周二A股繼續(xù)調(diào)整，市場呈現(xiàn)兩極分化現(xiàn)象：一面是近百只中小盤個(gè)股跌停，一面是以金融股為代表的上證50創(chuàng)出年內(nèi)新高。截至收盤，滬指收報(bào)3061.95點(diǎn)，下跌0.45%；深成指收報(bào)9763.78點(diǎn)，下跌1.37%；創(chuàng)業(yè)板收報(bào)1758.23點(diǎn)，下跌1.67%，收盤價(jià)創(chuàng)27個(gè)月以來新低；上證50指數(shù)上漲1.27%，創(chuàng)年內(nèi)新高。兩市共成交4208億元，成交量有所放大。對于后市，多位業(yè)內(nèi)人士對記者表示，目前市場已逐漸進(jìn)入筑底階段，短期將維持低位震蕩，部分超跌的優(yōu)質(zhì)成長股具備一定的機(jī)會。
近百只個(gè)股跌停
兩市早盤低開，受保險(xiǎn)、銀行等拉升影響，滬指早盤一度翻紅；下午行情持續(xù)低迷，午后出現(xiàn)一波跳水走勢，盡管尾盤金融等權(quán)重股護(hù)盤，上證50指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，但權(quán)重股的拉升反而引發(fā)市場恐慌，兩市僅不足兩成個(gè)股上漲。
從盤面上看，僅白酒板塊翻紅，油改、軍工、次新股居板塊跌幅榜前列，全市場超800只股跌幅超5%，中小盤個(gè)股成殺跌主力，兩市近百只個(gè)股跌停。
個(gè)股方面，兩市跌停股超90只，跌幅超過7%的個(gè)股逾300只。龍建股份(行情6.64 +4.90%,診股)、展鵬科技(行情19.56 +10.01%,診股)、新天藥業(yè)(行情35.29 +10.01%,診股)、萬通智控(行情21.40 +10.03%,診股)等20只個(gè)股漲停，恒泰艾普(行情12.16 -2.41%,診股)、惠博普(行情6.52 +3.00%,診股)等近百只個(gè)股跌停。
白酒板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲兩市，山西汾酒(行情31.40 -2.45%,診股)大漲9%，洋河股份(行情86.29 -0.14%,診股)、五糧液(行情47.95 -0.64%,診股)等6只個(gè)股漲幅均超2%，貴州茅臺(行情450.32 -0.85%,診股)再創(chuàng)歷史新高。銀行板塊成為護(hù)盤主力，招商銀行(行情21.91 +0.37%,診股)上漲4.5%，寧波銀行(行情17.56 -0.68%,診股)、浦發(fā)銀行(行情15.47 +0.26%,診股)、中信銀行(行情5.99 -0.33%,診股)、南京銀行(行情10.52 -0.19%,診股)等5股漲幅均超2%，建設(shè)銀行(行情6.19 -0.16%,診股)等10股漲幅超1%。
次新股板塊領(lǐng)跌大盤，收盤重挫逾4%，從高位已回落三成，碳元科技(行情28.39 +0.25%,診股)、豐元股份(行情35.36 -10.00%,診股)、安井食品(行情29.66 -8.71%,診股)等30多只股跌停。雄安板塊盤中雖有反抽，但板塊集體大跌收盤，津膜科技(行情30.85 +1.41%,診股)、博深工具(行情21.89 +1.34%,診股)等10股跌停，51只板塊股跌幅超5%，占板塊個(gè)股數(shù)一半以上。油服板塊連漲4天后退潮，出現(xiàn)跌停潮：石化油服(行情3.77 +2.45%,診股)、石化機(jī)械(行情18.69 +10.01%,診股)、海默科技(行情10.44 +3.57%,診股)、恒泰艾普等多只個(gè)股跌停。
上證50創(chuàng)年內(nèi)新高
4月中旬A股見頂回落以來，主要指數(shù)如上證指數(shù)、深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板跌跌不休。然而，以金融股為代表的上證50指數(shù)卻不斷走高。周二，上證50指數(shù)逆勢上漲1.27%，報(bào)收于2411.8點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新高。今年以來上證50至今上漲5.46%，可謂是“一枝獨(dú)秀”。
