2月28日，是中小創(chuàng)上市公司2016年業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布的收官日，其整體業(yè)績(jī)概貌初現(xiàn)端倪。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至28日晚間記者發(fā)稿時(shí)，已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的中小創(chuàng)公司共有1292家，其中“報(bào)喜”的比例超過(guò)七成，主營(yíng)業(yè)務(wù)推動(dòng)和重組并表是主要的業(yè)績(jī)推手。從業(yè)績(jī)?cè)龇壳肮镜男袠I(yè)分布情況來(lái)看，化工、電子等行業(yè)景氣度不減。
中小創(chuàng)公司投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)
對(duì)于投資者而言，業(yè)績(jī)快報(bào)相較于業(yè)績(jī)預(yù)告，其準(zhǔn)確性、內(nèi)容豐富度均有所提升。因此，市場(chǎng)人士常以此來(lái)把脈上市公司的經(jīng)營(yíng)情況。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中小創(chuàng)已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的1292家公司2016年整體共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36183.39億元，同比增長(zhǎng)25.57%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)3016.93億元，同比增長(zhǎng)37.73%，整體呈現(xiàn)良好的上升趨勢(shì)。從市盈率上看，中小創(chuàng)本期市盈率為48倍，而上年同期為66倍，同比下降了27.39%。
具體來(lái)看，已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的中小板公司總營(yíng)業(yè)收入達(dá)到28991.66億元，同比增長(zhǎng)23.43%；凈利潤(rùn)為2204.10億元，同比增長(zhǎng)37.01%；本期市盈率為45倍，而上年同期為62倍。已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司的總營(yíng)收達(dá)到7191.73億元，同比增長(zhǎng)35.04%；凈利潤(rùn)為812.83億元，同比增長(zhǎng)39.70%；本期市盈率為56倍，而上年同期為78倍。由此可見(jiàn)，在業(yè)績(jī)大增、估值下滑的背景下，中小創(chuàng)公司的投資價(jià)值正逐步顯現(xiàn)。
記者梳理上述1292家中小創(chuàng)公司業(yè)績(jī)情況，有956家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占總數(shù)比例超過(guò)七成。在“報(bào)喜”陣營(yíng)中，凈利潤(rùn)同比增幅超100%的達(dá)到265家公司，同比增幅超過(guò)500%的有29家，如恒信移動(dòng)（300081）、中泰化學(xué)（002092）、大康農(nóng)業(yè)（002505）、景興紙業(yè)（002067）、瀘電股份等13家公司凈利潤(rùn)同比增幅更是超過(guò)1000%。
收購(gòu)并表、主營(yíng)增長(zhǎng)助力業(yè)績(jī)
一般而言，上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)幅度較大，主要基于三個(gè)原因：一是上年同期基數(shù)低；二是獲得非經(jīng)常性損益；三是收購(gòu)?fù)瓿刹⒈?。記者以業(yè)績(jī)?cè)龇琶壳暗?0家公司為樣本統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其中一半公司業(yè)績(jī)驟增的主要推手為并購(gòu)。以業(yè)績(jī)“增幅王”恒信移動(dòng)為例，公司業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2016年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12569.53%，主要原因正是公司2016年12月完成重大資產(chǎn)重組收購(gòu)東方夢(mèng)幻100%股權(quán)所致。
再如業(yè)績(jī)?cè)龇裆吓琶谌拇罂缔r(nóng)業(yè)，2016年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2771.61%，收購(gòu)巴西Fiagril公司為主因。同樣，天潤(rùn)數(shù)娛（002113）凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1333.14%，主要也是因?yàn)楣举?gòu)買上海點(diǎn)點(diǎn)樂(lè)公司100%股權(quán)，報(bào)告期合并了點(diǎn)點(diǎn)樂(lè)5-12月的財(cái)務(wù)報(bào)表所致。此外，像宏磊股份、堅(jiān)瑞沃能（300116）、文化長(zhǎng)城（300089）、贊宇科技（002637）的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)1110.12%、1107.66%、936.04%、846.49%，均與公司的并購(gòu)事項(xiàng)不可分割。
除了并購(gòu)事項(xiàng)的推動(dòng)外，主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也是助力公司業(yè)績(jī)攀升的主要?jiǎng)恿?。從成長(zhǎng)性較好的行業(yè)公司來(lái)看，化工、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)內(nèi)的公司業(yè)績(jī)十分搶眼。如化工行業(yè)的中泰化學(xué)，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.47億元，同比增長(zhǎng)5969.85%。公司稱，報(bào)告期公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是本期主營(yíng)產(chǎn)品PVC、粘膠纖維、紗線價(jià)格和銷量同比上升，以及成本下降所致。同屬于化工行業(yè)的多氟多（002407），則由于公司主要產(chǎn)品增產(chǎn)擴(kuò)效，銷量增加，價(jià)格上漲，使得公司在2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.17億元，同比增長(zhǎng)1219.48%。
