考慮到6月份影響流動性的因素較多，央行擬在6月上旬開展MLF操作，并擇機(jī)啟動28天逆回購操作，搭配好跨季資金供給，保持流動性基本穩(wěn)定，穩(wěn)定市場預(yù)期。
MLF“雪球”滾至近4.2萬億元 不改貨幣政策穩(wěn)健中性
5月12日，央行重啟MLF操作，總規(guī)模4590億元，其中，6個月期665億元，1年期3925億元，中標(biāo)利率分別為3.05%、3.20%，利率均與上期持平。當(dāng)日央行未在公開市場進(jìn)行逆回購操作。這是央行年內(nèi)第七次進(jìn)行MLF操作。
數(shù)據(jù)顯示，5月份共有4095億元MLF到期，其中5月3日已到期2300億元，央行未續(xù)作，5月16日(下周二)還將有1795億元MLF到期。
央行5月初公布的數(shù)據(jù)顯示，4月末MLF余額為41083億元。這也就是說，即便現(xiàn)在就將下周二到期的MLF對沖掉，5月份MLF余額仍將實現(xiàn)正增長，達(dá)到41578億元。
今年以來，MLF余額這個“雪球”越滾越大，1月末為35728億元，2月末達(dá)到37613億元，3月末突破4萬億元至40643億元，5月份又至少會增加935億元。
MLF是央行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，MLF利率發(fā)揮中期政策利率的作用，通過調(diào)節(jié)向金融機(jī)構(gòu)中期融資的成本來對金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響，引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實體經(jīng)濟(jì)部門提供低成本資金，促進(jìn)降低社會融資成本。
去年及今年第一季度，央行以“MLF+逆回購”的模式維護(hù)了流動性的適度和基本穩(wěn)定。從第二季度開始，央行就將MLF改為“單兵”作戰(zhàn)，不再與逆回購搭配，進(jìn)而在4月份推出了“PSL+逆回購”的新調(diào)控組合。
分析人士認(rèn)為，從目前的情況來看，MLF僅被央行視作流動性的補充工具使用。在今年第一季度MLF發(fā)揮了中期利率的引導(dǎo)作用之后，預(yù)計今年后期利率再度調(diào)整的可能性有所降低，但也要視國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢而定。此外，盡管MLF規(guī)模日益膨脹，但并不會影響到貨幣政策穩(wěn)健中性的定位。
對于今后的市場流動性狀況，業(yè)界專家認(rèn)為，“PSL+逆回購”的流動性新調(diào)控模式確立后，MLF的作用更類似于長期逆回購，即滾動操作、向市場提供中長期流動性。