本周一，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）衡量美股波動(dòng)率的指數(shù)VIX收跌7.6%，收?qǐng)?bào)9.77，收創(chuàng)1993年12月來(lái)新低，盤中一度跌至9.67。過(guò)去一周已有三次跌破10。
國(guó)際市場(chǎng)衡量恐慌情緒的指標(biāo)“恐慌指數(shù)”VIX本周跌入23年來(lái)低谷。繼高盛和花旗后，美銀美林的分析師也對(duì)看似格外平靜的市場(chǎng)發(fā)出警告。
美銀美林指出，最新的美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，今年第一季度美國(guó)商業(yè)與工業(yè)信貸需求已跌為負(fù)值，而過(guò)去波動(dòng)率上升期大多也是貸款需求低的時(shí)期。換言之，美股VIX與一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)先行指標(biāo)——商業(yè)與工業(yè)信貸需求可能為負(fù)相關(guān)。
若以此關(guān)系判斷，美股VIX應(yīng)該會(huì)比當(dāng)前水平高得多。下圖來(lái)自美銀美林。
美銀美林的信用策略師Hans Mikkelsen在本周一報(bào)告中指出，看來(lái)去年美國(guó)大選后左右市場(chǎng)的關(guān)鍵因素還在施加影響，雖然市場(chǎng)樂(lè)觀情緒高漲，但大家都在觀望，等待特朗普政府稅改的細(xì)節(jié)出爐。這種狀態(tài)持續(xù)得越久，經(jīng)濟(jì)硬數(shù)據(jù)更疲軟的風(fēng)險(xiǎn)就越大。
高盛指出，上次市場(chǎng)波動(dòng)性這么低的時(shí)候，正好在2007年金融危機(jī)前夕?；ㄆ祛A(yù)計(jì)，VIX即將反彈升高，進(jìn)而壓低全球股指表現(xiàn)，理由是花旗宏觀風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（Micro Risk Index）接近歷史新低，代表避險(xiǎn)情緒不能持久。
華爾街見聞昨日文章提到，對(duì)于VIX一周三度跌破10，高盛和花旗銀行分析師都警惕稱，低風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避期難以長(zhǎng)久持續(xù)，需警惕未來(lái)3到12個(gè)月間的股指回落現(xiàn)象。