神華國電重組預(yù)期升溫導(dǎo)致國電系公司集體飆漲

　因6月4日晚間，中國神華與國電電力同時宣布因控股股東擬籌劃重大事項停牌，激發(fā)了市場對兩家煤電巨頭的重組預(yù)期。6月5日開盤，國電電力控股股東中國國電集團(tuán)旗下上市公司多數(shù)直線飆漲。

　　截至昨日收盤，國電集團(tuán)旗下長源電力、龍源技術(shù)、英力特均漲停，*ST平能漲4.91%。而國電系旗下港股上市公司國電科環(huán)也暴漲17.17%，龍源電力漲2.56%。

　　在“中國神電”預(yù)期升溫的利好刺激下，昨日煤電板塊也均呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢。

　　市場再傳煤電央企重組，也讓國企改革概念概念股表現(xiàn)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，國資改革指數(shù)漲1.34%，其中中體產(chǎn)業(yè)漲停、洛陽玻璃漲5.28%。

　　“中國神華與國電電力均手握火電、煤礦資源。中國神華又是國內(nèi)煤炭行業(yè)的龍頭，體量與國電電力相匹配，兩者存在重組可能性?！敝杏钯Y訊分析師關(guān)大利稱，當(dāng)下國家大力推進(jìn)國企改革，力爭推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)整合做大做強(qiáng)。同時，煤電一體化改革也是助力煤炭去產(chǎn)能和電力市場改革的重要抓手。目前，國內(nèi)煤電一體化進(jìn)展并不理想，但中國神華算是已經(jīng)有成功經(jīng)營，比較有示范性的一家，所以其進(jìn)一步與電力巨頭重組也備受期待。

　　他認(rèn)為，多年來煤電上下游矛盾持續(xù)加劇，而煤電一體化可以在一定程度避免煤電矛盾，實現(xiàn)互相扶持。在2016年煤炭供給側(cè)改革的基礎(chǔ)上，今年煤電一體化有望成為新的改革重點(diǎn)。

　　“國企在過去一段時間經(jīng)常都是盈利差，員工多，效益慢。國企改革有利于產(chǎn)業(yè)并購發(fā)展，去產(chǎn)能，統(tǒng)一管理。現(xiàn)在在全國各地的召開黨代會上，‘深化推進(jìn)國有企業(yè)改革，做大做強(qiáng)國企’成為報告的標(biāo)配，包括上海、廣東等?？梢灶A(yù)見，國企改革將成為各地未來5年的改革重點(diǎn)?！?/span>

　　華安證券首席宏觀分析師徐陽認(rèn)為，國企改革的目的是為了提高大型國有企業(yè)運(yùn)營的效率和活力，提高其國際競爭力，過去幾次國有企業(yè)改革的嘗試也實現(xiàn)了這一效果。目前通過“煤電聯(lián)姻”來整合整個產(chǎn)業(yè)鏈條資源有利于發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，同時提高了行業(yè)的競爭力，這在基本面上是利好這些行業(yè)龍頭個股的。從目前中國A股市場生態(tài)來講，投資者也在關(guān)注各行業(yè)龍頭個股，市場情緒低迷對于以上證50為代表的藍(lán)籌龍頭股影響相對較小。相信，本次國企改革會有效提振行業(yè)巨頭個股的表現(xiàn)。

　　今年以來，國內(nèi)多地煤電企業(yè)合作合并的步伐正在加快，地方支持煤電一體化改革的力度也不斷擴(kuò)大。

　　今年5月份，山西省經(jīng)信委印發(fā)《煤電聯(lián)營一體化企業(yè)廠用電試點(diǎn)實施細(xì)則》，規(guī)定符合一定條件的煤電一體化企業(yè)，其煤礦和洗煤廠可變更用電接入方式，就近接入配套發(fā)電廠，部分余量電量還可參與市場交易。細(xì)則還規(guī)定，原則上將參與廠用電供電的發(fā)電容量，按整機(jī)劃分為自用機(jī)組和公用機(jī)組，自用機(jī)組自用后的余量電量可以參與市場交易。

　　而在2月份，鄭煤集團(tuán)就與大唐河南發(fā)電有限公司正式簽署框架協(xié)議，雙方擬總投資約34億元，在河南三門峽市規(guī)劃合資建設(shè)大唐三門峽電廠煤電一體化公司。公告顯示，該合作機(jī)組設(shè)計年耗煤量180萬噸，鄭煤集團(tuán)將為該機(jī)組輸送煤炭50%以上，有助于進(jìn)一步緩解鄭煤集團(tuán)的煤炭銷售壓力。

　　值得關(guān)注的是，2016年煤炭價格快速上漲，讓煤炭企業(yè)擺脫了長期虧損的局面，重拾煤電博弈話語權(quán)，而下游電力企業(yè)則壓力加大。2017年4月起，國內(nèi)煤炭價格逐步下跌。6月份下水5500大卡動力煤年度長協(xié)價大幅下滑至558元/噸，電企虧損的局面已得到緩解。

　　依照今年年初國家發(fā)改委等四部門聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄的通知》，重點(diǎn)煤電企業(yè)5500大卡動力煤中長期基礎(chǔ)合同價為535元/噸，當(dāng)煤價位于綠色區(qū)域500元/噸至570元/噸時，煤電企業(yè)均處于盈利的綠色區(qū)間。

　　“早前煤炭價格過低，煤企多數(shù)虧損，想要參與資源整合有不小困難。不過，隨著近一年多來煤炭價格提升，煤炭企業(yè)重拾話語權(quán)，煤電雙方作為上下游交叉持股、合并重組的可能性也大大提升。”分析人士認(rèn)為，當(dāng)前煤價處于合理區(qū)間，煤電雙方立場對等，在一定程度上有助于重組合并的推動。