文丨鄒靜嫻（中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員 ）
文章基于作者代表CMF論壇發(fā)布報(bào)告時(shí)的演講整理而成，未經(jīng)作者確認(rèn)。
一、2022年消費(fèi)整體情況：全年呈現(xiàn)“類V型”，整體處于低位
“類V型”是指有點(diǎn)像V型，但又不全是。紅色圈出來(lái)的部分是今年以來(lái)社零同比增速整體的表現(xiàn)，藍(lán)色和黃色線分別是名義和實(shí)際增速。像V型是指這部分，3-7月份同比增速在負(fù)數(shù)區(qū)間，最低點(diǎn)出現(xiàn)在4月份，當(dāng)時(shí)的名義和實(shí)際增速分別是-11%和-14%，此后有所回升。
如果數(shù)據(jù)停留在8月份，可以說(shuō)消費(fèi)走出了非常典型的V型，但事情并不是這樣，到8月份之后掉頭向下，9月份實(shí)際增速跌至負(fù)區(qū)間，10月份名義實(shí)際雙雙轉(zhuǎn)負(fù)，名義是-0.5%，實(shí)際是-2.74%。
這是全年呈現(xiàn)“類V型”。
整體處于低位，無(wú)論是和2021年的數(shù)據(jù)相比它處在低位，如果放在一個(gè)更長(zhǎng)的時(shí)間段看，從有數(shù)據(jù)以來(lái)的1995年看，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)延續(xù)了2008年整體下行的趨勢(shì)。
消費(fèi)疲弱的自然結(jié)果是對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)作用有所下降，橙色是今年前三季度三大需求對(duì)于GDP的貢獻(xiàn)率，藍(lán)色是去年同期2021年前三季度需求對(duì)GDP的貢獻(xiàn)。去年同期消費(fèi)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率高達(dá)62%，消費(fèi)對(duì)于去年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了非常重要的作用，但是今年消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率大幅下降到了41%，相應(yīng)地，投資和進(jìn)出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率都在往上走。
二、消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性變化
哪些消費(fèi)好，哪些消費(fèi)不好？首先分為食品和非食品類，看看恩格爾系數(shù)，之后我們看統(tǒng)計(jì)局八大類消費(fèi)品，最后看行業(yè)。
食品消費(fèi)占比在全部消費(fèi)中占比，藍(lán)色和橙色分別是城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的恩格爾系數(shù)。疫情發(fā)生前，無(wú)論是整體城鎮(zhèn)還是農(nóng)村，恩格爾系數(shù)都呈現(xiàn)向下趨勢(shì)，這符合經(jīng)濟(jì)學(xué)理論——無(wú)論是個(gè)人還是國(guó)家隨著收入水平的上升，食品在消費(fèi)支出中的占比會(huì)逐漸下降，但疫情打亂了這一趨勢(shì)。
疫情發(fā)生后無(wú)論是城鎮(zhèn)還是農(nóng)村恩格爾系數(shù)都有明顯上升，城鎮(zhèn)從27.6%上升到29.2%，農(nóng)村是從30%上升到32%，基本上回到了2016年左右的水平。最新2021年的數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)恩格爾系數(shù)有小幅回落，但仍然高于疫情前；農(nóng)村則和2020年持平。
