A股上市公司2016年年報(bào)已收官，被市場(chǎng)戲謔為“靠天吃飯”的券商業(yè)也交出了最后的成績(jī)單。2016年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)較其他業(yè)務(wù)表現(xiàn)格外突出。
更有意思的是，仔細(xì)分析數(shù)據(jù)后，記者發(fā)現(xiàn)兩件值得玩味的事--第一件是，27家已上市券商，其資產(chǎn)管理凈收入和規(guī)模占整個(gè)券商資管業(yè)50%以上；第二，規(guī)模和凈收入雙增大趨勢(shì)的背后，也有券商資管業(yè)務(wù)出現(xiàn)了不和諧的聲音，有這兩個(gè)指標(biāo)雙降的，還有一升一降的。這背后到底藏著什么樣的秘密？
資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼
根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，129家證券公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3279.94億元，同比下降42.97%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1234.45億元，同比下降49.57%，這也成了自2012年以來(lái)，券商行業(yè)業(yè)績(jī)降幅最大的一年。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在這不盡如人意的成績(jī)中，資管業(yè)務(wù)的表現(xiàn)卻成為券商業(yè)務(wù)中的一大閃光點(diǎn)。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，129家證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2016年實(shí)現(xiàn)凈收入296.46億元，同比增長(zhǎng)7.85%。雖然這一比例增長(zhǎng)看似不高，但同其他業(yè)務(wù)對(duì)比之后，就能一目了然資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的表現(xiàn)到底如何。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含租賃席位）為1052.95億元，同比下滑60.78%，為券商業(yè)務(wù)中下滑之最；證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）為568.47億元，同比下滑59.37%；利息凈收入為381.79億元，同比下滑35.43%。這么看來(lái)，資產(chǎn)管理行業(yè)實(shí)現(xiàn)7.85%的增長(zhǎng)已實(shí)屬不易。
另外，再?gòu)膬羰杖胝急仍龇鶃?lái)看，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也輕松超過(guò)前述三大業(yè)務(wù)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入占比由2015年的4.78%提升至2016年的9.04%，增長(zhǎng)4.26個(gè)百分點(diǎn)。而在前述三大業(yè)務(wù)中，僅利息凈收入占比增幅實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，上升1.36個(gè)百分點(diǎn)，其余二者則分別下降14.68和7.24個(gè)百分點(diǎn)。
除了凈收入外，資產(chǎn)管理規(guī)模也是值得一提的，同樣能說(shuō)明券商資管業(yè)務(wù)的表現(xiàn)水平。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，129家證券公司資產(chǎn)管理受托金總額為17.82萬(wàn)億元，相比2015年的11.88萬(wàn)億元增長(zhǎng)高達(dá)50%。
凈收入和規(guī)模：27家上市券商占比超一半
券商行業(yè)2016年共計(jì)129家，不過(guò)最值得關(guān)注的還是27家上市券商。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，27家上市券商資管的三項(xiàng)業(yè)務(wù)（僅包括集合、定向和專向資管業(yè)務(wù)）凈收入153.29億元，占總體的51.71%；實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理規(guī)模9.29萬(wàn)億元，占總體（三項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)17.31萬(wàn)億元）的53.67%。
再來(lái)看看凈收入方面。27家上市券商中，超過(guò)10億元的有5家，分別是中信證券(15.630,0.03, 0.19%)、國(guó)泰君安(17.740, -0.07, -0.39%)、廣發(fā)證券(15.810, 0.02, 0.13%)、申萬(wàn)宏源(5.540, -0.02, -0.36%)和招商證券(15.770, -0.04, -0.25%)。而超過(guò)凈收入平均水平5.68億元的有9家，除前述5家外，還包括華泰證券(16.460, -0.02, -0.12%)、光大證券(14.610, -0.03,-0.20%)、長(zhǎng)江證券(8.760, -0.04, -0.45%)和海通證券(14.540, 0.01, 0.07%)。
在凈收入的增速上，27家券商中，除中國(guó)銀河(11.570, 0.00, 0.00%)與中原證券(10.160,-0.07, -0.68%)無(wú)可對(duì)比數(shù)據(jù)外，有14家實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。其中，華泰證券、太平洋(4.040, 0.00,0.00%)、國(guó)海證券(5.390, 0.00, 0.00%)和山西證券(9.610, -0.02, -0.21%)凈收入同比翻倍。而與之相反的是，西南證券(5.830, 0.00, 0.00%)、海通證券和東方證券(14.410, -0.09, -0.62%)的凈收入“攔腰斬?cái)唷?，尤其是西南證券，下滑比例高達(dá)近84%。
再來(lái)看規(guī)模方面。中信證券仍然穩(wěn)居首位，達(dá)1.81萬(wàn)億元，但是其后的排名卻有不小變化，后三名分別是華泰證券、國(guó)泰君安和海通證券，規(guī)模均在8000億~9000億元。另外，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，27家資產(chǎn)管理規(guī)模平均為3440.88億元，超過(guò)這一均線水平的除前述4家券商外，還有申萬(wàn)宏源和招商證券。
在規(guī)模的增速上，27家券商中，僅有兩家規(guī)模下滑，其余均實(shí)現(xiàn)上漲。比如東北證券(9.900, 0.01, 0.10%)、國(guó)海證券、山西證券和華安證券(10.260, -0.01, -0.10%)等8家，規(guī)模增長(zhǎng)速度實(shí)現(xiàn)同比翻倍。
9家券商規(guī)模和收入成反向
看來(lái)，這27家券商資管業(yè)務(wù)確實(shí)是了得的，不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，在券商資管規(guī)模和凈收入雙升背后，也有不太一致的步伐。
從資管業(yè)務(wù)的規(guī)模和凈收入兩個(gè)指標(biāo)來(lái)看，在可比的25家券商中，有14家實(shí)現(xiàn)了雙升，占比逾五成。
比如雙升格局下的華泰證券，2016年集合、定向和專項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)（以下簡(jiǎn)稱資管三項(xiàng)業(yè)務(wù)）規(guī)模和凈收入8856.62億元和8.87億元，分別同比增長(zhǎng)42.04%和542.75%。
還有國(guó)泰君安，2016年資管三項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模和凈收入分別為8703.90億元和18.46億元，分別同比增長(zhǎng)41.07%和22.82%。值得一提的是，國(guó)泰君安資管在2016年積極開展資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)創(chuàng)新及產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)還成立了跨境業(yè)務(wù)部，積極布局海外主動(dòng)管理業(yè)務(wù)。
數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，還有2家券商資管業(yè)務(wù)的規(guī)模和凈收入兩個(gè)指標(biāo)為雙降；其余9家，均進(jìn)入規(guī)模上升，有的甚至創(chuàng)出歷史新高，而凈收入下降的怪圈。如西南證券，2016年資管三項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模和凈收入分別為1103.23億元和1.13億元，其中規(guī)模增長(zhǎng)24.14%，但是凈收入?yún)s下滑83.76%。
