江蘇一家農(nóng)商行金融市場(chǎng)部的小王正在為發(fā)行同業(yè)存單而忙碌，“利率都到5.2%了，可是購買的需求卻很少?！?/p>
小王遭遇的難題是不少中小銀行面臨的共性問題。在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，同業(yè)存單已從供需兩旺轉(zhuǎn)向需求快速萎縮，供過于求。而同業(yè)存單的利率正迅速上行。
雪上加霜的是，近兩個(gè)月內(nèi)，近3萬億元的同業(yè)存單即將到期?！斑@將給銀行帶來較大的負(fù)債缺口，銀行面臨較大的流動(dòng)性壓力?！笔茉L專家指出，同時(shí)，疊加季末時(shí)點(diǎn)臨近，若不考慮央行操作，同業(yè)存單對(duì)市場(chǎng)短期利率和流動(dòng)性的沖擊值得警惕。
到期壓力大 銀行發(fā)存單“續(xù)命”
同業(yè)存單即將迎來集中到期的時(shí)間窗口。數(shù)據(jù)顯示，同業(yè)存單5月到期量高達(dá)1.52萬億元，6月到期1.37萬億元。記者從多家銀行了解到，大部分股份制銀行和中小銀行客觀上仍然有續(xù)發(fā)同業(yè)存單的剛性供給需求，而機(jī)構(gòu)特別是國有大行對(duì)同業(yè)存單的持有需求卻在下降。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，5月第一周同業(yè)存單凈融資額為-4.7億元，第二周凈融資額為-973.1億元?！扒捌谠轮袃羧谫Y量都有大幅提升，但5月第二周凈融資額持續(xù)走低。”業(yè)內(nèi)人士指出。
面對(duì)同業(yè)存單巨量到期壓力，中小銀行發(fā)行同業(yè)存單需求不減?！安糠帚y行已配置好資產(chǎn)、急需續(xù)命，更何況同業(yè)存單還是主要融資來源，銀行主動(dòng)負(fù)債的工具?！倍辔汇y行人士表示。
然而，對(duì)于購買同業(yè)存單的銀行來說，同業(yè)存單不再是首選資產(chǎn)標(biāo)的?！爱?dāng)前，銀行擺布資產(chǎn)的時(shí)候，會(huì)傾向于選擇配置久期相對(duì)長(zhǎng)的資產(chǎn)，鎖定長(zhǎng)期的高收益率?！币晃汇y行資產(chǎn)管理部人士對(duì)記者表示。
同時(shí)，伴隨著銀監(jiān)會(huì)“三違反”、“三套利”、“四不當(dāng)”檢查的持續(xù)推進(jìn)，各銀行對(duì)于同業(yè)業(yè)務(wù)更加謹(jǐn)慎，部分銀行暫停同業(yè)資金對(duì)接同業(yè)存單的投資或只能投資短期存單品種，使得存單市場(chǎng)需求明顯萎縮，供需不平衡的情況加劇，進(jìn)一步加大了存單利率上行壓力，特別是6個(gè)月和1年期品種發(fā)行難度加大。
還有一些中小銀行資管人士指出，對(duì)于后續(xù)資金面變化情況仍要加以觀察，控制資產(chǎn)投放節(jié)奏?！叭ツ暌患径染屯斗帕?7%的資產(chǎn)規(guī)模，以實(shí)現(xiàn)早投放早收益；而今年卻在各個(gè)季度平均投放資產(chǎn)，以減輕資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性壓力?！币晃怀巧绦胸?fù)責(zé)人對(duì)記者表示。
究其原因，“監(jiān)管部門釋放出節(jié)奏放緩的信號(hào)，但是，監(jiān)管時(shí)間的拉長(zhǎng)，也使得整治同業(yè)業(yè)務(wù)帶來的資產(chǎn)端清理壓力持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)，這也會(huì)進(jìn)一步加大同業(yè)存單發(fā)行難度，推高同業(yè)存單利率?！比A創(chuàng)債券分析師周冠南指出。
銀行調(diào)結(jié)構(gòu)應(yīng)對(duì)“負(fù)債缺口”
與此同時(shí)，同業(yè)存單的利率曲線變化也在釋放結(jié)構(gòu)調(diào)整信號(hào)，銀行調(diào)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)迫在眉睫。
一級(jí)市場(chǎng)方面，長(zhǎng)端同業(yè)存單發(fā)行利率迅速抬升。以股份制銀行為例，1年期利率快速上行。此前，股份制商業(yè)銀行3個(gè)月同業(yè)存單處在高位，與6個(gè)月、1年期利率形成倒掛，之后6個(gè)月存單利率開始上行，超過3個(gè)月期限。近期，1年期同業(yè)存單利率上升快速，開始出現(xiàn)1年期高于3個(gè)月和6個(gè)月期限，發(fā)行利率上行至4.55-4.75之間。農(nóng)商行存單1年期發(fā)行利率一直處于較高水平。
這意味著，市場(chǎng)預(yù)期資金面緊平衡將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，銀行開始傾向于負(fù)債長(zhǎng)期化。周冠南指出，在此過程中，盡管同業(yè)存單發(fā)行受利率上行和監(jiān)管趨嚴(yán)而放緩，但是需求減少的速度更快，資金緊張和供需不平衡將加大存單利率上行壓力，后期同業(yè)存單將呈現(xiàn)凈發(fā)行規(guī)模下降，收益率上行的市場(chǎng)狀態(tài)。
事實(shí)上，不僅僅是同業(yè)存單利率上行，理財(cái)產(chǎn)品的收益率也在快速上行。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，銀行在售產(chǎn)品預(yù)期年化收益率已從4月中旬的4.20%上漲至4.28%。余額寶7日年化收益率也一路上漲，已由4月底的3.99%突破至4.04%。
在資金面緊平衡、利率上行、監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，銀行正在主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以尋求更高質(zhì)量的增長(zhǎng)。
“南京銀行一季度就已經(jīng)布局調(diào)結(jié)構(gòu)，縮短資產(chǎn)投放的久期，控制資產(chǎn)投放的節(jié)奏。同時(shí)，加大對(duì)未來流動(dòng)性的安排，增加長(zhǎng)期負(fù)債來減輕資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性的壓力。”南京銀行行長(zhǎng)束行農(nóng)在南京銀行業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。
而常熟銀行行長(zhǎng)莊廣強(qiáng)對(duì)記者表示，當(dāng)前，銀行著重降杠桿緩錯(cuò)配，降低隔夜資金占比，放長(zhǎng)負(fù)債端久期，緩解資產(chǎn)與負(fù)債的期限錯(cuò)配，強(qiáng)化同業(yè)資金合作，嚴(yán)防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。