中國私募股權(quán)投資行業(yè)的資深投資人表示，私募股權(quán)投資鮮明的本土化投資模式，來源于這一行業(yè)橫跨金融和實(shí)業(yè)的兩棲性。蔡雷預(yù)測，中國私募股權(quán)投資行業(yè)的未來模式，或許將走向重于杠桿收購的“標(biāo)準(zhǔn)美國模式”。
在2017清華五道口全球金融論壇上，九鼎投資董事長蔡雷表示，在私募股權(quán)行業(yè)不斷發(fā)展成熟的背景下，中國私募股權(quán)現(xiàn)階段的主流模式是產(chǎn)業(yè)整合模式，而“五到十年后”將逐漸向強(qiáng)調(diào)杠桿收購的美國模式演進(jìn)。
蔡雷認(rèn)為，目前處于主流模式的產(chǎn)業(yè)整合投資的關(guān)鍵性架構(gòu)是“1+N”：私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)幫助產(chǎn)業(yè)龍頭整合其他企業(yè)，“成為區(qū)域性龍頭…通過整合N打造1?！?/span>
蔡蕾說，中國經(jīng)濟(jì)高成長期已過，私募股權(quán)投資基金此前所重視的上市前參股投資模式(Pre IPO)“已經(jīng)不是主流”。
蔡雷所謂“美國模式”的重點(diǎn)是：杠桿收購的重要性不斷提升。這一判斷的背景在于，“中國金融體系進(jìn)一步成熟，各種金融手段進(jìn)一步增加，大量第一代創(chuàng)業(yè)人退休?！?/span>
此外，蔡雷還提到，私募股權(quán)投資具有“兩棲性”，是橫跨金融和產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)，“深度地跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起?！?/span>
“如果PE純粹是金融資本，肯定沒法比拼銀行，如果純粹是產(chǎn)業(yè)資本，也沒法比拼很多實(shí)體企業(yè)——資金端是金融化，投資端是產(chǎn)業(yè)化?！辈汤渍f。
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