美媒稱，中國(guó)加強(qiáng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控導(dǎo)致一些企業(yè)更難以獲得銀行貸款或發(fā)行債券融資，促使它們求助于一種潛在風(fēng)險(xiǎn)更大的融資渠道。
據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站6月4日?qǐng)?bào)道，根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月，來(lái)自所謂信托公司的新增貸款達(dá)到8823億元人民幣，是2016年同期的近5倍。信托公司從個(gè)人和企業(yè)手里募集資金，然后把它們投入風(fēng)險(xiǎn)較大的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
由于貸款利率通常高于銀行，信托公司占領(lǐng)了銀行與資產(chǎn)管理公司之間的一塊中間地帶。中國(guó)銀行監(jiān)管部門允許信托公司發(fā)放貸款并對(duì)它們進(jìn)行較為寬松的監(jiān)管，但信托公司缺乏銀行的一些保障機(jī)制(比如政府存款保險(xiǎn))。它們投資高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的靈活性高于銀行。
對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)銀行貸款或債券融資干涸或成本提高時(shí)，信托公司是退而求其次的最佳選擇。
在中國(guó)政府努力應(yīng)對(duì)日益激增的債務(wù)之際，企業(yè)求助于信托公司貸款將使政府更難以估算國(guó)內(nèi)信貸的真正規(guī)模。
穆迪的信貸分析師喬治·徐(音)說(shuō)，與正規(guī)銀行業(yè)相比，“信托領(lǐng)域的監(jiān)管一直很特別”，因此，“信托公司可以隱瞞它們的投資去向”。
中國(guó)央行和銀監(jiān)會(huì)提高短期融資成本和抑制銀行隱性貸款的舉措使得銀行越來(lái)越不愿意放貸。
這場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴攪動(dòng)了中國(guó)市場(chǎng)，隨著銀行拋售它們持有的債券以提振流動(dòng)性，債券收益率創(chuàng)下兩年來(lái)的新高。債券收益率與債券價(jià)格走勢(shì)相反。收益率升高對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)負(fù)擔(dān)，許多企業(yè)已經(jīng)取消了債券發(fā)行計(jì)劃。
這一市場(chǎng)壓力令中國(guó)政府對(duì)過快收緊政策保持謹(jǐn)慎。據(jù)知情人士透露，中國(guó)央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)近日舉行會(huì)議，以商討如何更謹(jǐn)慎地處理債務(wù)問題。
相比銀行，政府將繼續(xù)給予信托公司投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的更大自由，包括政府已努力減少放貸的房地產(chǎn)、鋼鐵及其他領(lǐng)域的一些項(xiàng)目。
就連一些擁有正規(guī)銀行貸款和資本市場(chǎng)融資渠道的企業(yè)也開始轉(zhuǎn)而求助影子銀行。
世茂房地產(chǎn)控股有限公司投資者關(guān)系經(jīng)理伊娃·劉(音)說(shuō)：“發(fā)行債券需要時(shí)間?！币虼嗽摴巨D(zhuǎn)而求助于廈門信托公司，后者將幫助它融資10億元。