長期耕耘醫(yī)療核心資源的西部富豪闕文彬，首次發(fā)起了對國內(nèi)三級甲等醫(yī)院的并購。
5月18日晚間，闕文彬?qū)嶋H掌控的恒康醫(yī)療(002219.SZ)發(fā)布公告，稱擬收購馬鞍山市中心醫(yī)院有限公司(以下簡稱“馬鞍山醫(yī)院”)100%股權(quán)，若無法全額收購，最終持股比例亦不低于70%，交易價格和支付方式將另行約定。
“現(xiàn)在是框架協(xié)議，在醫(yī)院改制方面，根據(jù)我們的經(jīng)驗，真正收購?fù)瓿尚枰脦讉€月時間，屆時將根據(jù)市場環(huán)境，以合適的方式進(jìn)行收購?！?月22日，恒康醫(yī)療董秘曹維在接受時代周報記者采訪時表示。
闕文彬發(fā)跡于西南地區(qū)，在醫(yī)療系統(tǒng)的投資策略中，他偏好于對中國基層和偏遠(yuǎn)地區(qū)醫(yī)院的收購。在過去的兩年時間里，闕文彬在醫(yī)院收購方面建樹頗豐。截至2016年12月31日，恒康醫(yī)療已控股并擁有8家二級以上綜合醫(yī)院和?？漆t(yī)院、1家擁有收益權(quán)的腫瘤診療中心、1家體檢醫(yī)院以及4家在建醫(yī)院。
“醫(yī)院掌握整個醫(yī)藥市場80%的份額，這是醫(yī)藥企業(yè)的核心戰(zhàn)場，他們必然會非常關(guān)注，另外醫(yī)院目前核心資源一直是在公立醫(yī)院，未來政策放開，會有部分優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源釋放，這對民營企業(yè)就是機(jī)會。”擅長大健康醫(yī)療領(lǐng)域投資并購的東方高圣執(zhí)行董事、深圳負(fù)責(zé)人瞿镕告訴時代周報記者。
欲全資收購三甲醫(yī)院
馬鞍山醫(yī)院始建于1938年4月，是由原馬鋼醫(yī)院整體改制而成的一所非營利性三級甲等綜合性醫(yī)院，注冊資本9263萬元，開放床位1200多張。
除擁有開放的1200多張床位外，還設(shè)有臨床專業(yè)科室35個，醫(yī)技科室11個，下轄6個院外門診部，一所分院和一所職業(yè)病防治院，是馬鞍山市功能齊全的一所集醫(yī)療、科研、教學(xué)、預(yù)防、康復(fù)為一體的三級甲等綜合性醫(yī)院。
國內(nèi)三級甲等醫(yī)院是醫(yī)療領(lǐng)域的核心資源，除擁有專業(yè)素質(zhì)高的醫(yī)療人才外，醫(yī)療設(shè)備和病患資源亦頗為豐富。
此前也有社會資本與三甲醫(yī)院合作，常見的是共建科室，或者參股和控股，而恒康醫(yī)療此次欲一次性全資收購一家三級甲等醫(yī)院，這在醫(yī)療并購行業(yè)并不多見。
對于外界的擔(dān)憂，恒康醫(yī)療作出職能責(zé)任承諾，立足馬鞍山醫(yī)院現(xiàn)有優(yōu)勢學(xué)科、堅持三級甲等綜合醫(yī)院的經(jīng)營方針，承諾不會調(diào)整產(chǎn)業(yè)經(jīng)營方向。同時承諾未來15年內(nèi)不二次轉(zhuǎn)讓、不撤資。
盡管有著前期的框架協(xié)議，但這屬于各方合作意愿和基本原則的框架性約定，協(xié)議約定的股權(quán)收購事項的正式實施，尚需根據(jù)盡職調(diào)查、審計評估結(jié)果和進(jìn)一步協(xié)商談判情況確定，因此該股權(quán)收購事項尚存在不確定性。
