受監(jiān)管曲線平緩等利好消息刺激，A股上周走出四連陽，市場人氣得到極大提振，但以家電、白酒為代表的白馬價(jià)值股，近期漲得過快過猛，雖然A股反彈趨勢仍將延續(xù)，但短線調(diào)整的壓力也越來越大。
業(yè)內(nèi)人士指出，半年報(bào)披露即將展開，半年報(bào)預(yù)增股、還未大漲的低估值龍頭股以及粵港澳大灣區(qū)概念股后市很可能成為領(lǐng)漲品種，A股市場可望由“漂亮50”向“漂亮150”擴(kuò)散。
風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的
不知不覺間，一批白馬價(jià)值股不斷創(chuàng)出新高，貴州茅臺(tái)（600519）、?？低暎?02415）、大華股份（002236）、美的集團(tuán)（000333）、福耀玻璃（600660）……在資金高度追求業(yè)績增長確定性及低估值的風(fēng)險(xiǎn)偏好下，白馬價(jià)值股似乎“沒有最高，只有更高”，然而，機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)都是跌出來的，風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)都是漲出來的。統(tǒng)計(jì)顯示，白馬股概念指數(shù)年內(nèi)上漲30.63%，大幅跑贏了滬深股指同期表現(xiàn)。大盤四連陽之后，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然A股市場反彈趨勢沒有改變，但短期調(diào)整概率越來越大，反彈時(shí)切莫太貪。
目前A股市場面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，仍然是經(jīng)濟(jì)增速下滑疊加企業(yè)盈利下滑的雙殺困境，這一趨勢短期內(nèi)不會(huì)改變，于是乎，部分市場觀點(diǎn)把希望寄托于流動(dòng)性的改善。央行6月以來開展公開市場操作，實(shí)現(xiàn)貨幣凈投放3537億元，有人大呼央行開始“放水”了！其實(shí)未然。從監(jiān)管方向來說，防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿沒有任何改變；從資金價(jià)格來說，銀行間拆借利率繼續(xù)上升，7日質(zhì)押式回購利率并未明顯下降，1年期國債收益率超越10年期國債收益率，這種國債利率市場倒掛現(xiàn)象的出現(xiàn)，說明短期資金仍然十分緊張，央行并未實(shí)質(zhì)性“放水”。同時(shí)，季末MPA考核也是對(duì)市場流動(dòng)性的一大考驗(yàn)。整體上來說，A股市場的流動(dòng)性呈現(xiàn)出緊平衡的趨勢。
影響A股市場的消息還有，美股科技股出現(xiàn)集體大跌。不過在道指連創(chuàng)新高的背景下，美股市場科技股的大跌，更多是獲利回吐的緣故。美股科技股的暴跌，短期對(duì)A股市場或有小幅沖擊，但估計(jì)不會(huì)太大。
當(dāng)然，A股市場四連陽，市場人氣已得到很大提振，尤其是機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)白馬價(jià)值股，這一趨勢短期內(nèi)不會(huì)改變。同時(shí)，減持新規(guī)等系列政策，顯示監(jiān)管政策曲線平緩，龍頭股的行情不會(huì)輕易結(jié)束，但后市結(jié)構(gòu)分化會(huì)越來越明顯。
五大熱點(diǎn)值得關(guān)注
那么，市場主力資金到底對(duì)哪些品種感興趣呢？記者采訪了深圳明曜投資、豐嶺資本、翼虎投資等多家私募機(jī)構(gòu)，綜合來看，后市機(jī)會(huì)主要在：從5月以來領(lǐng)漲的品種來看，主要是“低估值+高ROE(凈資產(chǎn)收益率)+業(yè)績增長確定性”品種。同時(shí)，半年報(bào)預(yù)增股，以及香港回歸20周年也會(huì)帶來相應(yīng)的主題性投資機(jī)會(huì)。
首先，減持新規(guī)出臺(tái)后，重要股東無法清倉式減持和惡意減持了，相關(guān)股票的流動(dòng)性變差，大股東的資本運(yùn)作能力受限，這會(huì)提升市場的流動(dòng)性溢價(jià)及信用利差，流動(dòng)性強(qiáng)的低估值龍頭股仍會(huì)受到資金青睞，尤其是還沒怎么漲的低估值藍(lán)籌股。
其次，估值在30倍以內(nèi)，高ROE、高分紅的股票符合監(jiān)管層倡導(dǎo)的價(jià)值投資、理性投資的方向，除前期大漲的白酒、家電、保險(xiǎn)行業(yè)外，銀行、電力、食品飲料、機(jī)場、鐵路運(yùn)輸、電子等行業(yè)也值得關(guān)注。尤其是A股如果納入MSCI指數(shù)，大盤股的配置價(jià)值會(huì)進(jìn)一步凸顯。同時(shí)，受益于油價(jià)下降及人民幣升值，航空股后市值得進(jìn)一步關(guān)注。
第三，半年報(bào)預(yù)披露逐步展開，電子、游戲、白電等半年報(bào)預(yù)增行業(yè)，將引來資金的進(jìn)一步關(guān)注。
第四，暑假即將來臨，傳媒股，尤其是電影院線股受益于院線業(yè)務(wù)量大增，大概率會(huì)受到市場的關(guān)注。
第五，香港即將迎來回歸祖國20周年大慶，相關(guān)概念股，尤其是粵港澳大灣區(qū)很可能重新受到政策提振，粵港澳大灣區(qū)概念股有望再次迎來一波行情。
總體而言，由于前期市場的領(lǐng)漲品種主要集中在家電、白酒等少數(shù)白馬價(jià)值股，這些股票經(jīng)過一波較大上漲行情后，估值已經(jīng)不算便宜，市場上的主力資金會(huì)逐漸由“漂亮50”向“漂亮150”甚至“漂亮500”擴(kuò)散，估值相對(duì)較低、業(yè)績增長確定性強(qiáng)、高ROE的品種很可能會(huì)成為后市領(lǐng)漲的品種。