楊劍鑫稱自己旗幟鮮明的看空茅臺,他認為,“五年之內(nèi)茅臺股價會見到200甚至更低的價格?!?/p>
看多者中,但斌指出,茅臺發(fā)行十幾年了!讓哪位股民當接盤俠了?除非自己不堅定持有。
“反對某些看法,茅臺會像赤水河的水一樣源源流淌!雖然騰訊是我的重倉股!但‘研究TMT的都知道這三個字母所代表的含義——科技、媒體和通訊,不過,也許最近很多TMT研究員戲謔道:TMT的真諦其實是Tencent and Mao Tai。’”但斌說。
但斌還稱,除非中國的白酒文化衰落了,只要赤水河的水還在流淌,否則等一千年一萬年也看不到茅臺崩盤的時刻!茅臺就算過了高速成長期,至少也會像可樂、帝亞吉歐,或者就像“高等級債券”一樣吸引穩(wěn)健的長期投資人。
對此,有網(wǎng)友反駁認為,“貴州茅臺四百多塊錢,作為一個普通老百姓到死都喝不上一口的貴州茅臺,它怎么就能成為偉大的公司呢?可口可樂我們可以喝一瓶,這么接地氣的公司,它成為一個偉大公司的邏輯我信,貴州茅臺漲到一千塊錢我都不買你,因為它不接地氣?!?/p>
白馬股為何受歡迎?
金百臨咨詢秦洪撰文表示,市場對近期白馬股的強勁走勢評價積極,認為這是A股市場進入成熟期的一個標志,白馬股的低估值、高股息率所代表的選股思路有望成為A股市場成熟的投資標準。
不過,也有觀點認為,這其實是A股市場存量資金的無奈選擇.
一方面,部分存量資金必須持有股票,比如股票型基金必須持有60%倉位。所以,當垃圾股、高估值品種紛紛破位下行之際,這些資金只能尋找一些估值尚且合理的白馬股買入,從而使得白馬股近期買盤力量持續(xù)增強,股價自然水漲船高。
另一方面,當前A股市場所背靠的宏觀經(jīng)濟缺乏新的產(chǎn)業(yè)熱點。前些年是移動互聯(lián)網(wǎng)加速滲透的時代,移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)股成為市場焦點,也成為高成長股的搖籃。但是,當前市場缺乏這樣的高成長產(chǎn)業(yè)熱點。因此,那些必須配置股票的資金只能選擇低估值、高股息率個股,白馬股隨之成為必配品種。
近20年來,A股有過兩次“白馬股抱團”的情形。2003年的“五朵金花”,后來由于券商整頓等因素引發(fā)了2004年的熊市,“抱團白馬股取暖”最終土崩瓦解;2009年至2010年,醫(yī)藥股、白酒股也得到資金“抱團取暖”。
但在2011年,一方面因為白酒股出現(xiàn)“塑化劑”事件,另一方面則因為智能手機普及,移動互聯(lián)網(wǎng)開始展現(xiàn)魅力,資金從白馬股中流出,流向移動互聯(lián)網(wǎng)所代表的高成長股,牽引著創(chuàng)業(yè)板乃至整個A股形成了2012年至2015年的強勢行情。
因此,金百臨咨詢秦洪認為,當前資金在白馬股的“抱團取暖”,只是因為A股缺乏新的高成長熱點,同時,白馬股所代表的投資理念,只能算是價值投資的標準之一,因為高成長也是價值投資的核心之一。如果白馬股股價上漲超過業(yè)績增速,同樣會面臨估值壓力,這可能也是近期美的集團、老板電器等大股東或高管減持的原因之一。
安信證券則認為,不應(yīng)該簡單將“中國版漂亮50”定義為機構(gòu)抱團品種。實際上相關(guān)的主要品種,從公募持倉數(shù)據(jù)變動中可以清楚地發(fā)現(xiàn),這些品種并未出現(xiàn)近期機構(gòu)持倉集體提升的趨勢,甚至是更多出現(xiàn)下降跡象?!爸袊嫫?0”現(xiàn)象,我們傾向于認為這是A 股市場在當前環(huán)境下,投資偏好的一種轉(zhuǎn)變,從而進行了一次對龍頭價值股的一次主動的價值發(fā)現(xiàn)。而所謂因為必須要持有股票填倉位而被迫抱團,包括何時選擇降倉等,都是基于公募機構(gòu)行為模式的判斷,未必適用。
漂亮50還能追嗎?
安信證券的看法是,不認為“中國版漂亮50”一定是在市場偏弱時走強,市場企穩(wěn)后就開始下跌,這在過去一年的A 股波動中已有很強的證據(jù)。
但該機構(gòu)認為,這次價值發(fā)現(xiàn)已經(jīng)完成,相當多品種的后續(xù)過程屬于趨勢投資。我們傾向于投資者等待機會,挖掘其他估值與業(yè)績增速匹配的公司的投資價值而非繼續(xù)介入?yún)⑴c趨勢投資。短期內(nèi)看不到“中國版漂亮50”出現(xiàn)明顯下跌,即使市場總體企穩(wěn)向好。
今年以來,格力電器、貴州茅臺等行業(yè)龍頭個股的上漲行情,讓人聯(lián)想到中國版的漂亮50。未來,隨著A 股投資者越來越機構(gòu)化,以及新股大量上市之后稀缺性的下降,國聯(lián)證券認為,未來漂亮50 的風格或仍將延續(xù)。
國聯(lián)證券根據(jù)以下指標選取了中國版漂亮50:
1)2014-2016年連續(xù)三年的ROE都大于10%;
2)2016年凈利潤大于5億元;
3)市盈率小于40倍。
另外,再結(jié)合未來成長性以及綜合考慮行業(yè)間的均衡配置。