上半年A股限售股解禁規(guī)模有限，6月份更是降至全年最低水平，僅為1427.43億元，但是7月份限售股解禁規(guī)模驟增，高達(dá)2154.02億元，環(huán)比增幅高達(dá)50.90%。上半年限售股解禁規(guī)模本來就不大，但下半年解禁壓力驟增，9月份A股解禁規(guī)模高達(dá)291.60億股。12月A股解禁規(guī)模也超過200億股，達(dá)到223.37億股。相對(duì)應(yīng)的下半年產(chǎn)業(yè)資本的減持壓力也會(huì)增大。分析人士指出，盡管在減持新規(guī)下，重要股東的減持周期被拉長(zhǎng)，但若更多的上市公司跟進(jìn)減持，其對(duì)滬深市場(chǎng)運(yùn)行的負(fù)面影響仍不容忽視。
7月解禁規(guī)模驟增
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年7月全部A股限售股數(shù)量為164.22億股，以當(dāng)前股價(jià)估算，解禁市值大約為2154.02億元。值得注意的是，6月份是今年以來解禁規(guī)模最少的月份，其解禁市值僅為1427.43億元，7月環(huán)比增幅高達(dá)50.90%。從籌碼供給較少角度來看，2017年7月大小非減持壓力將明顯提升。
從主要板塊2017年7月份的減持規(guī)模來看，上證主板A股解禁市值為1110.14億元，環(huán)比增加345.75億元，增幅達(dá)到45.23%，排在2017年月度解禁市值的第五位；深證主板A股解禁市值為167.65億元，環(huán)比增加58.04億元，增幅為52.95%，排在2017年月度解禁市值的第十位；中小板的解禁市值為442.19億元，環(huán)比增加了145.55億元，增幅為49.07%，排在2017年月度解禁市值的第八位；創(chuàng)業(yè)板的解禁市值為434.05億元，環(huán)比增加了177.25億元，增幅為69.02%，排在2016年月度解禁市值的第三位。由此來看，上證主板和中小企業(yè)板解禁壓力相對(duì)較小。不過創(chuàng)業(yè)板和中小板解禁規(guī)模較大，環(huán)比增幅超過50%。
從個(gè)股來看，7月有102只股票出現(xiàn)限售股解禁，東方航空和易事特的解禁規(guī)模居前，超過10億股，分別為13.27億股和13.08億股。福能股份、山鷹紙業(yè)、青島海爾等11只股票解禁規(guī)模超過5億股，35只股票解禁規(guī)模超過1億股。與之相比，申萬宏源、強(qiáng)力新材、通化東寶等10只股票的解禁規(guī)模較小，低于1000萬股。
下半年解禁壓力較大
5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。這份“減持新規(guī)”相比于此前，主要變化在擴(kuò)大適用范圍、明確受限減持行為、強(qiáng)化減持信息披露、加強(qiáng)違規(guī)減持法律責(zé)任等。而也正是在該減持新規(guī)出臺(tái)后，此前的“花式減持”的風(fēng)頭得到有效遏制。
但減持新規(guī)會(huì)影響減持節(jié)奏，而很難徹底改變上市公司的減持的趨勢(shì)。值得注意的是，上半年限售股解禁規(guī)模本來就不大，但下半年解禁壓力驟增，9月份A股解禁規(guī)模高達(dá)291.60億股。12月A股解禁規(guī)模也超過200億股，達(dá)到223.37億股。相對(duì)應(yīng)的下半年產(chǎn)業(yè)資本的減持壓力也會(huì)增大。
銀泰證券策略分析師陳建華指出，“上市股東清倉式減持預(yù)計(jì)將對(duì)A股形成較為明顯的負(fù)面影響。一方面，減持將直接帶來供給的增加，對(duì)資金形成壓力；另一方面，其也將對(duì)市場(chǎng)心理形成沖擊，打擊投資者信心。盡管在減持新規(guī)下，重要股東的減持周期被拉長(zhǎng)，但若更多的上市公司跟進(jìn)減持，其對(duì)滬深市場(chǎng)運(yùn)行的負(fù)面影響仍不容忽視。當(dāng)下一二級(jí)市場(chǎng)套利空間依然很大，很多一級(jí)市場(chǎng)股東減持的意愿應(yīng)該還是比較強(qiáng)，減持新規(guī)發(fā)布后只能影響減持節(jié)奏，但不會(huì)改變趨勢(shì)。減持新規(guī)之前減持相對(duì)簡(jiǎn)單，后面新規(guī)出來之后有減持想法的肯定會(huì)提早謀劃，畢竟減持周期被拉長(zhǎng)了，另外從數(shù)據(jù)上看下半年至明年上半年也是解禁高峰期?！?/p>
平安證券繳文超指出，一年期結(jié)構(gòu)化定增解禁風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。選取了2016年進(jìn)行非公開發(fā)行的上市公司作為樣本，超半數(shù)的股票是在2017年解禁，且集中在2017年下半年。將大股東全額認(rèn)購、大股東關(guān)聯(lián)方全額認(rèn)購、大股東及其關(guān)聯(lián)方全額認(rèn)購的情況排除，只考慮機(jī)構(gòu)投資者、自然人等的參與。在前面選取的樣本數(shù)據(jù)中，按解禁市值來劃分，計(jì)算市值時(shí)按照2017年5月31日收盤價(jià)計(jì)算，并且考慮股本轉(zhuǎn)增和分紅因素，2017年解禁總市值為9411億元，其中，2017年前五個(gè)月已解禁的市值總額為2313億元，下半年將迎來解禁高峰。