滬指周線五連陰

     上周五在權(quán)重股帶動(dòng)下，滬指震蕩收漲0.7%，但兩市成交量再度萎縮，保險(xiǎn)與銀行兩大權(quán)重板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲。從周K線上看，上周滬指小幅收跌近1%，周線收出五連陰。上周，滬深300上漲0.08%，上證指數(shù)下跌0.63%，深證成指下跌2.36%，中小板指下跌1.39%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.4%。截至5月12日，上證A股滾動(dòng)市盈率15.52倍，較前一周的15.58倍有所下行；市凈率1.62倍，較前一周前的1.63倍有所下行。

　　以簡單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金（不含完全被動(dòng)型指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉位為53.12%，相比前一周下降0.43個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉位為82.54%，下降1.49個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉位49.98%，下降0.32個(gè)百分點(diǎn)。

　　從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為82.49%，相比前一周下降1.49個(gè)百分點(diǎn)；增強(qiáng)指數(shù)型基金倉位86.87%，下降1.2個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，至40.64%；平衡混合型基金下降2.53個(gè)百分點(diǎn)，至58.64%；偏股混合型基金倉位下降0.08個(gè)百分點(diǎn)，至76.68%，偏債混合型基金倉位下降0.31個(gè)百分點(diǎn)，至18.26%。

　　以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為65.25%，相比前一周下降0.58個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉位為82.88%，下降2.14個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉位63.04個(gè)百分點(diǎn)，下降0.39%。

　　綜合簡單平均倉位和加權(quán)平均倉位來看，上周公募基金倉位相比前一周有所下降，顯示基金經(jīng)理并有所減倉。從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比11.7%，倉位在七成到九成的占比28.9%，五成到七成的占比19.4%，倉位在五成以下的占比40%。上周加倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比21.1%，23.7%的基金加倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，28.9%的基金倉位減倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比26.4%。

　　隨著央行OMO續(xù)作，開展MLF操作，SHIBOR隔夜利率有所回調(diào)，表明資金面情況有所改善，但將依舊保持緊平衡狀態(tài)。宏觀經(jīng)濟(jì)方面，CPI重回1，PPI高位回落，顯示漲價(jià)效應(yīng)接近尾聲；PMI回落，工業(yè)利潤增速趨緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶在。放眼海外，法國大選和韓國大選塵埃落定，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，外圍股市一片暖象，A股市場的持續(xù)下跌過程也將進(jìn)入尾聲。

　　上周五A股主要股指持續(xù)態(tài)勢，滬指跌破3100點(diǎn)，窄幅震蕩。雄安概念股在經(jīng)過爆炒和調(diào)整之后，出現(xiàn)分化，雄安環(huán)保和雄安地產(chǎn)表現(xiàn)有所回暖。經(jīng)過此前的監(jiān)管壓力和指數(shù)的調(diào)整，次新股和高送轉(zhuǎn)迎來超跌反彈，拉動(dòng)市場人氣。

　　在具體基金品種選擇上，投資者依然需要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來選擇合適的基金產(chǎn)品。當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，資金流動(dòng)性穩(wěn)健中性，存量博弈和結(jié)構(gòu)性行情為市場的主要特征。建議進(jìn)取型投資者可密切關(guān)注行情，選擇績優(yōu)基金，逢低謹(jǐn)慎增加倉位；同時(shí)，可適當(dāng)關(guān)注行業(yè)輪動(dòng)、主題輪換基金，把握當(dāng)前市場環(huán)境下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對于穩(wěn)健型投資者，仍建議維持資產(chǎn)多樣化，適當(dāng)關(guān)注打新基金、黃金資產(chǎn)以及波動(dòng)率較低的穩(wěn)健權(quán)益類品種等。