為什么我們要先討論恩格爾系數(shù)？因?yàn)檫@一指標(biāo)經(jīng)常被用來(lái)觀察消費(fèi)是升級(jí)還是降級(jí)，由此衍生出一個(gè)討論：疫情后中國(guó)是否由于增速收入放緩而出現(xiàn)了整體的消費(fèi)降級(jí)？要回答這一點(diǎn)，如果認(rèn)為收入是主要的因素，那么，把各省放在一起，橫軸是人均GDP變化，縱軸是恩格爾系數(shù)的變化，理論上應(yīng)該是顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即收入增長(zhǎng)更快恩格爾系數(shù)下降更快。但結(jié)果并不是，相反是比較強(qiáng)的正相關(guān)系數(shù)，也就是說(shuō)在解釋恩格爾系數(shù)上升時(shí)，收入的解釋力并沒(méi)有那么強(qiáng)。如果觀察2019年-2020年，盡管大部分省份的恩格爾系數(shù)都在上升，但還有兩個(gè)省份出現(xiàn)了恩格爾系數(shù)出現(xiàn)了下降，分別是貴州和青海，顯然這兩個(gè)省的恩格爾系數(shù)下降很難由他們更高的收入增長(zhǎng)來(lái)解釋。
這兩組證據(jù)說(shuō)明，盡管疫情后恩格爾系數(shù)上升，但收入肯定不是故事的全部。如果收入不是主要的解釋因素，主要原因是什么？一是短期內(nèi)食品價(jià)格的上升。二是疫情帶來(lái)消費(fèi)場(chǎng)景的受限，這是和管控政策有關(guān)的，可以想象一個(gè)極端的例子，比如你就被封在樓里，短期內(nèi)支出絕大部分就是食品，也正因此，我們不能簡(jiǎn)單地用恩格爾系數(shù)的上升來(lái)說(shuō)明中國(guó)現(xiàn)在正在經(jīng)歷一輪明顯的消費(fèi)降級(jí)。
講完恩格爾系數(shù)之后，我們?cè)倏唇y(tǒng)計(jì)局八大類消費(fèi)品，因?yàn)椤捌渌悺蔽覀儾惶鞔_主要是什么，我們重點(diǎn)比較這剩下的七大類。見(jiàn)下圖。灰色柱狀圖是今年前三季度的數(shù)據(jù)，藍(lán)色是疫情前2018年的數(shù)據(jù)，橙色是2021年的數(shù)據(jù)，消費(fèi)占比下降主要有四大類：交通通信、教育文化娛樂(lè)、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)。這四類中交通通信、教育文化娛樂(lè)、衣著都是跟消費(fèi)場(chǎng)景受限以及社交半徑縮小直接相關(guān)的，這個(gè)家庭設(shè)備及服務(wù)主要跟房地產(chǎn)的下行有關(guān)。上升的有什么？有三大類，一類是醫(yī)療保健，還有食品，這跟前面恩格爾系數(shù)上升是一致的，此外還有居住。
在八大類消費(fèi)基礎(chǔ)上再細(xì)分到行業(yè)，受拖累的行業(yè)主要有兩大類，一類是高接觸行業(yè)，包括文娛、餐飲住宿、批發(fā)零售、運(yùn)輸航空。以典型的餐飲為例，一般來(lái)說(shuō)“金九銀十”，國(guó)慶節(jié)等節(jié)假日的餐飲表現(xiàn)一般都是比較好的，但是我們看到9月份同比消費(fèi)是-1.7%，10月份進(jìn)一步降至-8.1%。第二類受拖累的主要是地產(chǎn)相關(guān)的，主要包括家具、建筑與裝璜材料、家用電器和音響器材這些。以家具為例，今年前9個(gè)月平均增速是-8.6%，去年全年下來(lái)有16%的正增長(zhǎng)。
消費(fèi)的現(xiàn)狀：小結(jié)
整體而言全年是“類V型”，有點(diǎn)像V型，但回升部分的根基不穩(wěn)固，從歷史看處于低位。
結(jié)構(gòu)性視角，恩格爾系數(shù)告訴我們說(shuō)，疫情后食品消費(fèi)占比大幅上升，但是這背后不僅僅是收入因素，還有短期內(nèi)食品價(jià)格上升以及防疫政策相關(guān)的消費(fèi)場(chǎng)景受限。
八大類消費(fèi)品和細(xì)分行業(yè)告訴我們，下降的是高接觸、房地產(chǎn)相關(guān)的，上升的有醫(yī)療吃住這些。
三、消費(fèi)疲軟的原因：宏觀和微觀視角下的分析
