基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、二線白馬個(gè)股年中業(yè)績(jī)亮相等，二線白馬股有望接力一線白馬股在三季度走出一波行情。而查閱資料發(fā)現(xiàn)，不少二線白馬個(gè)股已經(jīng)是基金等機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的對(duì)象。
一線白馬股性價(jià)比降低
2017年行至年中，重倉白馬、藍(lán)籌等“漂亮50”的基金迎來大豐收。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端資料顯示，在上半年業(yè)績(jī)排名前十的股票型基金中，抱團(tuán)白馬“牛股”的情況非常明顯。從一季度末的數(shù)據(jù)可以看出，格力電器、五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、索菲亞、歐菲光、?？低暋⑷A帝股份、華東醫(yī)藥等熱門白馬股頻繁出現(xiàn)在這些績(jī)優(yōu)基金的前十大持股名單中。
上述熱門白馬個(gè)股經(jīng)歷了持續(xù)的上漲行情后，基金對(duì)其未來走勢(shì)的判斷正在發(fā)生變化。近期，市場(chǎng)上對(duì)細(xì)分行業(yè)內(nèi)的績(jī)優(yōu)二線白馬個(gè)股的叫好聲一片。業(yè)內(nèi)人士大多認(rèn)為，隨著市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，以及上述個(gè)股中期良好業(yè)績(jī)的披露，二線白馬個(gè)股有望接力上半年熱門白馬藍(lán)籌個(gè)股而走出一波強(qiáng)勢(shì)行情。
市場(chǎng)人士分析，雖然有部分繼續(xù)看好熱門白馬藍(lán)籌個(gè)股的市場(chǎng)聲音，但是一線白馬股的投資性價(jià)比、風(fēng)險(xiǎn)收益比已經(jīng)沒那么經(jīng)濟(jì)了。“很難說白馬股行情結(jié)束了，但是現(xiàn)在去跟風(fēng)肯定不劃算”成為很多基金的共識(shí)。廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰指出，白馬龍頭股短期難言“抱團(tuán)瓦解”，但從基本面和估值相匹配的角度，下半年建議投資者精選更高性價(jià)比的板塊。申萬宏源證券首席策略分析師王勝認(rèn)為，目前白馬成長(zhǎng)股已由業(yè)績(jī)確定性溢價(jià)演繹到了透支估值切換行情的階段，在這個(gè)時(shí)刻切莫將預(yù)期收益率調(diào)得過高。從歷史來看，基本面趨勢(shì)破壞、估值接近歷史高位、籌碼壓力大、流動(dòng)性大幅收緊、多頭交易擁擠等，均可能成為白馬龍頭股補(bǔ)跌的催化劑。
而細(xì)分行業(yè)龍頭等二線白馬個(gè)股，具有接力當(dāng)前行情的條件。“二線白馬個(gè)股多是細(xì)分行業(yè)龍頭，不少是被唯大盤的風(fēng)格錯(cuò)殺，其中報(bào)業(yè)績(jī)又相對(duì)值得期待，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性也較好，補(bǔ)漲動(dòng)力強(qiáng)大。”有私募人士表示。
布局細(xì)分行業(yè)龍頭
“高攀不起”或者說認(rèn)為不能繼續(xù)猛追一線白馬股的機(jī)構(gòu)，眼下正處于追逐二線白馬個(gè)股的道路上。“20%的倉位在大盤股方面，50%多的持倉為以二線白馬股為主的中盤股，另有20%左右的倉位在小盤股上，而中盤股的持倉有進(jìn)一步提升的打算。”有公募基金經(jīng)理表示，“但是，自下而上精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股是投資準(zhǔn)繩。”
對(duì)于二線白馬個(gè)股的具體所指，天風(fēng)證券近期發(fā)布研究報(bào)告稱，經(jīng)過扣費(fèi)ROE(攤銷)高于平均水平、扣非PE(TTM)低于平均水平且為正值、一季度歸母凈利潤增長(zhǎng)率高于行業(yè)水平等因子的篩選，并經(jīng)過其它步驟的精選，金徽酒、羚銳制藥、健康元、柳州醫(yī)藥、華孚色紡、寧波華翔等26只個(gè)股，就是正在逐漸開始受到市場(chǎng)關(guān)注的二線滯漲白馬，可以重點(diǎn)關(guān)注。
查閱上市公司一季報(bào)資料發(fā)現(xiàn)，有不少機(jī)構(gòu)早已在上述二線白馬個(gè)股中進(jìn)行布局。農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題股票基金、大成景陽領(lǐng)先混合基金、匯添富醫(yī)療服務(wù)靈活配置混合基金、中歐新趨勢(shì)股票基金(LOF)、嘉實(shí)主題精選混合基金、前海開源戰(zhàn)略6號(hào)資管計(jì)劃等等，在一季度末出現(xiàn)在上述部分個(gè)股的前十大流通股東之列。