財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）3月31日訊：唐納德·特朗普總統(tǒng)上周五下午 簽署了一項(xiàng)2萬億美元的刺激協(xié)議， 旨在減輕新型冠狀病毒的經(jīng)濟(jì)影響 。這是一筆不菲的錢，尤其是如果您屬于去年告訴彼得森基金會(huì)民意測(cè)驗(yàn)者政治家應(yīng)設(shè)法降低美國債務(wù)的83％的美國人之一。
美國將如何支付2萬億美元的刺激計(jì)劃？
然而，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和其他專家認(rèn)為，至少就目前而言，美國的債務(wù)不是問題。甚至長期以來一直主張償還公共債務(wù)的彼得森基金會(huì)（Peterson Foundation）也最近出來了，他們贊成聯(lián)邦刺激支出來對(duì)抗冠狀病毒的衰退。哈佛大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·羅格夫（Kenneth Rogoff）也是如此，他在2009年共同撰寫了金融崩潰的開創(chuàng)性歷史，該歷史警告了國債螺旋上升的風(fēng)險(xiǎn)。
羅格夫在本周告訴CBS MoneyWatch：“我們處于戰(zhàn)爭之中?！?nbsp;“在正常情況下不要過度依賴債務(wù)的全部目的，就是能夠在這種情況下毫不猶豫地大量使用債務(wù)。”
您應(yīng)該了解刺激資金的來源以及美國是否負(fù)擔(dān)得起。
問：美國財(cái)政部是否必須印制2萬億美元的美元票據(jù)以支付刺激措施？
答：不完全是。 財(cái)政部不必打印所有這些美元，因?yàn)樗梢酝ㄟ^出售美國政府債券從投資者那里借入2萬億美元。投資者用來購買債券的資金可能來自他們的現(xiàn)金帳戶，但更有可能來自出售其他投資，例如公司債券。
當(dāng)2萬億美元的美國國債銷售從其他基本貸款市場（包括藍(lán)籌公司債券）中吸取資金時(shí)，挑戰(zhàn)就來了，這使各種公司和地方政府的借貸成本更高。
這就是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)來的地方。最近幾周，由于冠狀病毒危機(jī)給經(jīng)濟(jì)造成壓力，并使我們的金融體系緊張，美國中央銀行大幅擴(kuò)大了對(duì)各種債券的購買。上周一，美聯(lián)儲(chǔ)公開稱其最新的債券購買計(jì)劃是“無限的”。 例如，它正在購買至少3000億美元的公司債券和與房地產(chǎn)和汽車貸款等資產(chǎn)相關(guān)的其他證券，在投資者出于假定政府債務(wù)的安全性而退出那些市場時(shí)，支撐其長期價(jià)值。
問：那么，美聯(lián)儲(chǔ)從哪里得到錢呢？
答：美聯(lián)儲(chǔ)不印鈔票。相反，它創(chuàng)建的數(shù)字信用額度與現(xiàn)金一樣好。這些數(shù)字美元中有許多實(shí)際上并沒有花掉，而是會(huì)存入美聯(lián)儲(chǔ)或其他銀行的賬戶內(nèi)。但是，如果最終有足夠的錢被取出以便花掉，那么可以想象這會(huì)增加對(duì)實(shí)際美元的需求。如果是這樣，財(cái)政部可能不得不增加美元的供應(yīng)。
那就是印刷美元的來源。但是，在這種情況下，這可能只占2萬億美元刺激計(jì)劃的一小部分（如果有的話）。
問：包括2萬億美元的刺激計(jì)劃，國家債務(wù)將是什么？
答：約25萬億美元。 好消息是，2萬億美元的刺激計(jì)劃最初只會(huì)使聯(lián)邦債務(wù)增加約9％。壞消息是：我們已經(jīng)有23萬億美元的債務(wù)，我們已承諾在某一天還清。此外，美國必須償還債務(wù)利息，因此借貸2萬億美元刺激計(jì)劃的總成本將隨著時(shí)間的推移而上升。
但是，由于利率處于歷史低位，現(xiàn)在不是增加更多債務(wù)的糟糕時(shí)機(jī)。值得注意的是，約6萬億美元的國債是政府欠自己的錢。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在計(jì)算美國欠款時(shí)不考慮這一數(shù)額，目前的支出約為19萬億美元。
問：那還是很多錢。政府真的可以負(fù)擔(dān)得起那么多錢嗎？
特朗普動(dòng)作