宏觀層面視角：消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿（“能不能”和“愿不愿”）
消費(fèi)能力，重中之重一定是收入。收入有兩點(diǎn)，一是疫情后居民收入的增速放緩且持續(xù)低于GDP增速。先來(lái)看收入增速的絕對(duì)水平，下圖圈出來(lái)的這塊是疫情之后的表現(xiàn)，城鎮(zhèn)居民的人均可支配收入在2019年一季度的時(shí)候還有5.9%，到2020年二季度下跌到-2%，此后回升，但2021年后又再度急轉(zhuǎn)直下。2022年三季度有一個(gè)小幅度回升，但整體還處在歷史低位。
相比于收入的絕對(duì)水平，我們還要看它的相對(duì)水平，即相對(duì)于GDP的增速。藍(lán)色線是GDP增速，橙色是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入變化，灰色柱狀圖是GDP減去人均可支配收入增速的變化。在2013年之后，除了2020年3月這一個(gè)月，居民收入的增速持續(xù)低于GDP增速，這在經(jīng)濟(jì)不是很好的時(shí)候就會(huì)形成一個(gè)特別差的惡性循環(huán)。循環(huán)怎么發(fā)生？低增長(zhǎng)，低增長(zhǎng)背景下收入增長(zhǎng)更低，導(dǎo)致居民有弱預(yù)期弱消費(fèi)，由此進(jìn)一步強(qiáng)化了低增長(zhǎng)的故事。
“能不能”消費(fèi)，與消費(fèi)場(chǎng)景受限、社交半徑縮小有關(guān)?！霸覆辉浮?，主要看消費(fèi)者的信心，消費(fèi)的疲軟與居民的弱預(yù)期尤其是和就業(yè)相關(guān)的弱預(yù)期有關(guān)。
下圖這三條線分別是消費(fèi)者對(duì)收入、消費(fèi)意愿和就業(yè)的信心指數(shù)?？梢钥吹剑谝咔橹?，有一段時(shí)間，2020年-今年一季度，整體看消費(fèi)者信心還處在較高水平，和疫情發(fā)生前沒(méi)有顯著差異。但從今年一季度末，居民信心開(kāi)始直線下降，下降最多的是紅色這條線，即消費(fèi)者對(duì)就業(yè)的信心，從三月份的116%大幅下降到四月份的79%。
消費(fèi)者對(duì)收入就業(yè)的信心也和就業(yè)市場(chǎng)整體情況非常一致，這里展示的是各年齡段的失業(yè)率情況。討論很多的是年輕人（16歲-24歲）的高失業(yè)率，在7月份達(dá)到接近20%的峰值之后，有所回調(diào)，但還是處在較高的位置。
微觀（家戶）層面視角
我們用一些家戶層面的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的收入增速放緩體現(xiàn)在多來(lái)源收入上。其中，工薪收入和財(cái)產(chǎn)性收入加在一起，在居民可支配收入中占比超過(guò)七成。
先看財(cái)產(chǎn)性收入，如果是投股市，股市跌跌不休，理財(cái)頻頻爆雷，債市最近又是一波暴跌，可以說(shuō)今年要投資理財(cái)保本都不容易。
財(cái)產(chǎn)性收入對(duì)當(dāng)前消費(fèi)的疲弱有特殊的意義。中國(guó)人民大學(xué)王湘紅老師等基于微觀家戶數(shù)據(jù)的發(fā)現(xiàn)，把收入分為財(cái)產(chǎn)性收入、轉(zhuǎn)移性收入、經(jīng)營(yíng)性收入、工資性收入分別來(lái)看，一是看不同類型收入邊際消費(fèi)傾向的大??；二是收入到底主要用于何種消費(fèi)，他們發(fā)現(xiàn)，邊際消費(fèi)傾向中最高的是財(cái)產(chǎn)性收入，并且主要用于交通通信和文教娛樂(lè)這種需求彈性比較高的消費(fèi)。而邊際消費(fèi)傾向最低的是工資收入，主要用于居住。這個(gè)結(jié)果非常符合直覺(jué)，比如如果今天我從股市賺了一百，這一定程度上就是意外之財(cái)，很有可能會(huì)把絕大部分拿來(lái)娛樂(lè)；但是工資性收入是我最有底、最穩(wěn)當(dāng)?shù)倪@部分收入，我可能把它用于交房租、還房貸?；仡檮倓傉f(shuō)到的，今年消費(fèi)最差的就是交通通信和文教娛樂(lè)，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)性收入對(duì)于拉動(dòng)這部分消費(fèi)也有非常重要的意義，這是一個(gè)微觀層面的證據(jù)。
