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來源:華爾街見聞

5月中國企業(yè)債券凈融資規(guī)模再創(chuàng)歷史新低，跌至負(fù)2170億元人民幣，刷新今年2月的歷史低點(diǎn)(負(fù)890億元人民幣)。

　　與此同時(shí)，發(fā)債成本持續(xù)飆升，5年期AAA級中票收益率接近兩年半以上高位。招商證券固收研究徐寒飛指出，融資成本高企，導(dǎo)致銀行對債券的需求大幅減少，這帶來的影響非常大，“壓力已經(jīng)從負(fù)債端傳導(dǎo)至資產(chǎn)端。”

　　事實(shí)上，遭遇冰封的并不僅僅是企業(yè)債，整個(gè)信用債市場都遭遇寒潮。

　　《中國證券報(bào)》援引數(shù)據(jù)稱，5月信用債(包括證券公司債、證券公司短期融資券、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、一般企業(yè)短期融資券、定向債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)債、可交換債、可分離轉(zhuǎn)債存?zhèn)灿?jì)11個(gè)品種)凈融資額為負(fù)2230億元，刷新了2000年以來的單月最低值。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月公司債發(fā)行總額同比出現(xiàn)斷崖式下跌，同比暴跌70.94%，至3478.64億元人民幣。

　　這背后，則是債券取消發(fā)行潮。根據(jù)媒體匯總的數(shù)據(jù)，今年二季度以來，中國債市共計(jì)222支債券取消發(fā)行，規(guī)模超過2000億元人民幣，其中4月取消規(guī)模為史上第二大。在這些取消發(fā)債的公司中，80%以上在未來一年中有債券到期，涉及金額高達(dá)近萬億元。

　　《中國證券報(bào)》援引上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉稱，5月信用債一級市場發(fā)行量的顯著萎縮，在很大程度上仍然是“去杠桿”、“嚴(yán)監(jiān)管”等因素共同導(dǎo)致：

　　一方面各類發(fā)行主體出于融資成本高企的考量，整體發(fā)行意愿不強(qiáng)；另一方面，目前商業(yè)銀行等主流機(jī)構(gòu)投資者普遍偏好AA+以上的高等級債券，也壓制了一級市場的新債供給。

　　華爾街見聞此前提及，4月7日起，中國證券登記結(jié)算有限公司將可質(zhì)押債券的評級提高至AAA級，AA+及以下評級的債券將無法入庫質(zhì)押。

　　中新網(wǎng)援引分析人士稱，此輪公司債規(guī)模大幅縮水固然與債市整體環(huán)境有關(guān)，但房地產(chǎn)公司和地方平臺(tái)融資收緊才是其背后重要推手。

　　國信證券固定收益分析師董德志解讀稱，在“9 30”調(diào)控之前，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)主要通過一般公司債和私募債在債券市場融資，“9 30”調(diào)控實(shí)施之后，房企的一般公司債和私募債發(fā)行大幅減少。