答：大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都這么認(rèn)為。 對(duì)于許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，長期的經(jīng)驗(yàn)法則是，一國的債務(wù)不應(yīng)超過其國內(nèi)生產(chǎn)總值的90％。超過該門檻將減慢該國的增長速度，或更糟的是，一些專家認(rèn)為。去年，中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值為21.7萬億美元，刺激計(jì)劃出臺(tái)后，政府的公共債務(wù)水平達(dá)到了87％。聽起來快要達(dá)到極限了。
或不。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，債務(wù)超過美國GDP的90％意味著經(jīng)濟(jì)增長會(huì)放緩。
畢竟，自2008年崩潰以來，美國的債務(wù)增加了一倍以上，但直到冠狀病毒襲擊美國才享受著有史以來最長的經(jīng)濟(jì)增長。利率也跌至歷史低點(diǎn)，這意味著投資者認(rèn)為美國幾乎肯定可以償還欠款。
戴維·威爾科克斯（David Wilcox）是一位長期債務(wù)鷹派人士，曾在2011年至2018年間擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)最高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一，現(xiàn)任彼得森研究所（Peterson Institute）的官員。我們負(fù)擔(dān)得起的
根據(jù)圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)，聯(lián)邦政府在上一個(gè)財(cái)政年度支付了5800億美元的利息，約占我國GDP的1.7％。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1999年的水平，當(dāng)時(shí)聯(lián)邦債務(wù)的利息支出占GDP的3％。基于此，即使利率要從目前的低點(diǎn)翻倍，美國也可以負(fù)擔(dān)高達(dá)50萬億美元的借款。
問：但這就是我們必須花在利息上的東西。怎么還錢呢？多久才能做到？
答：很長一段時(shí)間。 通常，政府償還債務(wù)的方式是提高稅收或削減支出。有可能通過提高稅收來償還2萬億美元的刺激計(jì)劃。逆轉(zhuǎn)2017年公司減稅措施僅能做到這一點(diǎn)，但要花十年時(shí)間才能償還根據(jù)該法律進(jìn)行的超過1.5萬億美元的減稅措施。
即便如此，這仍然忽略了我們背負(fù)的數(shù)以萬億計(jì)的其他債務(wù)，以及每年累積的額外債務(wù)。例如，政府的支出比去年增加了約一萬億美元。
削減支出以償還債務(wù)也不是真正的選擇。為了達(dá)到收支平衡，我們必須削減美國政府每年支出的四分之一左右。政府支出的大幅度削減將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，并因此需要更多的刺激性支出。
大幅削減支出也沒有太多政治支持。華爾街高級(jí)策略師愛德華·雅迪尼（Edward Yardeni）表示：“華盛頓沒有留下赤字的鷹派?！?nbsp;
問：這里有什么好消息嗎？
答：可以。越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，只要通貨膨脹率保持在較低水平，美國就可以擁有更多的債務(wù)。而且這似乎可能會(huì)持續(xù)下去。
智庫布魯金斯研究所的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·蓋爾說：“有強(qiáng)大的力量將通貨膨脹率保持在較低水平。”他引用了技術(shù)發(fā)展和全球化等長期趨勢(shì)。“那應(yīng)該繼續(xù)?！?
這意味著我們有能力保持支出并持有大量債務(wù)，而這些債務(wù)所需要的時(shí)間比以前更長。在冠狀病毒襲擊之前，該國的GDP預(yù)計(jì)每年增長約2.1％。同時(shí)，我們的債務(wù)利息支付估計(jì)每年增長約2％。GDP差額的0.1％意味著每年還可以多收入約200億美元，以償還國債。
按照這個(gè)速度，我們將每30年償還大約1萬億美元的債務(wù)。那是很長的時(shí)間，但這可能就足夠了。
威爾科克斯補(bǔ)充說：“只要國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長快于支付利息，我們就可以了。這是一個(gè)長期以來一直把美國債務(wù)規(guī)模視為最大擔(dān)憂的人。” 更多資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票門戶網(wǎng)站！