再看工薪收入。我們借用一個(gè)詞“壓艙石”，工薪收入完全可以說(shuō)是城鎮(zhèn)居民可支配收入中的“壓艙石”，常年占到六成以上。這個(gè)“壓艙石”今年的表現(xiàn)是既有近憂，也有遠(yuǎn)慮。近憂是指當(dāng)前嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)，遠(yuǎn)慮是指長(zhǎng)期來(lái)看我們發(fā)現(xiàn)工薪收入這塊壓艙石越來(lái)越壓不住了，并且跑不動(dòng)了。
我們看看工薪收入在居民可支配收入中的占比：長(zhǎng)期看，在經(jīng)歷了2004年峰值（占比達(dá)到76%）之后不斷下降，最新數(shù)據(jù)已經(jīng)是60%左右。這塊“壓艙石”越來(lái)越難以壓得住了。還有是跑不動(dòng)了，藍(lán)色是人均可支配收入的整體增速，橙色的是工薪收入的增速，灰色是兩者的差值，可以看到2010年以后，工薪收入的增速持續(xù)低于人均可支配收入的增速。前面說(shuō)到人均可支配收入進(jìn)一步低于GDP增速，工薪收入這塊的壓艙石既壓不住又跑不動(dòng)，這是很大的問(wèn)題。
除了不同來(lái)源的增速都在放緩之外，還有個(gè)很大的問(wèn)題是收入分配的惡化，疫情對(duì)低收入群體的沖擊更大?？紤]到低收入群體的邊際消費(fèi)傾向更高，整體而言收入分配的惡化也會(huì)進(jìn)一步抑制消費(fèi)。疫情對(duì)低收入群體沖擊的更大，這一點(diǎn)對(duì)于城鎮(zhèn)和農(nóng)村都成立，但具體表現(xiàn)又有所不同。為了說(shuō)明這一點(diǎn)，我們分別考察下城鎮(zhèn)和農(nóng)村里面收入最高20%、中間20%和最低20%收入戶人均可支配收入的增速，這是一個(gè)年度數(shù)據(jù)。
先看城鎮(zhèn)。這里黑色線是城鎮(zhèn)整體收入增速，紅色線是最高20%收入戶的增速，藍(lán)色線是最低20%收入戶的增速，黃色線是中間20%收入戶的增速。疫情發(fā)生在2019年，當(dāng)年高中低三組的收入增速非常接近，最低組還是略高于其他兩組的，最低組是8.08%，剩下兩組分別是7.98%和7.61%。但是疫情發(fā)生后，情況在2020年發(fā)生很大變化，低收入組的增速迅速低至0附近，跌幅接近8個(gè)百分點(diǎn)，相比之下中高收入組的跌幅均要小于4個(gè)百分點(diǎn)，這表現(xiàn)出當(dāng)遭受經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊的時(shí)候，不同收入家庭組抗打擊能力是截然不同的。最新2021年的數(shù)據(jù)顯示，低收入組雖然有所回升但還是要低于整體的收入增速。
再看農(nóng)村。農(nóng)村表現(xiàn)的形式又不一樣，最大的問(wèn)題是低收入組的變動(dòng)趨勢(shì)很不容樂(lè)觀，可以看到在疫情發(fā)生后直線下降，目前仍沒(méi)有得以扭轉(zhuǎn)。相比之下中高收入組從2020年開(kāi)始增速已經(jīng)回升。
說(shuō)完增速再看看收入絕對(duì)水平的比較。我們用來(lái)考察收入差距的指標(biāo)，就是最高20%收入戶的收入除最低20%收入戶的情況。黃色的是農(nóng)村，藍(lán)色的是城鎮(zhèn)，疫情后無(wú)論是城鎮(zhèn)還是農(nóng)村的收入差距都在擴(kuò)大，尤其是農(nóng)村，由疫情前的8.5%上升到了8.9%。還有一點(diǎn)，疫情打斷了此前從2016年開(kāi)始農(nóng)村收入分配在改善的大趨勢(shì)。