然而，股市聞風(fēng)而動，這一利好消息發(fā)布后，5月19日，恒康醫(yī)療復(fù)牌，股價迅速封上漲停板，報收12.78元，漲幅9.98%，總市值達(dá)到238.38億元。
時代周報記者注意到，恒康醫(yī)療的前身為獨一味，2008年3月在深交所上市。上市當(dāng)天，獨一味股價暴漲，闕文彬作為實際控制人，持有“獨一味”6160萬股，占總股本65.95%，按當(dāng)日收盤價算，闕文彬所持股權(quán)的市值達(dá)到17億元。
在上市之初，獨一味曾宣稱不會進(jìn)行多元化，“不搞多元化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，專業(yè)從事醫(yī)藥研究、生產(chǎn)和銷售”。其主營業(yè)務(wù)為藥品制造，所生產(chǎn)的藥品以中藥制品為主，主要有鎮(zhèn)痛止血類、益氣養(yǎng)血安神類、心血管類、泌尿生殖類等。
不過，隨著國家醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)的政策變動，自2013 年開始，恒康醫(yī)療大膽進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。
2014年初，獨一味更名為恒康醫(yī)療，全面轉(zhuǎn)型大醫(yī)療。經(jīng)過3年多的耕耘，截至目前，恒康醫(yī)療已形成立足于醫(yī)療服務(wù)為核心的“大健康” 產(chǎn)業(yè)，主營醫(yī)療服務(wù)、藥品制造、日化品及保健品四塊業(yè)務(wù)。
時代周報記者發(fā)現(xiàn)，事實上，隨著近幾年來國家醫(yī)療行業(yè)政策的深入調(diào)整，在早年醫(yī)藥電商和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療遍地開花的現(xiàn)象一去不復(fù)返后，事實上以實體醫(yī)院為主的核心醫(yī)療資源，才是未來能在醫(yī)療行業(yè)持之以恒發(fā)展的關(guān)鍵。
闕文彬顯然看中了這一點。
急速并購醫(yī)療資源
近年來，恒康醫(yī)療的并購動作頻頻，在資本市場形成一股獨特的收購風(fēng)潮，這讓外界不禁對闕文彬在醫(yī)療領(lǐng)域的急速擴(kuò)張決心感到好奇。
回顧恒康醫(yī)療一年多來的投資，或許能看到些許并購路徑。時代周報記者注意到，闕文彬?qū)τ卺t(yī)院的并購標(biāo)的，大多是在基層和偏遠(yuǎn)地區(qū)的二級醫(yī)院。
2016年1月，恒康醫(yī)療公告稱，擬向自然人朱志忠支付現(xiàn)金1.24億元購買其持有的崇州二醫(yī)院有限公司70%股權(quán)。據(jù)介紹，崇州二院是一所集醫(yī)、教、研、康復(fù)、預(yù)防保健為一體的營利性二級甲等綜合醫(yī)院。醫(yī)院的骨科、神經(jīng)外科、微創(chuàng)外科(手足外科)為市級重點?？?。
2016年4月底，恒康醫(yī)療全資子公司盱眙恒山中醫(yī)醫(yī)院有限公司(以下簡稱“盱眙醫(yī)院”)及恒康醫(yī)療投資管理(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“恒康醫(yī)療投資”)共同投資設(shè)立盱眙恒山腫瘤醫(yī)院有限公司(暫定名，以下簡稱“盱眙腫瘤醫(yī)院”).
