近期,經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國與知名私募人士但斌公開互懟,韓志國“指控”但斌犯下“操縱股價(jià)罪”,引發(fā)關(guān)注。
對(duì)此,東方港灣董事長但斌接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)回應(yīng):這樣的“指控”基本上沒有常識(shí)。“中國A股市場被所謂的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、專業(yè)人士或者某種輿論把持,是非常遺憾的?!?/p>
但斌稱,“持有貴州茅臺(tái)是長期價(jià)值投資,自己未做短信交易,而且反對(duì)內(nèi)幕市場操縱,貴州茅臺(tái)5000至6000億的市值是不可能被操縱的?!?/p>
“貴州茅臺(tái)一直是中國的藍(lán)籌股,中國的投機(jī)股民是會(huì)買類似的股票的。內(nèi)幕市場操縱的重災(zāi)區(qū)在重組、高送轉(zhuǎn)等。”相反,此前他還曾在微博要求韓志國公布其股票買賣行為是否存在內(nèi)幕交易和操縱的行為。
但斌提到:“對(duì)我來說,希望這件事到此結(jié)束,也不希望再去宣揚(yáng)這件事情。因?yàn)閷?duì)我這個(gè)投資人來說,我只需要把投資做好,給客戶創(chuàng)造出很好的價(jià)值?!?/p>
“只要人類美酒的文化不變,它就能傳承一千年一萬年,中國人的白酒文化(也一樣)。茅臺(tái)就應(yīng)該像拉菲在法國一樣的地位?!钡笫挚春妹┡_(tái)的商業(yè)模式,“茅臺(tái)酒釀造成本低利潤高,毛利率為90%-92%。而且這種商業(yè)模式無法復(fù)制?!?/p>
今年以來,A股市場調(diào)整走低,但是貴州茅臺(tái)股價(jià)卻“逆流而上”,今年以來其漲幅已超過30%。截至6月9日收盤,貴州茅臺(tái)股價(jià)站上465.74元的高位。
但斌此前對(duì)賭:“貴州茅臺(tái)2018年底如果不到600元/股,我愿賭1000萬,1億也行!”
談退市制度:規(guī)則應(yīng)更嚴(yán)厲
上周五(6月2日),證監(jiān)會(huì)核發(fā)了4家新股批文,籌資總額不超過15億元。相對(duì)過去基本每周10家、50億元左右的頻率,無論是從核準(zhǔn)的新股數(shù)量,還是融資規(guī)模來看,IPO發(fā)行傳遞出“放緩信號(hào)”。而中國A股歷史上,IPO關(guān)停已有9次。
目前,中國股市正處于核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的過渡期,而注冊(cè)制的本質(zhì)就在于不會(huì)對(duì)上市公司申報(bào)材料進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的審核,而未來市場將會(huì)成為企業(yè)可否上市的關(guān)鍵性判斷因素。
中國股市的審批制,讓上市的公司擁有了“稀缺資源”。他打比方說,同一行業(yè)A公司和B公司,沒上市前競爭地位差異不大,如果一家上市了,掙1億給人100億的估值,那它就變成100億的公司了。而另一家沒上市的,掙1億可能還只是給人5億的估值,連銀行貸款都困難。
但斌曾表示,“只有把注冊(cè)制放開,才能從根本上解決中國市場的核心問題?!彼f,注冊(cè)制才是讓中國真正走向大牛市的一個(gè)開始。中國的供給量足夠多,才會(huì)以比較低的價(jià)格,讓二級(jí)持有。利潤永遠(yuǎn)被“大小非”企業(yè)拿走,如果這種游戲規(guī)則不變,就不可能有牛市。
同時(shí),但斌認(rèn)為,A股未來下一波比較大的機(jī)會(huì),估計(jì)會(huì)在2018年。
但斌還提到,中國二十多年的資本市場從幼兒期到青年期到中年期,中間可能會(huì)有反復(fù),但趨勢不可阻擋。我們有深港通和滬港通,現(xiàn)在的市場已經(jīng)是一個(gè)全球市場。有些理念的運(yùn)作會(huì)更加國際化,更向國際方向靠攏。
“加大供給,加大退市制度,才是中國最根本的最核心的?!彼€提到,中國也應(yīng)該制定更加嚴(yán)厲的退市規(guī)則?!拔蚁M磥砟苤贫ū容^細(xì)則,更加數(shù)字化的退市標(biāo)準(zhǔn),無論是什么企業(yè),無論利潤多大?!?/p>
談減持新規(guī):想減持的人還是會(huì)減
5月27日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào)),自公布之日起施行。
但斌認(rèn)為新規(guī)發(fā)行從某種意義上而言是好事,他從兩個(gè)角度闡釋了對(duì)減持新規(guī)的看法。從大股東套現(xiàn)的角度,新規(guī)把中位數(shù)70倍不值錢的公司套現(xiàn)時(shí)間退后了。從市場化運(yùn)作的角度,這不能稱上方法,但在中國法律不太健全的情況下,運(yùn)用這樣的行政手段來減緩或改善某些局部性的變化,是可以接受的。他認(rèn)為,任何一個(gè)聰明人,面對(duì)中位數(shù)在70倍的公司,減持是自然而然的行為。但斌以股權(quán)分置改革為例,表示我們不能開歷史的倒車,股權(quán)分置改革讓大家通權(quán)與否是個(gè)巨大進(jìn)步。其好處在于在這個(gè)過程中,能減緩某些人的套利空間,但卻是溫水煮青蛙。
他對(duì)眾人認(rèn)為新規(guī)利好的觀點(diǎn)不置可否,“過去想減持的人,現(xiàn)在一個(gè)億也拼命要減。以前十個(gè)億會(huì)猶豫,現(xiàn)在一點(diǎn)都不猶豫了。所以未來市場減持的少了,但減持的決心更大了?!?/p>