6月我們強調底部區(qū)域，但不確定性猶存，市場不具備系統(tǒng)性上行的基礎，夯實底部是主旋律。1、前期上證綜指3016點對應著過度悲觀的預期，后續(xù)隨著監(jiān)管預期的明確，觸發(fā)更悲觀預期的概率已經不高，2、市場賺錢效應的收縮已較充分，總體性價比并不低。不確定性較高的因素是金融反腐會否實質沖擊股市流動性，并抑制股市上行空間。但如果市場失靈再次出現，對于優(yōu)質標的來說是難得的買點。
配置建議：繼續(xù)堅守基本面趨勢投資和確定性溢價作為底倉。我們二季度一直首推大消費龍頭，并強調未到賣出時。目前，價值龍頭依然具備配置價值，另外重點關注高景氣的環(huán)保(一季報超預期)、火電(政策預期疊加業(yè)績邊際很難再差)、新能源汽車上游(2017下半年好于上半年，2018好于2017)、電子化學品(消費電子下游，和航空(旺季提價)。主題則繼續(xù)保持謹慎，重點關注云南、山西等地方國企改革政策和央企混改落地帶來的變化。
【行業(yè)分析】
預計未來油價仍將處于中性區(qū)間
2017年5月25日OPEC再次聯手非OPEC國家達成減產協(xié)議。將共同減產萬桶180/日的計劃持續(xù)時間9個月，至2018年3月末結束，旨在幫助原油市場恢復均衡。
本次凍產的預期比較充分，幾大重要OPEC國家代表在會議之前已經表態(tài)基本同意減產9個月，但是減產幅度并未如此前樂觀情緒預期一般提升，所以本次會議結果并沒有釋放超預期的信息，引發(fā)市場回調，Brent原油期貨價格跌4.87%至51.33美元/桶。
投資建議：基于中性油價區(qū)間，推薦石油化工下游行業(yè)，包括擁有現金優(yōu)勢、享受石化高景氣的標的中國石化（600028）、上海石化（600688）；有望受益煉油規(guī)模化和產能升級的標的榮盛石化（002493）、恒力股份（600346）；受益低油價成本、擴產后銷量有望進一步增長的康普頓（603798）、龍蟠科技（603906）；地處河北，Santos業(yè)績有望好轉、甲醇和煤炭的彈性標的新奧股份（600803）。
【公司評級】
公司的傳統(tǒng)業(yè)務電線電纜經營良好，外延布局的動力電池PACK和新能源運營業(yè)務受到政策波動的干擾，未來業(yè)績增長取決于政策回暖后公司的市場競爭力。出于對公司新能源汽車業(yè)務后續(xù)發(fā)展的審慎態(tài)度，我們下調盈利預測，預計公司17-19年凈利潤分別為1.79、2.11、2.63億元(原17-19年凈利潤分別為1.79、2.56、2.81億元)，對應的EPS分別為0.32、0.46、0.51元/股，當前股價對應17-19年的PE分別為31倍、21倍、19倍，維持“增持”評級。
MDI6月掛牌價維持高位，國內廠家仍在檢修，經銷商庫存較低，MDI供應緊張。雖然未來行業(yè)利空較多，但是行業(yè)寡頭壟斷格局不變，有望長期保持高盈利。公司未來六大事業(yè)部成長空間巨大。維持盈利預測，維持“增持”評級。預計2017-2019年EPS為2.31、2.58、2.91元(攤薄后)，當前股價對應17-19年PE為10X、9X、8X。