根據(jù)公告，盱眙腫瘤醫(yī)院注冊資本2300萬美元，其中盱眙醫(yī)院出資1500萬美元，恒康醫(yī)療投資出資800萬美元。
2016年5月23日，恒康醫(yī)療與徐征、蘭考縣人民醫(yī)院、蘭考堌陽醫(yī)院、蘭考東方醫(yī)院(以下合稱“三家醫(yī)院”)簽署了《合作框架協(xié)議》，協(xié)議約定，在正式合作前，徐征負(fù)責(zé)將3家醫(yī)院整體改制為公司法人，變更為營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)；公司擬受讓徐征及其他股東持有的3家醫(yī)院改制后的有限公司100%的股權(quán)。
2016年5月31日，恒康醫(yī)療簽署備忘錄，約定有意向收購江蘇瑞桓建設(shè)有限公司持有的泗陽縣人民醫(yī)院78%的股權(quán)，并對該醫(yī)院進(jìn)行盡職調(diào)查。
2016年6月，恒康醫(yī)療與廣西鹿寨縣衛(wèi)生和計劃生育局簽署了《投資意向書》，雙方有意在廣西鹿寨縣共同投資建設(shè)鹿寨縣影像及檢測中心。
2016年8月，恒康醫(yī)療與甘肅省衛(wèi)計委、伊朗庫姆省衛(wèi)生中心就在伊朗庫姆省成立岐黃中醫(yī)學(xué)院、建立中醫(yī)藥診療中心、建立中醫(yī)藥生產(chǎn)廠、醫(yī)學(xué)人員交流培訓(xùn)及中藥產(chǎn)品(藥材、中成藥等)、醫(yī)療器械的合作貿(mào)易等合作事項進(jìn)行了約定，并簽署了《合作意向書》。
2016年12月，恒康醫(yī)療召開董事會，審議通過同意公司向浦江二院出資人支付2000萬元誠意金，用于收購浦江二院事項。早在2016年1月，恒康醫(yī)療與浦江二院及王鐘偉等29名自然人簽署了框架協(xié)議和托管協(xié)議，達(dá)成對浦江二院改制、100%股權(quán)收購意向，并將浦江二院托管給公司。
時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了通過自身參與醫(yī)院方面的并購?fù)顿Y外，恒康醫(yī)療還與相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，參與對醫(yī)療領(lǐng)域的投資。
2016年7月，恒康醫(yī)療與華夏久盈資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，促進(jìn)公司與相關(guān)機(jī)構(gòu)在醫(yī)療及相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作；恒康醫(yī)療擬與中國國際經(jīng)濟(jì)合作投資公司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，簽署該協(xié)議將有利于促進(jìn)公司與中經(jīng)公司在國外醫(yī)療服務(wù)投資并購，先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備、技術(shù)、人才引進(jìn)等方面進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作。
今年2月，恒康醫(yī)療召開董事會，審議通過同意公司用自有資金6380萬元參與投資京福華采(臺州)資產(chǎn)管理中心(有限合伙)(以下簡稱“產(chǎn)業(yè)并購基金”).
根據(jù)公告稱，產(chǎn)業(yè)并購基金認(rèn)繳出資總額為6.38億元人民幣，公司作為劣后級有限合伙人使用自有資金認(rèn)繳出資6380萬元人民幣，占出資額10%，主要投資包括但不限于綜合醫(yī)院、?？漆t(yī)院、醫(yī)療檢測等國內(nèi)外醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)股權(quán)。
時代周報記者注意到，今年4月底，恒康醫(yī)療公布了2016年年報，闕文彬通過上市公司收購醫(yī)院的項目浮出水面。
2016年年報顯示，恒康醫(yī)療收購了瓦房店第三醫(yī)院有限責(zé)任公司、大連遼漁醫(yī)院、盱眙恒山中醫(yī)醫(yī)院有限公司、萍鄉(xiāng)市贛西醫(yī)院有限公司、廣安福源醫(yī)院有限責(zé)任公司、崇州二醫(yī)院有限公司、蓬溪恒道中醫(yī)(骨科)醫(yī)院有限責(zé)任公司、資陽健順王體檢醫(yī)院有限公司等醫(yī)院。
