在超過兩千年的時(shí)間當(dāng)中，黃金并不是商品，而是貨幣本身，是貨真價(jià)實(shí)的貨幣。它是唯一一種使用了千年以上，而且范圍遍及全球各個(gè)角落的貨幣。從過去到現(xiàn)在，它一直都是唯一有效的儲值手段、交易媒介和記賬單位。
在歷史上，總會有各種大大小小的國家選擇貶值自己的貨幣，導(dǎo)致后者消亡，但是黃金卻一直存活著?？墒牵?dāng)前各國的領(lǐng)導(dǎo)人卻似乎是忘記了這個(gè)歷史教訓(xùn)。眼下，伴隨著不良資產(chǎn)處置計(jì)劃、量化寬松、零利率乃至負(fù)利率等各種大規(guī)模的貨幣擴(kuò)張，全球債務(wù)水平達(dá)到了史無前例的水平。這由各國政府主導(dǎo)的歷史性信貸擴(kuò)張已經(jīng)影響到了全球發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家生活的每一個(gè)角落。
最近，美聯(lián)儲前主席格林斯潘(Alan Greenspan)表示，考慮到黃金作為一種貨幣是免于各國政府和央行政策左右的，它顯然是一種很不錯(cuò)的投資選擇。格林斯潘還補(bǔ)充說，“通貨膨脹的大幅度抬升最終將使得金價(jià)上漲。當(dāng)下投資黃金就是一種保險(xiǎn)”。
TheStreet刊文指出，這位聯(lián)儲前主席之所以會有此番表述，是因?yàn)橛捎诟鲊脱胄惺窡o前例的干涉政策的失敗正導(dǎo)致全球金融系統(tǒng)處于重大壓力之下，而這時(shí)對黃金在金融領(lǐng)域的地位進(jìn)行重新評估就顯得尤其必要了。它到底是一種過時(shí)的，只屬于懷舊主義者的選擇，還是一種全球金融系統(tǒng)至今都依賴著的，被廣泛承認(rèn)和接受的儲備資產(chǎn)呢？
2008年，以貝爾斯登和雷曼兄弟的破產(chǎn)為標(biāo)志的金融危機(jī)正是美國住宅市場債務(wù)水平過度的，難以支撐的膨脹的結(jié)果。為了挽救金融系統(tǒng)的命運(yùn)，美國政府和聯(lián)儲便采取了前述的那些極端化的手段。
當(dāng)時(shí)，美國市場上有大約十五家全國性的大銀行，而到了現(xiàn)在，經(jīng)過了多年的持續(xù)整合，形成了五家“大而不倒”的超級大銀行。伴隨金融力量集中到少數(shù)機(jī)構(gòu)手中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)只能進(jìn)一步增大。
2008年，美國政府債務(wù)大約是10萬億美元，而今天大約是20萬億美元。關(guān)鍵是，出現(xiàn)這種變化的并非只有美國一家，其他主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)也都呈現(xiàn)出爆炸性增長。這些債務(wù)因素對全球金融系統(tǒng)構(gòu)成了巨大威脅，而且這威脅還在持續(xù)增大?，F(xiàn)在的問題已經(jīng)不再是各國政府該如何扭轉(zhuǎn)這種進(jìn)程，而是變成了各國政府和央行會如何擺脫這條道路，走上一條全新的道路。
迄今為止，各國政府和央行的選擇都是訴諸“膨脹”來擺脫麻煩。在一個(gè)通貨膨脹環(huán)境當(dāng)中償還債務(wù)，其痛楚比起在通貨停滯乃至緊縮環(huán)境中不知要小了多少。
各國采取零利率和負(fù)利率政策正是為了幫助政府利用通貨膨脹來走出危機(jī)。遺憾的是，這一理念要真正付諸實(shí)踐，操作起來卻是極端困難的。當(dāng)下，債務(wù)的年平均增長速度是4%，而經(jīng)濟(jì)增長至多只有2%，長期角度看來，這顯然是難以為繼的。
各國政府和央行總是持續(xù)采用阻力最小的方法，極端重視短期。然而，他們政策的結(jié)果卻往往事與愿違。伴隨利率開始上漲，破壞性衰退，乃至更嚴(yán)重結(jié)果發(fā)生的可能性正在增大。
越來越清晰的是，金融系統(tǒng)必須進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的變革，不管是在崩潰之前還是之后。
于是，在幕后，各國政府和央行開始針對自己的債務(wù)進(jìn)行對沖操作。2008年金融危機(jī)之后，各央行停止了賣出黃金。央行研究和咨詢機(jī)構(gòu)官方貨幣與金融機(jī)構(gòu)論壇(OMFIF)的數(shù)據(jù)顯示，2008年以來的每一年，各央行都是黃金凈買家，總計(jì)吃進(jìn)了超過2800噸黃金，占他們儲備的9.4%。
如果各國央行都在悄悄買進(jìn)黃金，作為必要的儲備，那么謹(jǐn)慎的投資者難道不該提起注意嗎？任何一個(gè)投資組合當(dāng)中都應(yīng)該包括黃金的成分，畢竟這是一種流動(dòng)性很高的，貨真價(jià)實(shí)的，而且不被金融系統(tǒng)所左右的可靠資產(chǎn)。
歐洲央行和美國聯(lián)儲固然是持續(xù)積累黃金，俄羅斯和中國等新興市場經(jīng)濟(jì)體也是一樣。在進(jìn)行了長達(dá)四十年的黃金去貨幣化嘗試之后，各國的貨幣管理當(dāng)中，這種貴金屬似乎又重新開始占據(jù)了關(guān)鍵性的地位。