近期A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，個(gè)股“閃崩”現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，部分信托計(jì)劃、券商資管和基金專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品被迫降低倉(cāng)位、凈值跌至平倉(cāng)線(xiàn)等因素，是導(dǎo)致此次個(gè)股大面積“閃崩”的主要原因。
近期A股市場(chǎng)下跌呈現(xiàn)加速跡象，盤(pán)中“閃崩”個(gè)股的數(shù)量也明顯增加。以5月23日為例，洪匯新材、西部資源、農(nóng)發(fā)種業(yè)盤(pán)中直線(xiàn)下挫，股價(jià)快速跌停。隨后，朗迪集團(tuán)、百傲化學(xué)、艾迪精密和大唐電信等股票也加入了“閃崩”大軍。
查閱一季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，不少“閃崩”股的十大流通股東名單上，都出現(xiàn)了信托計(jì)劃、資管計(jì)劃或基金專(zhuān)戶(hù)的身影。以多喜愛(ài)為例，截至一季度末，華安資產(chǎn)管理(香港)有限公司、大成國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司和融通國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司旗下產(chǎn)品合計(jì)持股1657.41萬(wàn)股，占流通股比例達(dá)28.1%；華寶信托旗下兩只信托計(jì)劃合計(jì)持股337.47萬(wàn)股，占流通股比例為5.72%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪A股大面積“閃崩”，很可能跟產(chǎn)品被迫降低倉(cāng)位有關(guān)。在其看來(lái)，若某機(jī)構(gòu)“押錯(cuò)了寶”，股票連續(xù)陰跌，就很有可能觸及持倉(cāng)上限，然后不計(jì)成本賣(mài)出。另外，部分結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品凈值達(dá)到平倉(cāng)線(xiàn)，也是導(dǎo)致下跌的元兇之一。
“最近市場(chǎng)中部分中小盤(pán)個(gè)股下跌幅度較大，確實(shí)有不少證券類(lèi)信托產(chǎn)品平倉(cāng)。”說(shuō)起市場(chǎng)關(guān)注的“閃崩”個(gè)股，某信托公司相關(guān)人士并不避諱。
據(jù)該人士透露，此次市場(chǎng)關(guān)注的“閃崩”事件中，之所以出現(xiàn)較多的信托產(chǎn)品，主要是因?yàn)槿ツ晗掳肽暌詠?lái)大量券商資管計(jì)劃轉(zhuǎn)移至信托通道有關(guān)。
根據(jù)《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理子公司風(fēng)控指標(biāo)指引》(征求意見(jiàn)稿)，以及《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，相關(guān)資管業(yè)務(wù)被監(jiān)管要求大幅“降杠桿”，基金子公司和券商資管此前開(kāi)展的通道業(yè)務(wù)面臨全面收緊，大量配資類(lèi)業(yè)務(wù)也由此轉(zhuǎn)入信托渠道。
“部分信托公司去年下半年開(kāi)始發(fā)力結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù)，當(dāng)前相關(guān)產(chǎn)品的存量規(guī)模較大，因此出現(xiàn)了媒體報(bào)道中所說(shuō)的‘閃崩’股背后出現(xiàn)信托計(jì)劃的情況?！鼻笆鋈耸勘硎?。
而另一家信托公司高管則向記者表示，雖然出現(xiàn)了部分市場(chǎng)人士口中所稱(chēng)的“恐慌性閃崩”，但其所在公司被平倉(cāng)的產(chǎn)品所涉及的優(yōu)先級(jí)委托人均沒(méi)有損失，而且與2015年市場(chǎng)大跌眾多劣后賬戶(hù)被平倉(cāng)時(shí)出現(xiàn)很多投訴不同，此次劣后客戶(hù)也沒(méi)有投訴。因此在其看來(lái)，所謂“閃崩”背后的平倉(cāng)其實(shí)屬于正常情況，市場(chǎng)無(wú)需過(guò)度解讀。
值得注意的是，據(jù)記者了解，多位市場(chǎng)人士表示，即便在盤(pán)中出現(xiàn)了一批迅速下跌的個(gè)股，但當(dāng)前市場(chǎng)的情況與2015年清理配資時(shí)諸多賬戶(hù)被平倉(cāng)的情形大不相同。“不論是涉及的賬戶(hù)數(shù)還是恐慌情緒，都不一樣?！蹦呈袌?chǎng)人士表示。
對(duì)于后市而言，盡管當(dāng)前指數(shù)依然在低位震蕩，但在部分市場(chǎng)人士看來(lái)，A股市場(chǎng)在短短一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅下挫，其實(shí)已經(jīng)對(duì)諸多利空進(jìn)行了充分釋放。在中航信托宏觀(guān)策略總監(jiān)吳照銀看來(lái)，雖然監(jiān)管趨嚴(yán)是趨勢(shì)，但市場(chǎng)當(dāng)前的表現(xiàn)卻有點(diǎn)反應(yīng)過(guò)度，因此短期內(nèi)存在反彈動(dòng)能。
原標(biāo)題——多重因素致個(gè)股“閃崩” 市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)度解讀