周五，滬深兩市低開后弱勢震蕩，受次新股殺跌影響，滬指震蕩下行。從盤面上看，鈦金屬、雄安新區(qū)、空氣治理、無人駕駛等少數(shù)板塊飄紅，稀土永磁、量子通信、信息安全、頁巖氣等板塊弱勢。截至午間收盤，滬指報3094.46點，跌8.16點，跌幅0.26%，成交824億元；深成指報9680.80點，跌49.53點，跌幅0.51%，成交944億元；創(chuàng)業(yè)板指報1719.43點，盤中最低報1711點，創(chuàng)出新低，跌9.06點，跌幅0.52%，成交250億元。
市場分析
申萬宏源首席分析師桂浩明認，近期市場下跌主要是有兩方面原因：一是在目前市場仍處于存量博弈的環(huán)境下，在金融去杠桿的過程中，存量資金將不斷流出，導致市場供需關系發(fā)生變化；二是隨著市場分化愈演愈烈，更多的投資者選擇拋棄此前持有的中小盤股票，轉(zhuǎn)而在上證50、龍頭公司上“抱團取暖”，也進一步導致部分個股出現(xiàn)連續(xù)下跌。
有分析人士認為，這種“抱團取暖”并非真正價值投資行為，實屬無奈之舉。
“冰凍三尺非一日之寒?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，投資者信心恢復仍需要一定時間，并非短期一兩個利好可以迅速改變的。他認為，近期市場下跌主要由于資金面緊張所致，特別是銀行MPA考核、季末理財產(chǎn)品集中到期等因素可能導致資金面持續(xù)緊張。
楊德龍表示，市場對金融去杠桿影響的沒有完全消化，股東增持、減持新規(guī)等利好并不能改變市場資金面緊張的局面，但不能否認其對長期利好作用。
華創(chuàng)證券首席策略分析師王君同樣認為，在流動性偏緊的情況下，市場情緒快速回落，同時風險偏好急劇下降，直接就體現(xiàn)在中小盤個股的快速下跌上。
在分化行情演繹到極致后，市場關于“風格切換”的聲音也越來越多。在采訪中，多位市場人士對成長板塊表現(xiàn)出樂觀的判斷。
王君認為，三季度市場分化風格將有所收斂?！叭绻?jīng)濟基本面回落超預期，預計監(jiān)管層將出臺相應穩(wěn)增長措施，那將有助于緩解投資者對政策收緊的恐慌，引發(fā)風險偏好回升。屆時，此前領漲的防御類板塊可能出現(xiàn)滯漲，而業(yè)績真正增長的真成長公司有望迎來超跌反彈的機會?！?/p>
楊德龍認為，近期外圍市場持續(xù)上揚，特別是港股市場中部分內(nèi)地房企股價大幅上漲，表明A股市場下跌并非基本面因素，而主要由市場流動性導致。他判斷，在資金面偏緊預期好轉(zhuǎn)的情況下，市場有望在三季度迎來反彈，其中跌幅較大的中小創(chuàng)板塊反彈彈性可能更高。
不過，也有資深投資者判斷，市場結構性行情仍將持續(xù)。其最大的邏輯在于，在科技進步和消費升級的背景下，市場追求份額、業(yè)績雙提升龍頭公司的投資思路不會輕易改變。
中歐基金投資經(jīng)理耿德健表示，以近期表現(xiàn)強勢的保險板塊為例，此前金融監(jiān)管偏寬松，一些中小型保險公司以比較高的保單結算利率搶占市場份額，隨后在二級市場野蠻舉牌。而現(xiàn)在的監(jiān)管使得這些現(xiàn)象得到控制，同時行業(yè)龍頭公司經(jīng)營比較規(guī)范，其市場份額也逐步回升。
耿德健認為，很多優(yōu)質(zhì)公司股價上漲往往伴隨著其市場份額和業(yè)績的提升。另一方面，在整體經(jīng)濟增速回落、金融去杠桿背景下，大量中小公司，特別是沒有良好的基本面公司，其股價下跌也是合情合理?！拔覀€人感覺這樣的態(tài)勢還會繼續(xù)。”耿德建說道。不過他也同時判斷，隨著部分公司估值與其盈利成長、分紅收益率相比的吸引力逐漸下降，“漂亮50”、行業(yè)龍頭等公司的未來表現(xiàn)也可能會出現(xiàn)分化。