芯片價(jià)格，如今跌上熱搜，部分芯片產(chǎn)品價(jià)格跌掉了90%。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)，它追蹤了全球30家最重要的半導(dǎo)體公司，堪稱是行業(yè)晴雨表，這個(gè)指數(shù)今年最大的回撤，超過(guò)了40%以上。
一個(gè)大家都喜歡的高景氣、熱門(mén)行業(yè)，為什么如今會(huì)有這么大的波動(dòng)呢？
01
芯片，說(shuō)起來(lái)高大上。但其實(shí)它和養(yǎng)豬、挖礦、種田，背后的道理，是一模一樣的。我們研究這類產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)，它們背后都有非常相似的周期規(guī)律，叫做蛛網(wǎng)模型。
這個(gè)模型發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是養(yǎng)豬、挖礦還是制造芯片，都有相同的三個(gè)特點(diǎn)：
第一，生產(chǎn)者之間相互不通氣。相當(dāng)于打牌時(shí)，大家互相看不到對(duì)方的手牌。產(chǎn)業(yè)中就是，大家看到有錢(qián)賺，都拼了命的生產(chǎn)，但是大家相互之間都不知道對(duì)方要生產(chǎn)多少。
第二，產(chǎn)能釋放都需要很長(zhǎng)的時(shí)間。比如豬肉，從投產(chǎn)時(shí)的豬仔到養(yǎng)大出欄，大概要200天左右。比如煤炭，一口新礦井從投產(chǎn)，到審批完畢，到真正出礦，需要5年時(shí)間。而芯片投產(chǎn)，蓋廠房1年，搬設(shè)備1年，上產(chǎn)能1-2年，整個(gè)它也需要至少4年，而生產(chǎn)出來(lái)的芯片，一輪去庫(kù)存時(shí)間，大概需要平均100天。
第三，基于剛才講的兩點(diǎn)，生產(chǎn)互不通氣，導(dǎo)致大家產(chǎn)能都打滿、做過(guò)頭；而生產(chǎn)的慢、去庫(kù)存慢，就導(dǎo)致行業(yè)糾偏也慢。在系統(tǒng)論里，它叫做延遲效應(yīng)。打個(gè)比方，就好比你洗澡的時(shí)候，你覺(jué)得水涼，于是使勁把熱水?dāng)Q到最大。但是系統(tǒng)有延遲，熱水要過(guò)一陣才會(huì)流出來(lái)，等有反應(yīng)的時(shí)候，又覺(jué)得太燙了。于是你又把冷水開(kāi)大，可是延遲之后，你又覺(jué)得冷了。于是要反復(fù)個(gè)好幾回合，才會(huì)調(diào)到最佳水平。
02
養(yǎng)豬、挖礦、芯片，它們共同的特點(diǎn)，都是價(jià)格大起大落價(jià)格波動(dòng)周期，背后的本質(zhì)，就是這個(gè)系統(tǒng)延遲效應(yīng)。前兩年，大家看到豬肉賺錢(qián)，于是散養(yǎng)戶拼命加大養(yǎng)殖力度，散養(yǎng)戶相互之間不通氣，不知道隔壁老王準(zhǔn)備擴(kuò)產(chǎn)多少，拼命猛踩油門(mén)，使勁擰熱水。養(yǎng)出來(lái)投到市場(chǎng)上才發(fā)現(xiàn)，嚯！老王悶聲養(yǎng)了那么多，現(xiàn)在全投到市場(chǎng)上，于是價(jià)格就開(kāi)始一路下跌。
芯片也是這個(gè)道理，2018年之后，全行業(yè)拼命擴(kuò)產(chǎn)，大家都覺(jué)得這東西不夠用。尤其是這兩年新能源車(chē)，確實(shí)景氣度很高，今年新能源車(chē)的銷(xiāo)量又是同比翻倍。于是產(chǎn)業(yè)認(rèn)為這是巨大的芯片需求和增長(zhǎng)點(diǎn)。
但實(shí)際情況是，根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，汽車(chē)用的芯片，只在整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中占7%，即使按照這么高的每年電動(dòng)車(chē)翻倍來(lái)預(yù)估，明年車(chē)用芯片在整個(gè)半導(dǎo)體里，也不超過(guò)10%。那真正的大頭是誰(shuí)呢？是計(jì)算機(jī)和通訊，大概能占60%，而傳統(tǒng)電腦和智能手機(jī)，現(xiàn)在出貨量都在下降。這才是關(guān)鍵。
03
這個(gè)深刻的案例，會(huì)給做投資的你，帶來(lái)一個(gè)巨大的啟發(fā)。投資中的風(fēng)險(xiǎn)，往往不在冷門(mén)行業(yè)，恰恰都在熱門(mén)行業(yè)。資本市場(chǎng)任何形成共識(shí)的東西，你都要多留一個(gè)心。大家都認(rèn)為一個(gè)東西好，那后面很有可能是階段性過(guò)剩。大家都認(rèn)為一個(gè)東西很悲觀，前景很差，那它很可能會(huì)供給不足，甚至階段性稀缺，而帶來(lái)機(jī)會(huì)。
借用霍華德·馬克斯的一個(gè)投資金句來(lái)結(jié)束今天的內(nèi)容：智者始，愚者終。
愿你能看的更遠(yuǎn)，永遠(yuǎn)比別人，先行一步。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！