接下來(lái)一個(gè)問(wèn)題，為什么這次疫情對(duì)低收入群體產(chǎn)生更大的沖擊呢？與這個(gè)問(wèn)題相關(guān)的一個(gè)問(wèn)題是，它和以往我們遇到的經(jīng)濟(jì)衰退有何不同？這次到底有什么不一樣？
1.行業(yè)沖擊。以往如果是經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，最先遭受打擊的往往是制造業(yè)，因?yàn)橹圃鞓I(yè)的經(jīng)濟(jì)周期性更強(qiáng)。但這次疫情不同，它主要沖擊服務(wù)業(yè)，并且是高接觸類服務(wù)業(yè)。在這一類高接觸類服務(wù)業(yè)中聚集了大量的低技能、低收入群體。
2.此次新冠疫情具備雙重屬性。有別于以往大流行病，比如黑死病、禍亂、天花、非典、H1N1流感，新冠疫情不僅僅是衛(wèi)生危機(jī)還是經(jīng)濟(jì)衰退，兩者都會(huì)促進(jìn)自動(dòng)化，這個(gè)過(guò)程對(duì)低收入群體的打擊也會(huì)更大。流行病促進(jìn)自動(dòng)化很容易理解，接觸少了就用機(jī)器替代人。經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)低技能低收入群體有更大的打擊，每次大的經(jīng)濟(jì)衰退事后看都會(huì)成為孕育技術(shù)進(jìn)步的很重要的土壤，比如美國(guó)大蕭條之后極大地推動(dòng)了當(dāng)時(shí)流水線的應(yīng)用。疫情期間大規(guī)模推動(dòng)居家辦公，毫無(wú)疑問(wèn)低收入群體更難以實(shí)現(xiàn)居家辦公。美國(guó)一份研究發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)疫情最嚴(yán)重的2020年3-7月份，不可居家辦公者的失業(yè)率是可居家群體的3倍。
四、對(duì)消費(fèi)的未來(lái)判斷
疫情早晚會(huì)過(guò)去，這里我們有必要區(qū)分問(wèn)題的短期性和長(zhǎng)期性。短期和長(zhǎng)期之間并沒(méi)有一個(gè)嚴(yán)格的界定，它主要說(shuō)的是這個(gè)因素會(huì)不會(huì)隨著疫情消退較快結(jié)束，如果可以就稱之為短期問(wèn)題，這樣的一些問(wèn)題盡管當(dāng)前很嚴(yán)峻，但只要疫情逐漸得以控制，它就能夠較好地解決。相比之下更需要關(guān)注的是一些長(zhǎng)期問(wèn)題，也就是即便疫情消退之后還會(huì)長(zhǎng)期留下來(lái)的問(wèn)題。
這中間相對(duì)短期的問(wèn)題是接觸風(fēng)險(xiǎn)和社交半徑短帶來(lái)的消費(fèi)疲弱，預(yù)計(jì)隨著疫情管控的更加精細(xì)化和疫情逐漸得到控制這個(gè)問(wèn)題會(huì)較好的解決。再就是居家辦公的普及給低收入群體帶來(lái)的更大沖擊。
最需要政策關(guān)注的長(zhǎng)期問(wèn)題，也就是疫情消退后可能長(zhǎng)期影響消費(fèi)的因素有哪些？一是收入和信心的問(wèn)題，二是收入分配的惡化問(wèn)題，三是中小企業(yè)的退出和自動(dòng)化替代，這些可能都是不可逆的過(guò)程，是最需要政策關(guān)注的。
五、政策建議
1、重中之重，一定要提高疫情防控精準(zhǔn)性，暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)。無(wú)論是接觸類消費(fèi)疲弱還是居民消費(fèi)增速的放緩，都有賴于疫情防控政策的精準(zhǔn)性。
2、拉動(dòng)消費(fèi)的根本在于收入和預(yù)期的改善，為了達(dá)到這一效果，可以出臺(tái)一系列“以工代賑”的項(xiàng)目，以及部分標(biāo)志性大項(xiàng)目以提升就業(yè)及市場(chǎng)預(yù)期。