部分公司業(yè)績(jī)上演“大變臉”
在整體業(yè)績(jī)向好的背景下，一些公司的業(yè)績(jī)卻上演了“大變臉”。以長(zhǎng)方集團(tuán)（300301）為例，據(jù)公司此前的業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)盈利5500萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30.60%至45.47%，但公司最新的業(yè)績(jī)快報(bào)卻顯示，公司2016年凈利潤(rùn)為-5213.73萬(wàn)元，同比下滑151.69%。公司解釋稱，業(yè)績(jī)下降原因是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，受總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多重沖擊，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，對(duì)公司毛利率影響較大，以及由于公司工廠搬遷，導(dǎo)致公司部分產(chǎn)能不能有效釋放等。
更甚者是GQY視訊（300076），公司在此前業(yè)績(jī)預(yù)告中預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)將盈利1425萬(wàn)元至1575萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)190.84%至221.45%，但實(shí)際上公司在2016年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-1522.22萬(wàn)元，同比下滑410.68%。公司稱，主要原因是報(bào)告期內(nèi)受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，公司大屏幕拼接顯示系統(tǒng)產(chǎn)品單價(jià)較上年同期出現(xiàn)了不同程度的下降，以及由于原材料和人工成本的上升導(dǎo)致大屏產(chǎn)品毛利下降約10%所致。
與前兩者相比，易世達(dá)（300125）的表現(xiàn)有過(guò)之而無(wú)不及。公司在此前的業(yè)績(jī)預(yù)告中預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)將盈利361萬(wàn)元至600萬(wàn)元，同比下降25%至55%，而公司業(yè)績(jī)快報(bào)卻顯示實(shí)際凈利潤(rùn)為-6225.83萬(wàn)元，同比下降875.42%。公司對(duì)此解釋稱，主要原因是國(guó)內(nèi)水泥余熱發(fā)電市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，新增訂單減少，在建項(xiàng)目隨著達(dá)標(biāo)交付陸續(xù)減少，項(xiàng)目收入及利潤(rùn)減少，以及受下游水泥市場(chǎng)低迷及部分項(xiàng)目大修影響，能源服務(wù)收入及利潤(rùn)出現(xiàn)下降。
中小創(chuàng)投資在何方？
招商證券（600999）對(duì)于中小創(chuàng)上市公司，建議從以下四個(gè)方面尋找績(jī)優(yōu)股：
1、持續(xù)高景氣行業(yè)：以智能手機(jī)為代表的產(chǎn)品，在經(jīng)歷了高增長(zhǎng)后，開(kāi)始進(jìn)入更新?lián)Q代的時(shí)代，零部件的復(fù)雜程度和單價(jià)都在持續(xù)提升，帶來(lái)相關(guān)行業(yè)的需求持續(xù)提升。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)手機(jī)開(kāi)始崛起，也帶來(lái)了零部件國(guó)產(chǎn)化需求的提升。因此，電子制造、半導(dǎo)體、元件等細(xì)分領(lǐng)域上市公司營(yíng)收持續(xù)保持高增長(zhǎng)。除此之外，電機(jī)、運(yùn)輸設(shè)備、家用輕工、物流等細(xì)分行業(yè)仍然保持較高景氣度。
2、產(chǎn)能出清漲價(jià)：過(guò)去一年，供給側(cè)改革和環(huán)保壓力加快了產(chǎn)能出清的進(jìn)度。部分周期品行業(yè)率先走出產(chǎn)能過(guò)剩的局面，價(jià)格持續(xù)上漲。進(jìn)入到2017年之后，大部分周期品價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)開(kāi)始停滯。因此，我們建議關(guān)注產(chǎn)能出清較為徹底，仍然存在提價(jià)預(yù)期的細(xì)分行業(yè)：稀土永磁、造紙、化學(xué)制品。
3、景氣改善和需求提升：船舶制造、商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)、專業(yè)零售、生物制品、醫(yī)療器械等行業(yè)景氣度明顯改善，凈利潤(rùn)增速明顯回升，建議關(guān)注。
4、PPP：經(jīng)濟(jì)下行仍在，2017年基建仍將成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要方式，PPP項(xiàng)目成為新的基建投資模式并加速落地。目前已經(jīng)入庫(kù)的項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到12萬(wàn)億。預(yù)期今年將會(huì)出臺(tái)更多的措施鼓勵(lì)PPP項(xiàng)目的落地。典型行業(yè)：運(yùn)輸設(shè)備、園林工程、水務(wù)、環(huán)保。
西南證券（600369）通過(guò)對(duì)各個(gè)板塊上市公司公布的2016年業(yè)績(jī)預(yù)告的全面統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)A股業(yè)績(jī)?nèi)匀怀尸F(xiàn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是成長(zhǎng)股集中的中小板與創(chuàng)業(yè)板依然維持40%左右的業(yè)績(jī)高增速，其高估值正在被逐步消化。未來(lái)通過(guò)指數(shù)調(diào)整以及估值消化，2017年下半年有望迎來(lái)成長(zhǎng)股的布局良機(jī)。