自美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策以來(lái)，美國(guó)股票的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他國(guó)家。
所以問(wèn)題是，自2014年10月美國(guó)第三輪量化寬松政策結(jié)束以來(lái)發(fā)生了什么？很簡(jiǎn)單，在美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表不再增加之時(shí)，歐洲央行和日本央行資產(chǎn)負(fù)債表卻在累積。
看看下圖右上角的紅色橢圓，這里問(wèn)題就來(lái)了，接下來(lái)將發(fā)生什么？
在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE之后，伴隨著歐洲央行和日本央行釋放大量的流動(dòng)性，美國(guó)股市繼續(xù)上漲。歐洲央行和日本央行的貨幣政策使標(biāo)普500指數(shù)達(dá)到了一個(gè)高水平，這個(gè)水平比美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債表支持其達(dá)到的位置多了400點(diǎn)。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始計(jì)劃將資產(chǎn)負(fù)債表正?；绹?guó)股市是否向全球非美國(guó)股市回歸。
到2019年美聯(lián)儲(chǔ)將有超過(guò)9000億美元的美國(guó)國(guó)債到期。
現(xiàn)在如何解釋這不是在緊縮財(cái)務(wù)狀況？
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