3、各部門應(yīng)盡快出臺(tái)有針對(duì)性的行業(yè)政策。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，泛泛的促消費(fèi)的政策是沒(méi)有什么用的，一定要針對(duì)行業(yè)、有針對(duì)性。比如針對(duì)現(xiàn)在表現(xiàn)最不好的文娛旅游、交通通信、家用設(shè)備。對(duì)家用設(shè)備行業(yè)，是否可以更多推行綠色家電、以舊換新補(bǔ)貼，對(duì)通信行業(yè)是否可以考慮進(jìn)一步降低上網(wǎng)資費(fèi)來(lái)促進(jìn)消費(fèi)。這些是可供參考的思路。
4、貨幣政策，在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)寬松貨幣政策應(yīng)該是利大于弊。首先說(shuō)利，寬松貨幣政策對(duì)企業(yè)成本的好處顯而易見(jiàn)；再來(lái)看在收入差距上作用，在疫情后，城鎮(zhèn)和農(nóng)村一個(gè)很大的問(wèn)題是收入分配的惡化，我自己的一篇研究發(fā)現(xiàn)，寬松貨幣政策對(duì)于縮小收入差距非常重要，并且主要渠道是寬松貨幣政策下保就業(yè)的效果，并且主要是就業(yè)穩(wěn)定性差的群體，這是在縮小收入差距上的積極作用。
相比之下可能的弊端有哪些？首先在收入分配這塊，有文獻(xiàn)說(shuō)寬松貨幣政策也有可能會(huì)惡化收入分配，主要機(jī)制是和財(cái)產(chǎn)相關(guān)的渠道，如果貨幣政策比較寬松，富人可能會(huì)更多在財(cái)產(chǎn)上獲益，但是這一點(diǎn)并沒(méi)有得到數(shù)據(jù)的支持，在寬松貨幣政策下并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)富人獲得更多的財(cái)產(chǎn)收益。二是可能會(huì)有通貨膨脹問(wèn)題，但是這一點(diǎn)如果現(xiàn)在放眼看全球，在主要經(jīng)濟(jì)體中中國(guó)的通貨膨脹最不嚴(yán)重，這是我們非常寶貴的政策空間，這個(gè)政策空間該用的時(shí)候就要用，現(xiàn)在可能已經(jīng)到了這樣一個(gè)該用的時(shí)刻。三是短期現(xiàn)實(shí)的考慮，可能有匯率貶值和資本外逃的擔(dān)憂，這些短期看可能是成立的，但是相信從長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論是人民幣幣值還是國(guó)際資本的流向，更看重的還是中國(guó)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的預(yù)期。舉個(gè)例子，2015年-2018年時(shí)，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)9次加息，其中我國(guó)央行僅僅只有3次跟隨加息，但沒(méi)有產(chǎn)生大的波動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)完全有能力實(shí)現(xiàn)更加獨(dú)立的貨幣政策。
5、至于消費(fèi)券，我對(duì)它的想法還不是特別成熟，我能做的就是把現(xiàn)有發(fā)現(xiàn)梳理一下。
最重要的是問(wèn)題是，消費(fèi)券的效果到底如何？我們認(rèn)為效果還是挺強(qiáng)的，邊際消費(fèi)傾向大致介于50-80%之間，發(fā)10元的消費(fèi)券大致能夠拉動(dòng)消費(fèi)5-8元，這里有三組現(xiàn)實(shí)的典型案例。
一是新加坡，在2008年發(fā)行了折合人民幣大約90億元的紅包，攤到每個(gè)人頭上是1500-2000元人民幣，最終實(shí)現(xiàn)邊際消費(fèi)傾向80%。二是中國(guó)香港的案例，2021年對(duì)所有有永居證的市民發(fā)放5000港幣消費(fèi)券。香港中文大學(xué)宋錚教授等人發(fā)現(xiàn)，邊際消費(fèi)傾向也是在80%作用。中國(guó)內(nèi)地也有研究，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)甘犁教授等基于疫情期間發(fā)放的消費(fèi)券研究發(fā)現(xiàn)，邊際消費(fèi)傾向大約在50%左右。
