不要忘了為什么而出發(fā)。
近段時(shí)間，很多股票出現(xiàn)不小下挫，新股數(shù)量的不斷增加和解禁股的拋售，成為了矛頭指向。恰好此時(shí)，醞釀已久的減持新政出臺(tái)，新股發(fā)行的節(jié)奏也連續(xù)兩周放緩。于是，對(duì)于政策變動(dòng)的關(guān)注，甚至通過(guò)輿論的聲音，試圖影響監(jiān)管政策的變化，好像成了眾多市場(chǎng)參與者的首要任務(wù)。
似乎，減持政策的變化，新股IPO數(shù)量的多少、是否暫停，是影響股價(jià)的第一要素。
誠(chéng)然，游戲規(guī)則的變動(dòng)，對(duì)股價(jià)有一定影響；而對(duì)于新股IPO的多寡、是否暫停，是否是影響市場(chǎng)走勢(shì)的因素，有的認(rèn)為不相關(guān)，也有的認(rèn)為有影響。但本質(zhì)而言，這兩個(gè)都不是決定股價(jià)的根本影響，或許只是短期擾動(dòng)因素。
很多投資者，將短期政策的變化，當(dāng)成投資的第一要?jiǎng)?wù)，似乎這些政策，是決定手中股票漲跌的法寶。無(wú)疑是本末倒置。
稍懂股票的應(yīng)該都懂，長(zhǎng)期上漲的大牛股，基本都是靠著扎實(shí)的基本面，穩(wěn)健甚至快速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，贏得投資者愿意不斷地以更高價(jià)格買入。幾乎沒(méi)有看到哪只長(zhǎng)期牛股，是靠資本市場(chǎng)監(jiān)管政策變化，股價(jià)長(zhǎng)期走牛。
不論是美股、港股，還是相對(duì)年輕、新興加轉(zhuǎn)軌的A股，股價(jià)長(zhǎng)期上漲的邏輯，本質(zhì)都是一樣的，公司發(fā)展前景廣闊，業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)健(或高速)增長(zhǎng)。
美股當(dāng)今市值全球第一的蘋果股票，近期仍在不斷創(chuàng)歷史性高，市值高達(dá)8105億美元，2009年至今漲了13倍；港股的騰訊控股，從2004年上市至今，股價(jià)漲了300多倍。這兩個(gè)牛股背后，都源自于公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
即使在A股，收入和利潤(rùn)能長(zhǎng)期增長(zhǎng)的公司，比如在白酒和家電板塊有的股票，上市十幾二十多年，股價(jià)漲幅都在百倍以上，并且近期能不斷創(chuàng)出新高。
短期政策變動(dòng)。比如近期減持新政和新股發(fā)行放緩，對(duì)于基本面長(zhǎng)期向好、估值合理的股票，或許并無(wú)多大影響，長(zhǎng)期來(lái)看該漲的仍然會(huì)繼續(xù)上漲；而一些缺乏基本面支撐的題材股，短期或許拋壓減輕，市場(chǎng)情緒改善，股價(jià)快速向下趨勢(shì)短期或有所改變，但長(zhǎng)期來(lái)看，只是延緩了下跌的速度。
有人會(huì)說(shuō)，A股就是政策市，就應(yīng)當(dāng)跟著政策炒股票。對(duì)于短炒的投資者，不排除有少數(shù)人能通過(guò)市場(chǎng)的博弈，短期的進(jìn)出獲取投資收益。但短炒的本質(zhì)在于擇時(shí)，經(jīng)驗(yàn)表明大多數(shù)投資者是不具備這項(xiàng)能力的，不論是個(gè)人投資者，還是機(jī)構(gòu)投資者。
因而，對(duì)于多數(shù)投資者而言，手中股票是否值得當(dāng)下的價(jià)格，以及公司及所處行業(yè)未來(lái)前景才是最重要的。在好的價(jià)格買到好的股票，不論是哪個(gè)市場(chǎng)，長(zhǎng)期都是能賺錢的。
對(duì)于當(dāng)前的A股，正如中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷老師所說(shuō)，目前A股市盈率的中位數(shù)為70多倍，超過(guò)100倍市盈率有1000多家，屬于全球主流市場(chǎng)估值水平最高的。即使短期因?yàn)橐恍┩顿Y者的呼吁，政策出現(xiàn)調(diào)整，但長(zhǎng)期來(lái)看大多投資者還是虧損，所謂勝利者的悲哀。
也有人說(shuō)，可以通過(guò)放開并購(gòu)重組來(lái)消化場(chǎng)內(nèi)估值，那么看看2015年那場(chǎng)牛市，以及并購(gòu)重組中的泡沫，以及如今多少無(wú)法兌現(xiàn)、商譽(yù)減值地雷頻發(fā)?；蛟S有少數(shù)公司可能通過(guò)并購(gòu)重組，烏雞變鳳凰。但更多的估值太高的故事，投資者寄希望于政策變化，或是押注并購(gòu)重組，最終迎來(lái)的可能還是要虧錢。
好的一面是，隨著市場(chǎng)的調(diào)整，一些具有真正基本面支撐的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，投資價(jià)值正在凸顯。誠(chéng)如一位資深私募人士所言，在當(dāng)下市場(chǎng)中，慢慢找出一批優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，20、30倍市盈率左右買入，持有3年、5年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，大概率是賺大錢的，不用去關(guān)注短期因素比如政策的一些變化。