今年以來，藍籌股、白馬股屢獲資金青睞，中小創(chuàng)則在去泡沫和估值重估中殺跌，成為股價下滑的“重災區(qū)”。據中國證券報記者統(tǒng)計，今年以來在861只中小板個股中，有671只個股股價下跌，占比達78%。在目前的中小創(chuàng)板塊中，部分個股跌幅超過80%。在投資人士看來，這或許意味著部分有基本面支撐的中小創(chuàng)個股或迎來機遇。
中小創(chuàng)虧錢效應明顯
此前隨著并購高發(fā)、借殼上市增多，殼價值水漲船高。而并購帶來的高增長，更是帶來了資本市場對于并購和殼公司、次新股的追捧，也帶來中小市值公司估值水平的提升。炒題材、炒概念的玩法在中小創(chuàng)領域屢試不爽，諸多游資獲利豐厚。
但隨著2016年以來，IPO提速，借殼、并購、再融資逐步收緊以及最新的減持新規(guī)發(fā)布，中小創(chuàng)套利空間被大幅壓縮，資金也開始撤離中小創(chuàng)。大股東面臨的情況越來越糟糕，隨著監(jiān)管趨嚴、IPO提速，無論是賣殼還是收購都越來越難。從2016年下半年開始，公募基金在陸續(xù)撤離中小創(chuàng)、遠離故事；擁抱價值股和藍籌股。而隨著資金不斷撤離，股價持續(xù)下跌，留守的資金越來越焦慮。
2017年上證指數雖然持續(xù)震蕩，但跌幅實際上并不大。反而是中小創(chuàng)則是持續(xù)走低。僅4月到6月，中小板指數就下滑近5%，創(chuàng)業(yè)板指數更是下滑超過7%。從個股來看，下滑幅度則更為驚人，中小板跌幅超過70%的有7只，創(chuàng)業(yè)板則為13只，中小板跌幅超過50%的有56只，創(chuàng)業(yè)板則為66只。
資本市場尤其是中小創(chuàng)領域虧錢效應明顯。根據數據，5月份的私募機構平均收益漲幅為-1.15%，實現正收益的私募不足三成。而據相關人士分析，實際上很多私募的觀念還是沒有轉變過來，依然希望通過“炒小票、炒概念”的方式來賺錢。
“從今年的市場行情來看，市場風格已經發(fā)生很大轉換，部分更早轉向成長股、白馬股的私募業(yè)績會更好?！鄙钲谝晃凰侥既耸勘硎?，實際上，近期他一直處于空倉狀態(tài)，正在等待行情的實質性轉變。
資金或正重回中小創(chuàng)
在市場風格轉換下，中小創(chuàng)是否還存在投資機會？對此，一位私募人士表示：“我個人一向堅持高成長價值投資，就是因為總有新的中小企業(yè)發(fā)展壯大超過同行前輩成為‘獨角獸’，為投資者創(chuàng)造巨大的成長利潤。過去如此，未來也必然如此，所以中小創(chuàng)未來的機會是在發(fā)掘未來高成長企業(yè)?！?/span>
在目前的行情下，中小創(chuàng)的底部何時到來？招商證券表示，中小創(chuàng)要見底必須同時滿足兩個條件，一是空間，二是時間?！?017年中小創(chuàng)整體業(yè)績仍保持雙位數正增長，兩者共同作用，中小板的估值水平在2018年將會回落到30倍附近；創(chuàng)業(yè)板的估值水平將會回落到34倍附近。這就意味著，中小板指數整體仍有13%的回落空間，而創(chuàng)業(yè)板指數仍有20%的回落空間。而業(yè)績越差、市值越小、對并購越依賴、估值越高的公司，下跌的空間越大。根據多個角度判斷，此輪底部出現的時間應該在2018年三季度前后。”
而從數據上看，資金或許正在重回中小創(chuàng)。6月7日到9日，上證指數上漲1.81%，A股成交金額較前三日增加33.97%，中小創(chuàng)個股主力近三日資金凈流量共為526.58億元，其中主力資金 凈流入前列的個股是?？低暋⒒靥煨虏?、贛鋒鋰業(yè)，分別凈流入8.29億元、8.28億元、6.49億元；凈流出最多的個股為飛馬國際、仟源醫(yī)藥、開元股份，分別凈流出0.02億元、0.01億元、0.01億元。