中國(guó)股市有個(gè)習(xí)慣：就是一旦股市下跌，大伙就習(xí)慣性將原因歸咎到IPO上去。近日，A股的連日調(diào)整，市場(chǎng)上放緩IPO發(fā)行甚至?xí)和PO的說(shuō)法多了，質(zhì)疑新股的常態(tài)化發(fā)行拖累了指數(shù)，各類身份、各種觀點(diǎn)應(yīng)有盡有，投資者聽得爽快，情緒有了宣泄通道，似乎停了IPO股市就能大漲。
但也有一些觀點(diǎn)認(rèn)為，好的監(jiān)管者要讓市場(chǎng)形成穩(wěn)定預(yù)期，IPO發(fā)行節(jié)奏和大盤漲跌有關(guān)系但并非決定性的，沒(méi)必要暫停IPO，畢竟在IPO常態(tài)發(fā)行下，A股有漲有跌，只要嚴(yán)把IPO入口質(zhì)量關(guān)，確保退市常態(tài)化，市場(chǎng)會(huì)自然根據(jù)IPO發(fā)行節(jié)奏進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)前的股指下跌是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、去泡沫、去杠桿導(dǎo)致的陣痛，不過(guò)，若市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，從確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、提振市場(chǎng)信心的角度考慮，可以適當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行發(fā)展情況對(duì)IPO節(jié)奏和規(guī)模進(jìn)行微調(diào)，以避免造成風(fēng)險(xiǎn)。
新股發(fā)行快慢激辯
對(duì)于IPO的質(zhì)疑聲，是隨著股指的漲跌波動(dòng)的，A股一片紅時(shí)，埋怨IPO常態(tài)化發(fā)行的聲音寥寥，但凡A股出現(xiàn)綠油油情形，投資者對(duì)于IPO發(fā)行的質(zhì)疑聲就會(huì)此起彼伏，這其中，包括了不少專業(yè)人士。
原君安證券副總裁謝榮興表示，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，比完全市場(chǎng)化、注冊(cè)制且資本最充裕的美國(guó)股市有過(guò)之而無(wú)不及。中國(guó)A股市場(chǎng)總市值大幅縮水，個(gè)股更是跌破股災(zāi)時(shí)的價(jià)格，作為最擁護(hù)股票市場(chǎng)的廣大中小投資者財(cái)產(chǎn)更是血流成河。相比美國(guó)股市連續(xù)八年牛市，中國(guó)投資者常常心驚肉跳，因?yàn)楣蔀?zāi)常態(tài)化，難道是美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)八年比中國(guó)強(qiáng)勁嗎？管理層必須反思。
市場(chǎng)人士韓志國(guó)也發(fā)表多條微博，呼吁大幅削減新股IPO數(shù)量。他建議，當(dāng)務(wù)之急是推岀三大政策：立即停止對(duì)個(gè)股與板塊的人為打壓；大幅削減新股的IPO數(shù)量；盡快出臺(tái)大小非減持新規(guī)。在治標(biāo)的同時(shí)，加快修攻證券法和刑法，嚴(yán)刑峻法地打擊財(cái)務(wù)造假，建立健全退市制度、集體訴訟制度和損害賠償制度，給投資者特別是中小投資者提供強(qiáng)大的法律保護(hù)，以此來(lái)重拾市場(chǎng)信心，形成資金不請(qǐng)自來(lái)的內(nèi)在機(jī)制。
數(shù)據(jù)說(shuō)今年IPO
我們不妨來(lái)看看，這些專業(yè)人士口中的IPO發(fā)行真實(shí)情況如何。
券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共下發(fā)了18批次的IPO批文，給出了188張新股批文，融資總額約976億元。每周一批新股成為慣例，一次基本10-11家。
實(shí)際上，為了釋緩新股對(duì)市場(chǎng)的沖擊，證監(jiān)會(huì)在發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量上進(jìn)行了指導(dǎo)，每家企業(yè)的募資額都最大限度的壓縮了，同時(shí)，嚴(yán)防帶病上市，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查和發(fā)審會(huì)關(guān)注財(cái)務(wù)質(zhì)量的方式，降低了IPO的通過(guò)率。
截至5月25日，發(fā)審委共審核226家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)，其中首發(fā)獲通過(guò)184家，未通過(guò)26家，取消審核4家，暫緩表決7家，過(guò)會(huì)率約為81.4%，低于去年同期94.81%的過(guò)會(huì)率，也分別低于2015年、2016年新股發(fā)行的通過(guò)率92.28%和91.21%。
值得注意的是，這還不包括主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)，據(jù)了解，今年主動(dòng)撤回44家，也就是說(shuō)，通過(guò)審核機(jī)制產(chǎn)生的實(shí)際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會(huì)否決率。
可見，證監(jiān)會(huì)在從嚴(yán)審核IPO企業(yè)、調(diào)整新股融資規(guī)模、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期方面做了不少工作。
下跌因素到底有哪些
既然IPO批文每周10家的下發(fā)從年初就開始，為何現(xiàn)在投資者對(duì)新股的常態(tài)化發(fā)行耿耿于懷呢？主要原因就在于近期股市的下跌。
能否完全把股市下跌歸咎于IPO？其實(shí)也不盡然，影響股市波動(dòng)的因素方方面面，既包括了宏觀經(jīng)濟(jì)層面的數(shù)據(jù)波動(dòng)，也包括了資金利率的波動(dòng)，還包括了資金入場(chǎng)的情況等，在整個(gè)金融系統(tǒng)去杠桿擠泡沫的背景下，股市承受了一些壓力，若直接把股市下跌完全歸咎于IPO常態(tài)化發(fā)行，那在IPO每周10家發(fā)行的這半年時(shí)間，A股翻紅又如何解釋呢？今天各個(gè)指數(shù)飄紅如何自圓其說(shuō)呢？
當(dāng)然，武斷地認(rèn)定股市調(diào)整與IPO無(wú)關(guān)，也是罔顧事實(shí)的表現(xiàn)。IPO供應(yīng)量增加，次新股確實(shí)出現(xiàn)了調(diào)整，殼資源空間進(jìn)一步壓縮，ST股整體跌勢(shì)如潮，對(duì)于個(gè)股和大盤也有影響，加之，中國(guó)的投資者對(duì)新股發(fā)行天然存在畏懼情緒，新股常態(tài)化發(fā)行，投資者心理層面受到波及。
“這是資本市場(chǎng)走向成熟的必經(jīng)之路，不能因此暫停IPO。”武漢科技