值得一提的是，周二上證50權(quán)重股招商銀行大漲逾4%，突破兩年前6月份股災(zāi)高點(diǎn)。工商銀行(行情5.11 +0.20%,診股)、農(nóng)業(yè)銀行(行情3.50 +0.00%,診股)、建設(shè)銀行三大行股價(jià)也逼近2015年6月份牛市高點(diǎn)。
如何看待這一現(xiàn)象？上證50等權(quán)重股后市能否依然保持強(qiáng)勢？
對此，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對記者分析稱，“現(xiàn)在市場已經(jīng)從二八分化轉(zhuǎn)為一九分化，個(gè)股走勢分化明顯。一些績優(yōu)藍(lán)籌股不斷創(chuàng)出反彈新高如茅臺等，而大部分績差股和小盤股跌跌不休，這也體現(xiàn)業(yè)績?yōu)橥醯耐顿Y思路。市場出現(xiàn)這種分化在一定程度上也說明了風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，更看重業(yè)績?！?/p>
一位不愿具名的私募人士表示，上證50等權(quán)重股的強(qiáng)勢明顯有國家隊(duì)護(hù)盤的因素，如中石化、中石油等尾盤拉升護(hù)盤，權(quán)重股的強(qiáng)勢掩蓋了其他個(gè)股大面積的暴跌。如果大盤見底反彈，這些權(quán)重股反而有可能下跌，投資者不要盲目追漲。
國金證券(行情11.25 +0.99%,診股)財(cái)富管理中心分析師黃岑棟則對記者表示，“金融股的強(qiáng)勢表現(xiàn)體現(xiàn)了市場資金更為注重業(yè)績和價(jià)值投資，畢竟目前銀行股不少破凈、市盈率也低于海外市場，而保險(xiǎn)股受益于市場利率的走高。整體看，以金融股為代表的上證50仍有望維持強(qiáng)勢一段時(shí)間，即使出現(xiàn)補(bǔ)跌，幅度也比較有限?！?/p>
“上證50權(quán)重股的走強(qiáng)有基本面和估值的支撐，金融股尤其是銀行股具備較大的估值優(yōu)勢，”英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，“金融股不見得會補(bǔ)跌，二八分化還會持續(xù)，也許是剛剛開始，投資者應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資，遠(yuǎn)離高估值的題材股?！?/p>
市場進(jìn)入筑底階段
最近一個(gè)月市場走勢疲弱，大部分個(gè)股跌幅巨大。滬指目前再度逼近前期低點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板也創(chuàng)出兩年多收盤新低，后市大盤如何運(yùn)行？投資者又該如何應(yīng)對？
對于后市，黃岑棟對記者表示，“目前市場已進(jìn)入筑底階段，3000點(diǎn)附近是底部區(qū)域。預(yù)計(jì)大盤近期將維持低位震蕩，6月中下旬或能展開反彈，因?yàn)閷脮r(shí)美聯(lián)儲加息、A股加入MSCI、資金面緊張等情況將逐一兌現(xiàn)，市場也將迎來轉(zhuǎn)機(jī)。投資者應(yīng)耐心等待機(jī)會，后市可關(guān)注一些績優(yōu)超跌股。”
楊德龍認(rèn)為，“近期市場一九分化非常嚴(yán)重，金融股的強(qiáng)勢是資金抱團(tuán)取暖的體現(xiàn)，金融股如銀行、保險(xiǎn)整體估值較低，預(yù)計(jì)在市場沒有出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)之前，金融等權(quán)重股仍有望保持強(qiáng)勢。不過，這種一九分化的現(xiàn)象不會持續(xù)太久，短期看滬指3000點(diǎn)有較大的支撐，后市大盤將企穩(wěn)反彈。部分超跌的優(yōu)質(zhì)成長股具備一定的機(jī)會，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。”
