中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征5月12日在“第八屆富國論壇”上表示,人民幣國際化不僅是中國意愿,更是國際需求。在其看來,“一帶一路”戰(zhàn)略和人民幣國際化進(jìn)程相輔相成,“一帶一路”建設(shè)將進(jìn)一步激發(fā)境外的人民幣需求,成為人民幣國際化的契機(jī)。
在曹遠(yuǎn)征看來,隨著“一帶一路”的發(fā)展,大量的基礎(chǔ)設(shè)施在亞洲興建,大量投資流向亞洲地區(qū),自然為人民幣國際化帶來契機(jī)。
談及人民幣國際化的含義,曹遠(yuǎn)征表示,人民幣是中國的主權(quán)貨幣,人民幣國際化是主權(quán)貨幣的國際化,是人民幣開始廣泛進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的過程,包括政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和家庭等。
據(jù)悉,國際貨幣需要承擔(dān)3種職能:第一是國際貿(mào)易的計(jì)價(jià)和結(jié)算工具;第二是因計(jì)價(jià)和結(jié)算產(chǎn)生頭寸,為安排頭寸成為投融資工具;第三是由于上述兩者,使其成為一般支付手段,具有價(jià)值承擔(dān)功能,從而成為儲(chǔ)備貨幣。
曹遠(yuǎn)征表示,現(xiàn)在來看,人民幣正在漸進(jìn)地依次承擔(dān)上述國際貨幣的職能,尤其是人民幣正式加入SDR之后,目前已呈現(xiàn)出全職能的輪廓。
事實(shí)上,人民幣變成國際支付貨幣,境外機(jī)構(gòu)使用人民幣資產(chǎn)的需求量在急速增長。曹遠(yuǎn)征認(rèn)為,回首過去,人民幣國際化進(jìn)程非常迅速,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過幾年前他所作出的預(yù)估。這意味著人民幣國際化不僅是中國的意愿,更是國際需求。此外,人民幣國際化的特殊路線也推動(dòng)了中國的經(jīng)濟(jì)改革,這個(gè)改革就上海而言即體現(xiàn)為上海自貿(mào)區(qū)的啟動(dòng)。
按照國際經(jīng)驗(yàn),國際貨幣一般具備3個(gè)條件:第一,主權(quán)貨幣的全面可兌換。盡管可兌換貨幣不一定會(huì)成為國際貨幣,但國際貨幣一定是可兌換貨幣。第二,國際收支逆差。國際收支逆差是滿足非居民資產(chǎn)負(fù)債表擁有主權(quán)貨幣的前提。盡管不需要國際收支全面逆差,但或在資本項(xiàng)下,或在經(jīng)常項(xiàng)下,至少一個(gè)項(xiàng)下長期存在逆差。第三,有深度的金融市場(chǎng):一旦主權(quán)貨幣成為國際貨幣,就意味著該國的貨幣政策亦是國際貨幣政策,承擔(dān)提供國際流動(dòng)性義務(wù),這需要該國有完善的金融體系及金融市場(chǎng)等金融基礎(chǔ)設(shè)施。
曹遠(yuǎn)征認(rèn)為,顯然,目前人民幣的國際使用并不完全具備上述條件,它構(gòu)成了對(duì)中國現(xiàn)行金融體制的挑戰(zhàn)。為滿足國際需求在這一特定階段需要特殊安排,人民幣國際化由此有別于傳統(tǒng)路線。
此外,曹遠(yuǎn)征認(rèn)為,中國的對(duì)外貿(mào)易一直都保持很高的增長率,人民幣國際化應(yīng)該隨之深化。人民幣國際化“始于貿(mào)易”但“不止于貿(mào)易”,這是因?yàn)殡S著人民幣跨境結(jié)算的開放,因貿(mào)易在海外積累的人民幣頭寸如果沒有良好的投資渠道,將削弱人民幣使用的動(dòng)力。如果人民幣國際使用不能深化,人民幣用于國際貿(mào)易的范圍就難以擴(kuò)大,因此人民幣的國際使用“不止于貿(mào)易”。