第二，多久能產(chǎn)生效果？強(qiáng)且快，這個(gè)時(shí)效以周為單位。以香港的案例為例，第一輪消費(fèi)券2000港幣發(fā)下去之后，拿到消費(fèi)券的這些人平均多增加了600多港幣的消費(fèi)。第二輪消費(fèi)券發(fā)下去之后，拿到消費(fèi)券的群體當(dāng)周消費(fèi)就增加了900多港幣。整體而言消費(fèi)券發(fā)放下去，一個(gè)月內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)可以占到消費(fèi)券價(jià)值的一半。
第三，所需規(guī)模多大？一個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為太小小打小鬧沒(méi)有什么用，對(duì)中國(guó)內(nèi)地所需規(guī)模大概在萬(wàn)億級(jí)別。
怎么做？最重要的問(wèn)題是錢怎么籌？鑒于地方政府財(cái)政比較吃緊，一個(gè)可以考慮的方法是不是中央先籌資，再分配到地方。發(fā)放對(duì)象要向中低收入群體傾斜。發(fā)放的渠道，考慮到中國(guó)數(shù)字化的優(yōu)勢(shì)，可以考慮的是個(gè)稅申報(bào)系統(tǒng)、社保系統(tǒng)包括京東在內(nèi)這些大型的電商平臺(tái)。
說(shuō)完現(xiàn)有研究的發(fā)現(xiàn)，我談一下它可能潛在的問(wèn)題。
一是對(duì)其他消費(fèi)存在替代和擠出效應(yīng)，這個(gè)問(wèn)題相對(duì)而言不是那么嚴(yán)重，更嚴(yán)重的是在操作過(guò)程中稍有不慎就會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大城市農(nóng)村、線上線下不同群體間不公平的現(xiàn)象。以現(xiàn)在呼聲很高的個(gè)稅申報(bào)系統(tǒng)為例，這個(gè)系統(tǒng)面向的是個(gè)人月收入在5000元以上的群體，這個(gè)群體按照財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉的說(shuō)法僅占就業(yè)人口中的14%，如果通過(guò)這個(gè)渠道發(fā)消費(fèi)券，很有可能造成進(jìn)一步不公平的現(xiàn)象。
二是消費(fèi)券從最終實(shí)施落地的效果來(lái)看，很多是發(fā)到了商場(chǎng)里的企業(yè)，像北京也發(fā)過(guò)消費(fèi)券，發(fā)到了大商場(chǎng)里的星巴克、海底撈，但真正最需要消費(fèi)券的可能是街邊的小店，就是你買點(diǎn)包子饅頭或者外賣騎手湊和吃頓飯的小店，但它們恰恰沒(méi)有拿到。
說(shuō)完了我對(duì)消費(fèi)券的擔(dān)憂之外，經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)常說(shuō)的是“一方面，另一方面”，現(xiàn)在我們就說(shuō)“另一方面”。盡管它可能存在問(wèn)題，但必須明白當(dāng)下沒(méi)有任何萬(wàn)全的政策，如果不發(fā)放消費(fèi)券，那做什么？是做補(bǔ)貼企業(yè)的政策嗎，那也可能存在非常嚴(yán)重的不公，哪些企業(yè)補(bǔ)貼哪些企業(yè)不補(bǔ)貼，這里也存在不公平的現(xiàn)象，甚至有可能產(chǎn)生產(chǎn)能過(guò)?！敖┦逼髽I(yè)的問(wèn)題。
6、企業(yè)層面，建議應(yīng)該兼顧長(zhǎng)期和短期目標(biāo)。短期無(wú)疑是要生存下來(lái)，疫情發(fā)生三年有余，所有的企業(yè)都在積極調(diào)整適應(yīng)，線下就餐不方便，就有了越來(lái)越多的預(yù)制菜，還有上門做菜的服務(wù)。現(xiàn)在旅游出省不容易，以北京為例就有越來(lái)越多的北京周邊的精品短途游的項(xiàng)目。
