高盛分析師Jan Hatzius等人在報告中稱，對于美聯(lián)儲關注的就業(yè)和通脹這兩大目標而言，在3月會議之后，二者傳遞出的分歧就越來越大，導致美聯(lián)儲在進一步收緊政策問題上面臨更大的兩難。
報告稱：自從3月會議以來，失業(yè)率降低了0.4個百分點。同時，我們的經(jīng)濟活動指標以及對實際GDP的預估顯示，高于均值的產(chǎn)出增長將給就業(yè)市場進一步帶來提振。但是，核心PCE同比增速卻比3月會議時低了0.2個百分點。
高盛認為，在這種背景下，本次會議的以下這兩個問題就尤其需要關注：
第一，關于進一步收緊政策的緊迫性，美聯(lián)儲兩大目標所釋放信號的分歧越來越大，美聯(lián)儲官員是否會因為這些而改變他們的政策觀點？
第二，在6月加息之后，下一步會采取何種收緊政策的行動，新聞發(fā)布會是否會透露一些說法？
鑒于美國通脹表現(xiàn)并不讓人滿意，高盛認為，從近期數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲的政策展望沒有大幅調(diào)整的必要。“最近對外傳遞的信息也表明，美聯(lián)儲在處理這個兩難問題上會采取平衡的策略?！?/p>
在對未來政策的預期上，高盛預計美聯(lián)儲可能會在9月啟動縮表進程，并于12月再度加息。
具體來看，對于本周FOMC會議之后的政策聲明，高盛預計可能會出現(xiàn)以下三大變化：
第一，“3月消費價格下滑”將替換為“通脹今年來有所放緩”，以反映4月核心CPI低于預期。
第二，預計聲明會對經(jīng)濟增長的預估調(diào)整為經(jīng)濟活動“似乎有所提升”，同時會提到家庭支出“似乎在加速”。
第三，預計FOMC會對現(xiàn)有的再投資策略加上“當前”這個定語，以悄悄暗示年內(nèi)可能進行縮表。
對于政策聲明出臺后，如何判定為是偏鴿派還是偏鷹派，高盛還表示，重點可以看這兩個方面：
對通脹擔憂加強的信號，是最主要的鴿派風險。比如，F(xiàn)OMC可能會在此前“通脹仍在一定程度上低于2%”的表述上，將“一定程度”刪掉。