中國(guó)外匯交易中心公布,6月1日,人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升543個(gè)基點(diǎn),報(bào)6.8090,創(chuàng)去年11月中旬以來(lái)的新高。
在岸人民幣兌美元漲近300點(diǎn),一度升至6.7921,逼近6.79關(guān)口,離岸人民幣兌美元收復(fù)6.74關(guān)口,最高升至6.7352,刷新去年10月以來(lái)新高。
瑞銀上調(diào)了人民幣預(yù)期,稱(chēng)人民幣今年年底前不會(huì)破7;2018年年底前不會(huì)破7.1,此前預(yù)期為7.3。
市場(chǎng)人士表示,離岸市場(chǎng)流動(dòng)性緊張、央行穩(wěn)定匯率預(yù)期意圖明顯,是此次兩岸人民幣匯率大漲的主要原因。
市場(chǎng)多解讀為逆周期因子的引入,減弱了市場(chǎng)非理性貶值預(yù)期。人民幣對(duì)美元走出窄幅震蕩區(qū)間實(shí)現(xiàn)明顯升值,預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率將進(jìn)入雙向波動(dòng)階段。
人民幣大漲背后五大推手
據(jù)Wind資訊報(bào)道,按常理,當(dāng)國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)后,人民幣匯率應(yīng)該出現(xiàn)新一輪重挫,但卻出現(xiàn)了令人嘖嘖稱(chēng)奇的“逆市走強(qiáng)”,那為何會(huì)出現(xiàn)這樣的趨勢(shì)呢?
首先,穆迪下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí),國(guó)內(nèi)多個(gè)部門(mén)輪番對(duì)此事進(jìn)行駁斥。在此期間,市場(chǎng)認(rèn)為中國(guó)國(guó)家隊(duì)開(kāi)始進(jìn)入?yún)R市和股市。這幾天股匯兩市出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈,也就是這個(gè)原因。人民幣即期、離岸匯率雙雙走強(qiáng),而A股指數(shù)又重新站上了3100點(diǎn)大關(guān)。
其次,人民幣出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。自今年初以來(lái),美元指數(shù)持續(xù)下跌,而以歐元為代表的“非美貨幣”匯率卻普遍出現(xiàn)大幅度上漲。甚至連韓元、臺(tái)幣、泰銖等一些新興經(jīng)濟(jì)體都相較于美元出現(xiàn)了5%左右的匯率上漲,而人民幣卻遲遲沒(méi)有發(fā)動(dòng)。
再次,央行完善匯率機(jī)制減少市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)沖擊。5月26日,中國(guó)外匯交易中心稱(chēng),近日外匯市場(chǎng)自律機(jī)制匯率工作組考慮在人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入逆周期因子。引入逆周期因子的主要考慮是:
隨著匯率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn),近年來(lái)人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制不斷完善。
申萬(wàn)宏源券分析師孟祥娟、秦泰分析稱(chēng),近期在岸中間價(jià)持續(xù)走強(qiáng),即與央行調(diào)整報(bào)價(jià)機(jī)制,弱化前日收盤(pán)價(jià)的影響有關(guān),其目的即是在美元走弱時(shí)期促使中間價(jià)走強(qiáng)。值得一提的是,26日下午,就在外匯交易中心的聲明發(fā)布后不久,離岸人民幣繼續(xù)震蕩拉升,隨后漲幅迅速擴(kuò)大,當(dāng)天晚上升破6.83和6.82關(guān)口。
第四,中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指數(shù)還算不錯(cuò),但是人民幣匯率上漲的幅度卻十分有限,再加上近期“一行三會(huì)”在降杠桿,控風(fēng)險(xiǎn),這就使得人民幣自身有“擇機(jī)補(bǔ)漲”的要求。
周三最新數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2,同上月持平,預(yù)期51,連續(xù)10個(gè)月在榮枯線上方。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為,繼4月份回落后,5月份PMI指數(shù)持平,且連續(xù)10個(gè)月保持在榮枯線以上,表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走穩(wěn)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明確。
最后,香港市場(chǎng)上人民幣隔夜Hibor利率向空頭釋放“信號(hào)”。周三,隔夜HIBOR漲1573個(gè)基點(diǎn)至21.07933%,為1月6日以來(lái)新高。
要知道,在今年一月初狙擊人民幣空頭時(shí),香港市場(chǎng)上人民幣隔夜Hibor利率最高時(shí)曾飆漲至96.629%(年利率)的歷史新高。這直接導(dǎo)致了人民幣空頭在人民幣CNH匯價(jià)急漲時(shí)的大規(guī)?!安忍ぁ薄?/p>
因此市場(chǎng)猜測(cè),這一次,央行想維護(hù)人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)地位的意圖很明顯,并且也在試圖警告人民幣沽空勢(shì)力接下去的不要“輕舉妄動(dòng)”。
不過(guò),市場(chǎng)總是少不了不一樣的聲音。華創(chuàng)債券團(tuán)隊(duì)就認(rèn)為,目前人民幣似乎沒(méi)有升值的基礎(chǔ)。從離岸市場(chǎng)看,CNH升值的同時(shí)伴隨著的是離岸拆借市場(chǎng)的利率飆升,這種以犧牲利率而換來(lái)的人民幣升值,恐怕也難以持久。