未來(lái)無(wú)論是企業(yè)，包括學(xué)校在做規(guī)劃的時(shí)候，應(yīng)該要考慮到新冠疫情肯定不會(huì)是最后一次公共衛(wèi)生危機(jī)，做規(guī)劃的時(shí)候應(yīng)該看得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)，包括在建學(xué)校、建廠房的時(shí)候是不是應(yīng)該有更好的新風(fēng)系統(tǒng)，是不是應(yīng)該考慮有一些關(guān)鍵時(shí)刻能夠轉(zhuǎn)化的隔離空間，宿舍就餐區(qū)是不是有可適應(yīng)單人的隔間，這都是要考慮的事情。
最后我們說(shuō)一說(shuō)長(zhǎng)期的事情，“風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”，冬天終將過(guò)去，企業(yè)還是要苦練內(nèi)功，盡管現(xiàn)在說(shuō)消費(fèi)不太行，但存在另外一個(gè)現(xiàn)實(shí)，中國(guó)消費(fèi)者還是在大量的購(gòu)買一些國(guó)外的商品。
國(guó)務(wù)院副總理劉鶴11月4日發(fā)表文章 ，《“把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)的結(jié)合起來(lái)》，提到，現(xiàn)在大部分領(lǐng)域“有沒(méi)有”的問(wèn)題已經(jīng)基本解決了，主要的問(wèn)題是好不好的問(wèn)題。要解決這個(gè)問(wèn)題，就需要通過(guò)高質(zhì)量發(fā)展來(lái)解決我國(guó)社會(huì)主要矛盾。他給出一個(gè)判斷，經(jīng)濟(jì)發(fā)展最終還要靠供給推動(dòng)，并且是好的供給。從長(zhǎng)期來(lái)看是供給創(chuàng)造需求，有真正優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品就可以創(chuàng)造出需求。同時(shí)，文章中也點(diǎn)出了幾個(gè)有需求、但未得到有效滿足的領(lǐng)域，包括優(yōu)質(zhì)品牌商品、育幼養(yǎng)老、健康文化、研發(fā)設(shè)計(jì)、綠色生態(tài)等等。
電商的數(shù)據(jù)也能給我們展示出一些新趨勢(shì)，京東數(shù)據(jù)顯示，2017年到2021年消費(fèi)占比增加最明顯的是精神消費(fèi)、健康消費(fèi)、綠色消費(fèi)、智能消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)。還有一個(gè)數(shù)據(jù)就是在成交額前十名的品牌中，中國(guó)國(guó)貨占比從2017年的60%穩(wěn)步提升到2021年的90%，這些都是非常積極的信號(hào)。橫向比較，中國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，消費(fèi)占比還是遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，說(shuō)明從長(zhǎng)遠(yuǎn)看中國(guó)的消費(fèi)潛力是巨大的，并且中國(guó)的大市場(chǎng)是其他國(guó)家很難有的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)從京東的數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)消費(fèi)者在追求高品質(zhì)的道路上的步伐從未止步，這方面中國(guó)企業(yè)大有可為。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！