“國家隊(duì)的賣力護(hù)盤似乎并未得到場內(nèi)資金的認(rèn)可，反而加劇了資金從中小創(chuàng)出逃，行情再度邁入絕望邊緣?！鄙鲜鏊侥既耸勘硎?，“如果沒有政策面的利好刺激，市場很難迎來真正的大反彈?！?/p>
浙大上海校友會金融專委會副會長陳裕稽認(rèn)為，通過拉抬權(quán)重股來穩(wěn)定市場，得不償失，不僅掩蓋了股市下跌的內(nèi)在原因，同時(shí)也會因權(quán)重股上漲積累的調(diào)整壓力導(dǎo)致市場未來的下跌，監(jiān)管層應(yīng)實(shí)事求是去反思和完善監(jiān)管措施。
中航證券認(rèn)為，目前市場的下跌呈現(xiàn)加速跡象，個(gè)股短期閃崩的明顯增加，沒有只跌不漲的股市，次新股由于短期較快下跌，估值進(jìn)一步下降，而成本足夠低是資金愿意參與的重要因素，繼續(xù)戰(zhàn)略關(guān)注。
●名家觀察
選好公司 才是正道
近期A股市場出現(xiàn)了明顯的兩極分化走勢。有分析人士作出了較為高調(diào)的論述，認(rèn)為這是A股市場走向成熟的標(biāo)志，認(rèn)為這是價(jià)值投資理念已深入人心，A股由此進(jìn)入到類似于港股那樣的藍(lán)籌股的投資時(shí)代。不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這其實(shí)只是當(dāng)前存量資金迫不得已的選擇。因?yàn)殡S著A股規(guī)模的拓展，當(dāng)前的A股已不同于以往。比如說在資金格局方面，不管牛熊，股票型基金需要60%的倉位。再比如說新股發(fā)行過程中的打新門票，尤其是一些自然人大戶，網(wǎng)下配售市值門檻是6000萬的市值。再比如說證金匯金的存在，他們也不可能放手讓A股急跌。所以，他們必須持有股票。而在目前，只有持有貴州茅臺、小天鵝等這樣的業(yè)績成長相對確定，股息率相對高企的品種。所以，導(dǎo)致了這些品種買盤漸增，股價(jià)自然水漲船高。
正由于此，有觀點(diǎn)認(rèn)為對當(dāng)前藍(lán)籌股當(dāng)?shù)赖氖袌?，既要承認(rèn)這是事實(shí)，但也要承認(rèn)這只是A股市場發(fā)展的一個(gè)階段。因?yàn)闅v史上其實(shí)有多次白馬股崛起，比如說2003年，再比如說2014年下半年，但最終還是被小市值品種的高成長股主題所取代。也就是說，如果說A股有什么永恒的規(guī)律 ，那就是循環(huán)。
實(shí)際上也的確如此。因?yàn)樗{(lán)籌股、白馬股，在今年以來的反復(fù)拉升，不僅僅使得他們的市盈率迅速走高，而且股息率也迅速降低，使得他們的估值引力漸漸下降。相對應(yīng)的是，一些中小市值品種的市盈率在近期的下跌過程中，迅速降低，尤其是不少生物醫(yī)藥行業(yè)的上市公司，目前的動(dòng)態(tài)市盈率已降至30倍以下，但總市值不足100億元。由于生物醫(yī)藥行業(yè)是類消費(fèi)行業(yè)，行業(yè)容量成長的確定性較強(qiáng)，所以，這些中小市值的生物醫(yī)藥股的市盈率水平已經(jīng)優(yōu)于當(dāng)前的藍(lán)籌股，甚至包括貴州茅臺在內(nèi)的大消費(fèi)類品種。類似的還有不少中小市值品種的估值優(yōu)勢也在顯現(xiàn)。
更何況，價(jià)值投資的內(nèi)涵，不僅僅是股息率，也不僅僅是確定性，還在于是不是好公司，有沒有好價(jià)值。好公司匹配好價(jià)格，才是真正意義上的價(jià)值投資。如果股價(jià)漲幅超過業(yè)績增速，這樣的公司就已經(jīng)超出價(jià)值投資的范圍。所以，隨著這些白馬股的持續(xù)上漲，而一些優(yōu)質(zhì)的中小市值品種的持續(xù)下跌，如此反差、背離，必然會使得部分資金開始追逐優(yōu)質(zhì)的中小市值品種。