*ST新梅迎恢復(fù)上市首秀 ST公司多個(gè)救贖路徑浮現(xiàn)

　6月6日，*ST新梅將迎來恢復(fù)上市“首秀”。

　　*ST新梅得以成功恢復(fù)上市，與公司控制權(quán)之爭(zhēng)的圓滿解決密切相關(guān)。對(duì)于不少績(jī)差公司來說，除了公司主營業(yè)務(wù)和盈利能力承壓之外，公司治理和企業(yè)管理通常也會(huì)面臨問題，但諸多特征表明，ST公司通過多方利益和解及各類資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)“救贖”的努力正在出現(xiàn)重啟跡象。

　　與此前不同，在重組上市監(jiān)管持續(xù)收緊的背景下，ST公司尤其是暫停上市公司的“自我救贖”已經(jīng)轉(zhuǎn)移到其他路徑。

　　“救贖”跡象初顯

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括4家在2017年被暫停上市的公司在內(nèi)，目前A股共有80家ST公司。從二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)來看，除了*ST天儀因?yàn)楸换驕y(cè)序類龍頭貝瑞和康借殼而表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)之外，絕大多數(shù)公司今年以來都遭遇“滑鐵盧”。不僅多數(shù)個(gè)股股價(jià)遭遇腰斬，而且A股目前的“一元股”陣營，全部由ST公司構(gòu)成。

　　大多數(shù)T族公司成為股價(jià)殺跌的“重災(zāi)區(qū)”，主要原因之一在于“殼”價(jià)值的持續(xù)縮水。新股審批與發(fā)行的持續(xù)推進(jìn)，上市公司并購重組、再融資和借殼難度的大幅增加，以及對(duì)大股東減持及參與方鎖定期的約束，使以ST股為代表的“殼股”生態(tài)正在面臨巨變。

　　此外，監(jiān)管重拳出擊也成為資金加速逃離ST股的重要因素。今年以來，多家ST公司都遭遇監(jiān)管層的立案調(diào)查。其中*ST墨龍等公司相關(guān)責(zé)任人已經(jīng)收到《行政處罰事先告知書》，而*ST烯碳等公司由于涉嫌信息披露違法違規(guī)等原因，依然身處被立案調(diào)查之中。

　　資金加速逃離的大趨勢(shì)下，ST公司股價(jià)在6月5日表現(xiàn)的活躍行情便顯得較為罕見。其中，*ST嘉陵、*ST運(yùn)盛、*ST沈機(jī)和*ST平能等公司均以漲停收盤。市場(chǎng)人士認(rèn)為，*ST新梅將正式恢復(fù)上市，刺激ST公司短期反彈。

　　值得注意的是，*ST新梅在“自我救贖”的路上，是通過控制權(quán)之爭(zhēng)的化解，才為恢復(fù)上市創(chuàng)造有利條件。一方面，公司控股股東新達(dá)浦宏已承諾，在前期協(xié)議受讓公司股份后的60個(gè)月內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓或減持所持股份，以保持主要股東結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定；另一方面，作為控制權(quán)之爭(zhēng)的主要方，也承諾特定期限內(nèi)不主動(dòng)增持和減持公司股份，避免再次出現(xiàn)控制權(quán)之爭(zhēng)。

　　三路徑或成主流

　　*ST新梅只是ST公司走上“自我救贖”之路的代表之一。

　　此前，重組、賣殼通常被看作ST公司實(shí)現(xiàn)烏雞變鳳凰的“殺手锏”。但今年以來，這種趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)生深刻變化。有統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來ST板塊中累計(jì)15家公司披露了重大重組事項(xiàng)的最新進(jìn)展，其中已經(jīng)完成重組的為零；宣告重組失敗的則包括*ST金宇、*ST萬里等多家公司。

　　在重組上市監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，ST公司的“自救”路徑出現(xiàn)“轉(zhuǎn)彎”。

　　首先，央企及地方國企是目前ST板塊中的主力，其改革與重組成為業(yè)內(nèi)看好的路徑。*ST平能6月2日接到公司實(shí)際控制人中國國電集團(tuán)公司通知，其擬籌劃重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)尚需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。雖然上述事項(xiàng)不涉及*ST平能的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，亦不會(huì)對(duì)*ST平能正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)構(gòu)成重大影響，但公司股票同樣受到資金搶籌。6月5日，*ST平能開盤漲停。

　　其次，大股東的一級(jí)資產(chǎn)或二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作。其中*ST沈機(jī)是前者的代表，公司指出，沈機(jī)集團(tuán)6月2日出具了承諾函，擬在2018年末之前將i5在機(jī)床領(lǐng)域的全部相關(guān)技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品組裝生產(chǎn)線及研發(fā)、生產(chǎn)人員全部擇機(jī)注入*ST沈機(jī)，*ST沈機(jī)后續(xù)業(yè)務(wù)將緊緊圍繞i5智能機(jī)床這一核心產(chǎn)品開展。利好預(yù)期下，公司股價(jià)5日同樣開盤漲停。

　　在二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作方面，部分公司則通過增持等方式維系股價(jià)表現(xiàn)。例如，*ST海潤(rùn)公告稱，公司董事長(zhǎng)夫婦擬不低于1億元增持公司股票，此后又表示，董事長(zhǎng)控制企業(yè)也計(jì)劃增持1億元。

　　第三，對(duì)于部分資不抵債的ST公司來說，申請(qǐng)破產(chǎn)重整以求得新生也成為一種路徑。*ST吉恩、ST云維和今年即將恢復(fù)上市的*ST川化等公司都走了此路。最新案例為*ST重鋼，公司在終止資產(chǎn)重組的同時(shí)，債權(quán)人重慶來去源商貿(mào)有限公司擬以*ST重鋼不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由，向法院提出對(duì)公司進(jìn)行重整的申請(qǐng)，并通過重整程序清償其相應(yīng)債權(quán)。