天然氣行業(yè)正進(jìn)入二次成長階段。受2013-15年連續(xù)氣價上漲以及經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，燃?xì)庑袠I(yè)的十年發(fā)展黃金期（2003-2013CAGR17%）結(jié)束，進(jìn)入年均增速7%的行業(yè)調(diào)整期。自2016年政府積極推進(jìn)油氣改革后，行業(yè)開始需求回暖。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速、居民燃?xì)鉂B透率提升、環(huán)保政策下的煤改氣落實，燃?xì)庑袠I(yè)將迎來快速發(fā)展的第二階段，2017-2020年我們保守預(yù)計中國天然氣下游需求復(fù)合增速將達(dá)14%，樂觀情景假設(shè)下，增速將達(dá)15%，主要燃?xì)夥咒N商憑借更優(yōu)的項目布局，氣量增速+15%。
2017-2020年銷氣價差將略有回落，主要源于：1）居民氣量占比提升，低價差的居民銷氣量將拉低燃?xì)夥咒N商綜合價差水平；2）政府出臺配氣資產(chǎn)盈利管控政策，細(xì)節(jié)雖仍在商討中，但降低某些城市的過高終端氣價，刺激下游燃?xì)庑枨?，已?jīng)成為行業(yè)共識，預(yù)計沿海高氣價、高價差項目將有回報率下降風(fēng)險；3）但價差回落幅度可控，考慮到沿海地區(qū)多元化的氣源結(jié)構(gòu)以及未來5年偏松的天然氣供給格局，天然氣綜合采購價格也會出現(xiàn)一定回落，以抵消部分終端氣價下降對價差帶來的負(fù)面影響。主要燃?xì)膺\營商因為擁有項目全國布局，天然氣集中采購更有議價權(quán)的優(yōu)勢，2017年價差將有0.02-0.03元/立方米的小幅下降，降幅3~4%。
主要燃?xì)夤驹诮?jīng)歷了上一輪城市燃?xì)忭椖康目焖侔l(fā)展擴(kuò)張后，資本開支開始回落，疊加燃?xì)忭椖恐鸩竭M(jìn)入穩(wěn)定供氣期，自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，主要燃?xì)夤驹谖磥?年將逐年提升分紅比例，股東回報力度加大。
大盤反彈開始，操作上應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎樂觀，控制倉位為主。個股分化嚴(yán)重，如何獲得更多收益，關(guān)鍵是選對領(lǐng)漲板塊和板塊中的領(lǐng)頭羊，哪些板塊個股最受益？投資者如何布局?證券之星【Alpha量化】選股系統(tǒng)，幫你精準(zhǔn)捕捉潛力大黑馬，F(xiàn)點推出的昊華能源，穩(wěn)步上漲，相當(dāng)強(qiáng)勢。有圖為證：
獨家金股專欄，精選兩只燃?xì)夤桑┩顿Y者參考
陜天然氣（002267）
陜西省為我國主要的天然氣氣源地之一，2015年全省產(chǎn)氣415.92億m3，約占全國總產(chǎn)量的31%，因此是目前氣價第三低的地區(qū)。15年11月國家發(fā)改委下調(diào)非居民用天然氣門站價后，陜西氣價僅1.34元/m3，低于華東地區(qū)30%以上。較低的門站價及此次非居民用氣管輸費的下調(diào)預(yù)計對消費的刺激將更加明顯，并有望吸引工業(yè)用氣客戶入陜，公司作為省級管網(wǎng)運營商將顯著受益。
深圳燃?xì)猓?01139）
公司在全國共運營29個城市的管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營權(quán)，另外還包括工業(yè)園區(qū)、CNG加氣站和LNG液化工廠。公司自上市以來通過收購和建設(shè)高壓管道，取得了向周邊地區(qū)不斷拓展的能力。2015年公司新增3個城市燃?xì)馓卦S經(jīng)營權(quán)和3個汽車加氣項目要點。