美聯(lián)儲(chǔ)或認(rèn)定GDP疲軟乃“暫時(shí)性”
而就會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前夕，上周五(4月28日)發(fā)布的美國2017年一季度GDP初值數(shù)據(jù)意外顯示當(dāng)季度美國經(jīng)濟(jì)增速降至三年來最低水平，同比僅增長0.7%，相比2016年三季度和四季度的2.1%和3.5%大幅放緩，甚至相比于市場預(yù)測的0.9%都來得更低。
因此，在本周的美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上，經(jīng)濟(jì)問題基本上是一個(gè)繞不過去的問題。但屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)對此狀況盡可能地輕描淡寫，稱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不振只是“暫時(shí)性”的狀況，在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)將強(qiáng)調(diào)，其所持的“逐步提高利率”這一政策預(yù)期，在眼下并不會(huì)有根本性的變化。
美聯(lián)儲(chǔ)將于本周二至周三(5月2-3日)再度召開政策例會(huì)，雖然，考慮到外部各方面因素的影響，美聯(lián)儲(chǔ)在此次會(huì)議上“背靠背”加息的幾率基本為零，但這并非意味著會(huì)議決議本身就毫無看點(diǎn)。至少，美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況的評估，以及對未來政策預(yù)期的透露，仍會(huì)是各界矚目的焦點(diǎn)。
此前，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員就已經(jīng)一再表示，美國2017年開年迄今以來的經(jīng)濟(jì)疲軟表現(xiàn)只是“暫時(shí)性”的。上月美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫因而便在公開講話中力挺了進(jìn)一步加息的前景，而原先是鐵桿鴿派的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯也在近來表示，他對美國經(jīng)濟(jì)前景“充滿信心”。
美聯(lián)儲(chǔ)加息
“特朗普稅改”或被無視
分析師同時(shí)指出，雖然美國總統(tǒng)特朗普上周拋出的稅改計(jì)劃仍會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議期間引發(fā)熱議，但這暫時(shí)不會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)“逐步加息”的政策預(yù)期，因?yàn)樵诙惛挠?jì)劃全文只有一頁紙，只是個(gè)潦草得不能再潦草的框架之背景下，美聯(lián)儲(chǔ)很難有理由予以其更多的重視。
而分析師認(rèn)為，假以時(shí)日，若特朗普稅改最終得以在國會(huì)兩院闖關(guān)成功，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)對此予以更多的重視，但至少不會(huì)是現(xiàn)在。
除此之外，更受市場關(guān)注的則是美聯(lián)儲(chǔ)對于“縮表”預(yù)期的暗示，即使美聯(lián)儲(chǔ)決議中對此著墨有限，大家也會(huì)在之后于5月24日時(shí)發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要中探尋更多信息。
貨幣政策基調(diào)早已轉(zhuǎn)鷹
這似乎有些不同尋常，因?yàn)樵缭谌ツ?，美?lián)儲(chǔ)還一次次以“經(jīng)濟(jì)狀況尚不許可”為由，一次次地推遲加息行動(dòng)，以致于在2016年全年僅加息一次，但現(xiàn)在，在經(jīng)濟(jì)前景上，耶倫及其同僚卻已經(jīng)變得更加樂觀，因而在政策緊縮問題上也已經(jīng)更加堅(jiān)定。
因而，巴克萊的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬丁(Rob Martin)在致客戶信中指出，當(dāng)前，能夠令美聯(lián)儲(chǔ)回心轉(zhuǎn)意再度放緩緊縮進(jìn)程的門檻已經(jīng)比之前高得多，至少需要連續(xù)兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)基本面狀況不佳，才能令美聯(lián)儲(chǔ)重生疑慮，而目前，各界經(jīng)濟(jì)專家都預(yù)計(jì)，美國GDP增速在二季度就會(huì)反彈到2.8%的水準(zhǔn)，因此，暫時(shí)性低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯然不致于阻斷美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮進(jìn)程。
因此，基于美聯(lián)儲(chǔ)此前所給出的年內(nèi)“至少再加息兩次”的預(yù)期，市場分析人士繼續(xù)認(rèn)為此后的6月和9月兩次會(huì)議將會(huì)是其關(guān)鍵政策行動(dòng)節(jié)點(diǎn)。不過，當(dāng)前各界的共識(shí)是，至少在5月初的這次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)按兵不動(dòng)，因?yàn)樵诒局軙?huì)議之后，并沒有美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的政策講話。不過，即使美聯(lián)儲(chǔ)在此次會(huì)議上刻意回避對未來政策路線的前瞻，分析人士也依舊認(rèn)為其在此后的6月會(huì)議上會(huì)有50%以上的可能性會(huì)實(shí)現(xiàn)半年內(nèi)第三度加息。
摩根士丹利的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家岑特納(Ellen Zentner)也同意了上述看法，認(rèn)為只要美聯(lián)儲(chǔ)本周中規(guī)中矩地在政策決議中透露出對經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎樂觀預(yù)期，就能為6月份再度加息鋪平道路。