5月23日，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.67%收于1758.23點，創(chuàng)2015年2月中旬以來收盤新低。5月24日，創(chuàng)業(yè)板指盤中最低跌至1730.36點，距5月11日留下的1727.58點的前期盤中低點僅一步之遙。當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板指先抑后揚，收于1776.28點，上漲1.03%。
截至5月23日，上證指數(shù)和深證成指今年以來分別下跌1.34%、4.06%，中小板指微跌0.77%，而創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)10.39%。值得注意的是，A股存在“冰火兩重天”現(xiàn)象。以貴州茅臺、格力電器、恒瑞醫(yī)藥為代表的白馬股迭創(chuàng)新高，且權(quán)重股整體表現(xiàn)強(qiáng)于中小創(chuàng)股票。5月23日，上證50指數(shù)上漲1.27%，今年以來累計上漲了5.46%。
若從2016年起計算，創(chuàng)業(yè)板同樣跑輸滬市主板。截至今年5月23日，創(chuàng)業(yè)板指自2016年以來累計下跌35.22%，而上證指數(shù)累計跌幅為13.48%。而從2015年6月A股罕見異常波動以來，創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅更是超過55%。
面對創(chuàng)業(yè)板跌跌不休，有投資者稱，滬指5178點時買的銀行股解套了，而同期買的中小創(chuàng)股票卻深套了。若以個股進(jìn)行比較，冷暖差異明顯。例如，招商銀行5月10日至23日上漲16.18%，突破2015年6月大盤5178點時的股價高點。而創(chuàng)業(yè)板股票中，此前曾躋身“第一高價股”的安碩信息一路狂跌。截至5月23日，安碩信息自2015年以來累計下跌近65%，較2015年5月末則重挫近85%。無獨有偶，暴風(fēng)集團(tuán)、全通教育等曾奪得“第一高價股”的創(chuàng)業(yè)板個股，自去年以來均大跌不止。
創(chuàng)業(yè)板連續(xù)走弱與多重因素有關(guān)。其中最重要的是估值風(fēng)險，目前市場上對“攔腰半截”的創(chuàng)業(yè)板“貴不貴”仍存在爭議。深交所公布的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率2015年最高曾攀至146.57倍，2016年最高為100.01倍。而創(chuàng)業(yè)板5月23日平均市盈率為48.74倍，較1月4日74.66倍的今年以來高點下降明顯。然而，估值大幅回落的創(chuàng)業(yè)板或還存在風(fēng)險。一方面，創(chuàng)業(yè)板股票較近期市場上走勢強(qiáng)勁的醫(yī)藥、家電及白酒飲料板塊的白馬股仍估值偏高，且業(yè)績增長的不確定性相對較大；另一方面，創(chuàng)業(yè)板局部泡沫突出，部分個股的市盈率超百倍，遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平。
有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，僅僅通過對比歷史估值和漲跌幅情況，很難斷定創(chuàng)業(yè)板整體板塊性機(jī)會已經(jīng)來臨。監(jiān)管層對于并購規(guī)則的調(diào)整，使得創(chuàng)業(yè)板公司通過外延并購進(jìn)行增長的難度提升。若外延并購帶來的增長受到影響和削弱，創(chuàng)業(yè)板未來業(yè)績增速的不穩(wěn)定性或?qū)⑦M(jìn)一步提升。也有機(jī)構(gòu)提醒，外延式并購正由積極因素變成消極因素，未來大小非解禁壓力可能會制約創(chuàng)業(yè)板走高。
再從資金面來看，創(chuàng)業(yè)板處于不利狀況。A股整體成交低迷，缺乏增量資金支持，且部分資金離場。在此背景下，白馬股逆勢走強(qiáng)甚至頻創(chuàng)新高的賺錢效應(yīng)，帶動其他資金逐步向其集中，導(dǎo)致中小創(chuàng)股票資金面“失血”。
原標(biāo)題——創(chuàng)業(yè)板緣何連續(xù)走弱