世界上最大的對沖基金,總資金管理額高達(dá)1020億美元的橋水(Bridgewater Associates)創(chuàng)始人達(dá)里奧(Ray Dalio)為華爾街投資者帶來了一些好消息,也有一些壞消息。
首先是好消息:達(dá)里奧表示,當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)“處于或接近最好”,幾乎沒有任何重大風(fēng)險(xiǎn)。近期道瓊斯工業(yè)平均指數(shù),標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),納斯達(dá)克綜合指數(shù)三大股指均徘徊在歷史新高附近,一切都顯得那么風(fēng)平浪靜。即使倫敦的金融時(shí)報(bào)100指數(shù)上周五也創(chuàng)下了歷史新高。
達(dá)利奧星期五在社交網(wǎng)站上發(fā)表了一篇文章稱:“經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處于或接近最好,我們看不到未來一兩年的重大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。”
但現(xiàn)在的壞消息是:按照達(dá)里奧的預(yù)言,從長遠(yuǎn)來看,前景并不樂觀,且未來衰退幅度可能“史無前例”。
達(dá)里奧進(jìn)一步表示,現(xiàn)在擔(dān)心的是,無論最終衰退的嚴(yán)重程度如何,無論時(shí)間、地點(diǎn),都將會(huì)產(chǎn)生比現(xiàn)在更大的社會(huì)和政局沖突。
達(dá)里奧并稱,自從全球金融危機(jī)結(jié)束至今,全球市場似乎連續(xù)8年多沒有大的波動(dòng);全球各大央行也通過超低利率保持低借款成本,為股票市場的大部分上漲奠定了基礎(chǔ)。
美國總統(tǒng)特朗普已經(jīng)發(fā)誓要實(shí)施一系列政策,以此激發(fā)在美國經(jīng)濟(jì)中的全新動(dòng)力,世界各地的股票投機(jī)構(gòu)似乎至少把一些希望寄托在這些商業(yè)友好政策上。
但特朗普并不是市場看漲情緒的唯一動(dòng)力:相對而言,目前公司盈利呈現(xiàn)出更為樂觀的前景,而其他領(lǐng)域的改善也支撐了市場的樂觀情緒。
但達(dá)里奧所擔(dān)憂的是,債務(wù)正在逐漸累積,再加上其他,包括養(yǎng)老金和醫(yī)保費(fèi)用,可能會(huì)對經(jīng)濟(jì)和市場造成緩慢而持續(xù)的“擠壓”;這不會(huì)對市場造成大的波動(dòng)或是暴跌,而是逐漸影響,并且受影響最深的將是那些目前就處于困境中的人。
股市目前的高估值,以及衡量市場恐懼情緒的CBOE波動(dòng)指數(shù)在本周早些時(shí)候觸及23年以來的低位,都引起了一種不安的感覺:即周期性的牛市在持續(xù)了8年后,將于第9年崩潰。
達(dá)里奧表示,美國正處于特殊的政治不確定性時(shí)期,因?yàn)樾抡恼呃^續(xù)推出;在特朗普解職前聯(lián)邦調(diào)查局局長科米之后,白宮政策似乎正在發(fā)生一系列戲劇性的變化。
達(dá)里奧進(jìn)一步稱,投資者可能還有兩年的時(shí)間做好投資規(guī)劃;事實(shí)上,沒有人真正知道現(xiàn)在的這場盛宴什么時(shí)候會(huì)結(jié)束,但是要注意的問題在于,“聰明的投資人”究竟在想什么,這可能是明智的。