6月5日，央行研究局副局長紀(jì)敏在第十一屆中國企業(yè)融資洽談會(huì)主論壇圓桌論壇上表示，我們的金融創(chuàng)新如果不以實(shí)體經(jīng)濟(jì)財(cái)富的增長為基礎(chǔ)，可能這種金融創(chuàng)新是不可持續(xù)的。
紀(jì)敏指出，我們看到從整體和宏觀上來講，金融市場(chǎng)各種金融資產(chǎn)，包括土地、房地產(chǎn)，債券，或者是流動(dòng)性更好的一些資產(chǎn)，他們的價(jià)格上漲相較我國GDP和其他的一些沒有金融資產(chǎn)化的資產(chǎn)的增長，從宏觀上來講要快得多。
紀(jì)敏稱：“我自己的一些看法，過去我們很多的解釋都是認(rèn)為這種現(xiàn)象可能跟我們金融市場(chǎng)的不斷深化有關(guān)。但是，我認(rèn)為從投資回報(bào)的角度看，利率實(shí)際上是連接著金融資產(chǎn)的定價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵的變量。如果說利率長期以來定價(jià)是偏低的，那么我覺得就可能導(dǎo)致資源的配置更多往金融資產(chǎn)方向去聚集，就會(huì)偏離市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)?！?/p>
紀(jì)敏指出，如果利率長期偏低，可能會(huì)帶來金融資產(chǎn)的過度的或者是快速增長。
在這樣的背景下，如果再加上我們金融創(chuàng)新要求下，通過各種各樣的自由化放松管制，就有可能使得我們的金融創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)度、緊密度有所下降。紀(jì)敏表示，我們講金融創(chuàng)新是要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的財(cái)富增長作為基礎(chǔ)，但結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)狀，它的這種可持續(xù)性是有問題的。所以我們現(xiàn)在看到的現(xiàn)狀是，一端金融資產(chǎn)的快速增長，另一端實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體杠桿率卻在不斷的上升。