“截至本報告期末，公司已控股并擁有8家二級以上綜合醫(yī)院和專科醫(yī)院、1家擁有收益權(quán)的腫瘤診療中心、1家體檢醫(yī)院以及4家在建醫(yī)院；同時參股產(chǎn)業(yè)并購基金，加大對潛在醫(yī)療服務(wù)標(biāo)的的并購與培育。”2016年年報稱。
醫(yī)院管理難題待解
連續(xù)并購如此多的醫(yī)院，恒康醫(yī)療未來在醫(yī)院管理方面遇到的挑戰(zhàn)也隨之增加。
恒康醫(yī)療稱，經(jīng)過多年探索，公司依托專業(yè)醫(yī)院管理專家和下屬醫(yī)院院長，組建了一支專業(yè)醫(yī)院管理團(tuán)隊，建立起了具有恒康特色的醫(yī)院管理模式，即“恒康醫(yī)院管理模式”。
5月22日，恒康醫(yī)療董秘曹維在接受時代周報記者采訪時表示，未來所有的醫(yī)院藥品都會進(jìn)行集中采購或詢價，在醫(yī)生的職業(yè)發(fā)展方面，有完善的培養(yǎng)機(jī)制和激勵機(jī)制。
曹維告訴時代周報記者，各個醫(yī)院有各自的優(yōu)勢，通過在集團(tuán)的專業(yè)化管理模式下，醫(yī)院人才和技術(shù)相互之間可以實現(xiàn)無障礙交流，資源可以進(jìn)行整合，優(yōu)勢互補(bǔ)。
恒康醫(yī)療稱，公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)堅持以腫瘤診療、高端婦產(chǎn)為重點的“大?？啤?qiáng)綜合”的發(fā)展理念，對醫(yī)院“人”“財”“物”“事”進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃管理。
總結(jié)來說，恒康醫(yī)藥將負(fù)責(zé)醫(yī)院人力資源的規(guī)劃，改革薪酬制度，強(qiáng)化以收入分配為主導(dǎo)的激勵約束機(jī)制，突顯醫(yī)護(hù)人員的發(fā)展主體地位，完善培訓(xùn)學(xué)習(xí)晉升體系，積聚優(yōu)質(zhì)醫(yī)生人才資源。
同時，在財務(wù)上加強(qiáng)醫(yī)院預(yù)決算、成本核算、運(yùn)行分析和監(jiān)測、資產(chǎn)管理，參與醫(yī)院規(guī)劃發(fā)展、風(fēng)險防范、薪酬績效以及內(nèi)部控制等管理。
另外在醫(yī)療設(shè)備、藥品、耗材、非醫(yī)療物資等的采購上，進(jìn)行集中管理和采購優(yōu)化，發(fā)揮集團(tuán)規(guī)模采購協(xié)同優(yōu)勢，保證下屬醫(yī)院采購物資質(zhì)量最優(yōu)、價格合理，降低公司采購成本。
事實上，連續(xù)的投資并購，給恒康醫(yī)療帶來了一定的業(yè)績增長。
2016年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.75億元，相比2015年的11.82億元，增長84.07%；利潤總額4.62億元，相比2015年的4.01億元，增長15.24%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.04億元，相比2015年的3.24億元，增長24.72%。
在營收增長近10億元的情況下，凈利潤卻只增長了8000萬元，這引起了外界的疑問，在上，投資者要求恒康醫(yī)療說明收入和利潤嚴(yán)重不匹配的原因。
對此，恒康醫(yī)療回復(fù)稱，公司近兩年來先后收購盱眙醫(yī)院、瓦三醫(yī)院、廣安醫(yī)院、崇州醫(yī)院等醫(yī)院，經(jīng)過并購整合，各醫(yī)院運(yùn)行良好，2016年醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長79.82%。
“因新收購的醫(yī)院多為中型綜合醫(yī)院，毛利率相比傳統(tǒng)制藥低。同時，制藥業(yè)務(wù)在招標(biāo)限價、取消藥品加成以及 ‘兩票制’等多項國家醫(yī)改政策的影響下成本費(fèi)用同比上升。因此，2016年公司凈利潤增長幅度低于收入增長幅度?！焙憧滇t(yī)療稱。
“收購醫(yī)院都不是為了短期的增加利潤，而是為了長期的布局。”5月22日，東方高圣執(zhí)行董事、深圳負(fù)責(zé)人瞿镕告訴時代周報記者。
瞿镕表示，此前從獨一味轉(zhuǎn)身為恒康醫(yī)療，體現(xiàn)了其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，這幾年全面圍繞醫(yī)療服務(wù)進(jìn)行并購，也體現(xiàn)了自身的決心。