近2年的立案調(diào)查之后，當(dāng)年的救市主力中信證券、國信證券、海通證券，日前收到監(jiān)管層下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，這3家券商均因違法向做空機(jī)構(gòu)司度公司提供融券服務(wù)，分別遭頂格罰款超3億元、1億元和254萬元。
這一處罰決定，將2年前股災(zāi)救市期間的陳年往事勾起。彼時(shí)，三家券商作為救市主力軍，因與境外做空機(jī)構(gòu)司度公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系，均從救市龍頭陷入被調(diào)查境地。
頂格處罰:中信證券被罰3.08億元
中信證券5月24日晚間公告稱，因在司度從事證券交易時(shí)間連續(xù)計(jì)算不足半年的情況下，為其違規(guī)開立信用證券賬戶并提供兩融服務(wù)，被證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正、給予警告，遭沒收違法所得6165.58萬元，并處以罰款3.08億元，共計(jì)罰沒3.7億元。
此外，海通證券違法所得50.97萬元，國信證券被認(rèn)定違法所得2088.67萬元，兩家券商分別被處以254萬元和1.04億元的罰款。
按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條，出現(xiàn)了第（七）情形，將對(duì)公司責(zé)令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款。根據(jù)中信證券、海通證券和國信證券今日的公告，這3家券商均為“沒一罰五”的頂格處罰。
一位從事量化投資的私募基金經(jīng)理表示，從中信的傭金收益來看，司度在中信戶頭上的兩融交易累計(jì)規(guī)模最少都有200億。
具體而言，在回轉(zhuǎn)交易模式下，投資機(jī)構(gòu)通過“買入現(xiàn)券-融券賣出-現(xiàn)券還券”和“融券賣出-買入還券-償還融券”兩種方法。中信證券之所以被頂格處罰，就在于違規(guī)向司度提供了融券融資業(yè)務(wù)。
“這也就是違規(guī)給司度加了杠桿，在2015年的牛市和隨后的異常波動(dòng)中，加上股指期貨的做多與做空?！鄙鲜隽炕侥蓟鸾?jīng)理表示，在高頻的交易策略基礎(chǔ)上，中信提供的杠桿就像游戲中的加速器，在2015年的單邊牛市中，收益會(huì)被急速放大。一位從事量化投資的私募基金經(jīng)理表示，從中信的傭金收益來看，司度在中信戶頭上的兩融交易累計(jì)規(guī)模最少都有200億。?
作為一家從事高頻量化的投資機(jī)構(gòu)，由于A股屬于T+1交易制度，司度在只能以日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易實(shí)現(xiàn)其高頻策略，此時(shí)需要融券來提供杠桿工具，實(shí)現(xiàn)散戶不曾擁有的T+0交易權(quán)利。?
具體而言，在回轉(zhuǎn)交易模式下，投資機(jī)構(gòu)通過“買入現(xiàn)券-融券賣出-現(xiàn)券還券”和“融券賣出-買入還券-償還融券”兩種方法。中信證券之所以被頂格處罰，就在于違規(guī)向司度提供了融券融資業(yè)務(wù)。?
“這也就是違規(guī)給司度加了杠桿，在2015年的牛市和隨后的異常波動(dòng)中，加上股指期貨的做多與做空?！鄙鲜隽炕侥蓟鸾?jīng)理表示，在高頻的交易策略基礎(chǔ)上，中信提供的杠桿就像游戲中的加速器，在2015年的單邊牛市中，收益會(huì)被急速放大。
禍起救市：神秘“司度”浮現(xiàn)水面
此次同時(shí)被查的中信證券、國信證券、海通證券都曾是救市主力。
2015年救市期間，中信證券是券商中的絕對(duì)主力，而國信證券則因與做空機(jī)構(gòu)司度公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系，而與中信證券被聯(lián)系在一起。
此外，中信證券與國信證券的關(guān)鍵人物——程博明與陳鴻橋，均與已被調(diào)查的證監(jiān)會(huì)前主席助理、本次救市指揮官張育軍有著密切關(guān)系。
程博明與張育軍曾為同門師兄弟，二人均在五道口金融學(xué)院學(xué)習(xí)，師從曾擔(dān)任第一任證監(jiān)會(huì)主席的劉鴻儒。而陳鴻橋在深交所任職時(shí)，常年擔(dān)任張育軍副手。
一位深圳資深券商人士曾對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，張育軍與陳鴻橋在深交所共事很長時(shí)間，關(guān)系密切。上述人士說道，陳鴻橋一直以老領(lǐng)導(dǎo)稱呼張育軍，并在深圳證券業(yè)中極力推崇張育軍倡導(dǎo)的券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。
除了上述人物和時(shí)間上的交集，種種跡象顯示，隨著被調(diào)查范圍逐步擴(kuò)大，司度公司成為了兩家券商交集中至關(guān)重要的一環(huán)。
8月初，在深交所限制交易的賬戶名單中，其中之一便有國信期貨有限責(zé)任公司的司度（上海）貿(mào)易有限公司賬戶。
司度公司于2010年設(shè)立，彼時(shí)中信聯(lián)創(chuàng)出資100萬美元投資司度公司，占據(jù)20%股權(quán)。工商資料顯示，金石投資擁有中信聯(lián)創(chuàng)逾92%的股權(quán)。
值得注意的是，正在接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查的中信證券總經(jīng)理程博明，在2009年前后曾經(jīng)擔(dān)任金石投資以及中信聯(lián)創(chuàng)兩家公司董事長。
司度公司在股災(zāi)救市期間成為了市場焦點(diǎn)，7月末滬深兩地交易所對(duì)頻繁申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)，涉嫌影響證券交易價(jià)格的24個(gè)賬戶采取了限制交易措施，其中之一便是司度貿(mào)易公司，司度大股東是全球最大的對(duì)沖基金之一Citadel。
2015年8月2日晚間，Citadel發(fā)表聲明稱，確認(rèn)司度（上海）貿(mào)易有限公司賬戶被深交所限制。不過，Citadel同時(shí)表示，無論是以往，還是近期均與中國監(jiān)管部門保持積極溝通，并將“一如既往遵守中國的相關(guān)法律法規(guī)，繼續(xù)合法開展各項(xiàng)經(jīng)營”。
中信證券旋即發(fā)布公告澄清，中信聯(lián)創(chuàng)于2010年出資100萬美元投資司度貿(mào)易，占20%股權(quán)。但在2014年11月，這一股權(quán)被中信聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)讓。中信證券表示，已退出的該筆投資屬于財(cái)務(wù)投資，且規(guī)模小，投資期間中信聯(lián)創(chuàng)并未參與司度公司的日常運(yùn)營及管理。
但后續(xù)發(fā)展并未如中信證券所料。與司度公司有牽連合作的國信證券，在2015年9月份被傳出受到監(jiān)管層內(nèi)部通報(bào)，原因即為涉嫌在股災(zāi)期間通過股指期貨進(jìn)行“惡意做空”。
通報(bào)內(nèi)容顯示，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部已請(qǐng)深圳證監(jiān)局對(duì)國信證券主要負(fù)責(zé)人、分管自營業(yè)務(wù)高管人員進(jìn)行談話，責(zé)令公司對(duì)相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)。