6月30日之后，因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“過(guò)期”，有不少擬上市企業(yè)將被中止審查，表面上看，IPO堰塞湖出現(xiàn)了暫時(shí)“消退”，但實(shí)際上，這一情況將會(huì)在未來(lái)一兩月得到改觀，隨著財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)更新到監(jiān)管要求時(shí)間范圍內(nèi)，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)還將恢復(fù)到當(dāng)前的600多家的水平。
同時(shí)，離開(kāi)IPO排隊(duì)通道的終止企業(yè)家數(shù)持續(xù)攀升，一家券商的投行人士表示，在從嚴(yán)監(jiān)管的背景下，有的企業(yè)或不再符合上市標(biāo)準(zhǔn)，也有企業(yè)在現(xiàn)場(chǎng)檢查中存在問(wèn)題，短期內(nèi)難以改正，最終不得不離開(kāi)排隊(duì)通道。
IPO中止審查數(shù)將激增
不出意外，本周五，證監(jiān)會(huì)公布的首次公開(kāi)發(fā)行股票審核工作流程及申請(qǐng)企業(yè)情況表中的數(shù)字將出現(xiàn)大幅變化，中止審查的企業(yè)數(shù)暴漲，這與大部分?jǐn)M上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告不再符合監(jiān)管要求有關(guān)。
按照規(guī)定，IPO申報(bào)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為6個(gè)月，對(duì)于6月底前已完成預(yù)披露、尚未過(guò)會(huì)的企業(yè)，若其財(cái)務(wù)資料截止期為2016年底，則其財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，將中止審查，這類企業(yè)應(yīng)在9月底前更新財(cái)務(wù)資料，否則將終止審查。正是基于這一限制，將有不少排隊(duì)企業(yè)被中止審查。
實(shí)際上，如果保薦機(jī)構(gòu)和排隊(duì)企業(yè)在6月底前補(bǔ)充上2017年一季度財(cái)務(wù)資料，就會(huì)避免“中止審查”的命運(yùn)，基于此，從6月份開(kāi)始，已有不少企業(yè)行動(dòng)起來(lái)，僅6月30日一天，就有72家擬IPO企業(yè)發(fā)布預(yù)披露文件，該數(shù)量為今年以來(lái)單日新高。
按月來(lái)看，6月的披露數(shù)量達(dá)到166家，而此前的1~5月，單月的披露數(shù)分別為27家、44家、85家、87家和86家。但即便如此，面對(duì)較為龐大的IPO排隊(duì)隊(duì)伍，趕在6月30日之前報(bào)送更新材料的也僅是少數(shù)。截至2017年6月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)637家，其中，已過(guò)會(huì)50家，未過(guò)會(huì)587家。未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)549家，中止審查企業(yè)38家。
但是，并非所有IPO通道的排隊(duì)企業(yè)都愿意趕在6月30日之前報(bào)送材料，他們有些寧愿被短暫的“中止審查”以換取他們看來(lái)更合適的“性價(jià)比”。
一家擬上市企業(yè)的董秘表示，如果趕在6月30日之前補(bǔ)充今年一季度財(cái)務(wù)資料，就要補(bǔ)充幾乎全套IPO申報(bào)材料，包括一季報(bào)、招股書、審計(jì)報(bào)告等，工作量很大，時(shí)間緊張，審計(jì)根本做不完，不如在6月底被中止審查，換取時(shí)間，趕在9月終止審查前更新半年報(bào)。
“目前正在搶中報(bào)，爭(zhēng)取8月中旬上交。”該董秘說(shuō)，即使費(fèi)力補(bǔ)了一季報(bào)，如果9月底排不到，就又過(guò)期了，還不如直接補(bǔ)半年報(bào)，這樣可以撐到2018年1月，排隊(duì)家數(shù)太多，政策還有可能出現(xiàn)調(diào)整，越拉長(zhǎng)數(shù)據(jù)有效時(shí)間，就會(huì)越節(jié)省成本。
終止審查數(shù)持續(xù)增加
在因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告過(guò)期不得不中止審查，暫時(shí)離開(kāi)排隊(duì)通道的企業(yè)之外， 還有一些企業(yè)徹底離開(kāi)了IPO序列，今年以來(lái)，終止審查的企業(yè)有54家，其中不乏一些在IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查名單之列的企業(yè)。
從終止審查的時(shí)間上來(lái)看，今年1~3月份，共有17家IPO企業(yè)終止審查，4~6月份則一下子增加了37家，二季度數(shù)量超過(guò)一季度兩倍還多。
對(duì)于4月份終止審查IPO數(shù)量大增其中的原因，分析人士認(rèn)為或與IPO審核從嚴(yán)有關(guān)。進(jìn)入2017年，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查力度還在加大。今年3月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了今年第一次現(xiàn)場(chǎng)檢查，圈定34家首發(fā)企業(yè)，其中包括信息披露質(zhì)量抽查企業(yè)14家，日常審核發(fā)現(xiàn)重大疑點(diǎn)的企業(yè)11家，扶貧IPO綠色通道企業(yè)9家。在證監(jiān)會(huì)加大IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查的情況下，終止審查擬IPO企業(yè)數(shù)量大幅增長(zhǎng)也就不難理解了。
據(jù)了解，終止審查的名單中就包括了被抽查的3家企業(yè)，分別為江蘇東強(qiáng)股份有限公司、盛京銀行股份有限公司和邁奇化學(xué)股份有限公司。
接近監(jiān)管層的相關(guān)人士表示，終止審查的企業(yè)多存在三方面問(wèn)題，一是經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生了不利因素，導(dǎo)致業(yè)績(jī)顯著下滑，多和行業(yè)周期相關(guān)；二是企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)核算規(guī)范性方面存在問(wèn)題，部分企業(yè)在審核過(guò)程中存在粉飾業(yè)績(jī)的行為，或通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，或通過(guò)調(diào)節(jié)利潤(rùn)手段粉飾業(yè)績(jī)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)不能真實(shí)的反映盈利狀況；三是個(gè)別企業(yè)由于自身訴訟涉及風(fēng)險(xiǎn)或戰(zhàn)略調(diào)整主動(dòng)撤回申報(bào)材料。
按照規(guī)定，企業(yè)只要在受理環(huán)節(jié)，在不出現(xiàn)重大違反違規(guī)的情況下，發(fā)行人是有權(quán)利主動(dòng)撤回申報(bào)材料的，從這半年來(lái)，擬上市企業(yè)主動(dòng)撤回?cái)?shù)量增多的趨勢(shì)來(lái)看，保薦機(jī)構(gòu)逐步擔(dān)負(fù)起了提高申報(bào)質(zhì)量的職責(zé)，這不僅節(jié)省了審核資源還降低了發(fā)行成本。
此外，新股的發(fā)審?fù)ㄟ^(guò)率持續(xù)走低，今年上半年，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核企業(yè)達(dá)275家次，同比增長(zhǎng)了141.23%，接近于去年全年上會(huì)企業(yè)的數(shù)量，但與此同時(shí)，IPO的審核通過(guò)率卻在不斷降低，今年上半年首發(fā)企業(yè)過(guò)會(huì)率僅為81.45%，較去年同期下降了11個(gè)百分點(diǎn)。