P2P網(wǎng)貸從興起以來(lái)憑借低門檻、高收益及靈活的期限獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可和青睞。伴隨著監(jiān)管政策以及市場(chǎng)環(huán)境的變化，降息成為了行業(yè)內(nèi)眾多平臺(tái)不約而同的舉動(dòng)。
根據(jù)網(wǎng)貸第三方發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2017年5月月報(bào)》數(shù)據(jù)，2017年5月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.21%，環(huán)比下降了9個(gè)基點(diǎn)，同比下降了175個(gè)基點(diǎn)，主流綜合收益率區(qū)間仍分布在8%-12%，平臺(tái)占比為56.82%。
收益率的下降影響著投資人的收益，讓投資人糾結(jié)是否要重新選擇平臺(tái)進(jìn)行投資，但網(wǎng)貸行業(yè)收益率目前處于“普降”狀態(tài)中，降息是大勢(shì)所趨。主要原因有以下2點(diǎn)：
一、資產(chǎn)端戰(zhàn)火升級(jí) 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)方提供的借款利率相對(duì)低P2P網(wǎng)貸平臺(tái)作為信息中介，撮合的是投融資兩端，即“資金端”與“資產(chǎn)端”，資產(chǎn)，從狹義上看就是企業(yè)資產(chǎn)，即企業(yè)擁有或控制的資源。廣義上看，資產(chǎn)是主體（公司、機(jī)構(gòu)和個(gè)人）擁有的任何具有商業(yè)或交換價(jià)值的東西。
資產(chǎn)端的數(shù)量和質(zhì)量直接影響著P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)控安全。過(guò)去兩三年，網(wǎng)貸平臺(tái)之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致許多規(guī)?；钠脚_(tái)為追求資產(chǎn)規(guī)模忽視資產(chǎn)質(zhì)量，當(dāng)經(jīng)歷了一定的周期，這一部分劣質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入還款期后，違約率將上升，平臺(tái)上不良資產(chǎn)開(kāi)始逐漸浮出水面，這也要求平臺(tái)對(duì)資產(chǎn)的篩選更為嚴(yán)格和認(rèn)真。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來(lái)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于資產(chǎn)質(zhì)量，篩選出合適的資產(chǎn)，可有效把控風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將成為各大平臺(tái)集中力量發(fā)掘及爭(zhēng)搶的對(duì)象，而如果不下降收益率，平臺(tái)是很難爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的。一是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取渠道匱乏，二是借款人綜合借款成本持續(xù)走低，三是平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本壓力增大。種種原因促使P2P平臺(tái)不得不下降收益率，以在網(wǎng)貸行業(yè)下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出。
這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)主要包含兩種，一是基于抵押的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如說(shuō)房貸、車貸等，在抵押模式下，抵押物和手續(xù)都在平臺(tái)存放，一旦出現(xiàn)逾期后，平臺(tái)可快速處置抵押物，對(duì)借款人約束力相對(duì)強(qiáng)，因此逾期率會(huì)大幅下降；二是風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)，基于大數(shù)據(jù)的信用貸款，平臺(tái)通過(guò)大數(shù)據(jù)分析進(jìn)行精準(zhǔn)的客戶畫像，篩選出合格優(yōu)質(zhì)的“借款人”。這些數(shù)據(jù)是判斷借款方還款能力、信用的依據(jù)。
大數(shù)據(jù)的豐富，以及機(jī)構(gòu)間的攜手合作，可以為尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供更多依據(jù)。在合規(guī)的大背景下，平臺(tái)不斷開(kāi)發(fā)各類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，加速資產(chǎn)端布局。但在這種情況下，平臺(tái)開(kāi)所投入的人力成本及物力成本較之以往更高了，要維持正常運(yùn)營(yíng)，必然要對(duì)收益率酌情下調(diào)。正如我們新近推出的和股交中心合作的企業(yè)信用標(biāo)，從安全的角度來(lái)說(shuō)，它和之前發(fā)布的抵押類標(biāo)的是無(wú)差別的，但是從開(kāi)發(fā)成本來(lái)說(shuō)，它需要投入的成本較之前更多，并且現(xiàn)在借款方愿意提供的借款利率也降低了，所以提供給投資人收益率相應(yīng)調(diào)低了。
二、監(jiān)管的“靴子”落地 平臺(tái)合規(guī)成本大幅增加隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的趨嚴(yán)，像限額調(diào)整、信息披露、風(fēng)控措施、銀行存管、外部審計(jì)、ICP/EDI備案等網(wǎng)貸平臺(tái)合規(guī)進(jìn)程中的重要環(huán)節(jié)，無(wú)一不給平臺(tái)增加了成本。
譬如說(shuō)資金存管的成本，存管費(fèi)、年費(fèi)、系統(tǒng)接入費(fèi)等種類繁多的費(fèi)用使得平臺(tái)合規(guī)成本升高；相關(guān)報(bào)告指出，如系統(tǒng)接入多為一次性收取的固定費(fèi)用，一般在10萬(wàn)-30萬(wàn)元；系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)用為按年收取的固定費(fèi)用，一般在10萬(wàn)元/年；存管服務(wù)費(fèi)用按年收取，有固定計(jì)費(fèi)和按交易額計(jì)費(fèi)兩種方式，采用分級(jí)費(fèi)率，即交易額增大，費(fèi)率遞減，一般在0.02%-0.1%；交易/充值費(fèi)用按交易額和交易筆數(shù)按年分級(jí)收費(fèi)；提現(xiàn)費(fèi)用按交易額和筆數(shù)按年分級(jí)收費(fèi)。除了平臺(tái)自身支付的費(fèi)用，部分存管銀行還向投資人收取金額不等的提現(xiàn)費(fèi)。對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)，存管費(fèi)用每年動(dòng)輒百萬(wàn)，有的甚至高達(dá)千萬(wàn)，此外，由于監(jiān)管政策的不定期調(diào)整，合規(guī)成本未來(lái)或存在其他額外費(fèi)用，這對(duì)平臺(tái)來(lái)說(shuō)是巨大的支出，給平臺(tái)造成了巨大的運(yùn)營(yíng)壓力，平臺(tái)不得不降低綜合收益率進(jìn)行緩解。
整體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段資金面偏寬松，優(yōu)質(zhì)借款人所接受的借款利率都有所下降；各項(xiàng)監(jiān)管細(xì)則的一一落地，增加了平臺(tái)合規(guī)成本，也形成了客戶資金保護(hù)預(yù)期，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償也逐步降低；另外，相比投資人的獲得，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲得日益困難，資金供給大于資金需求的開(kāi)發(fā)，這些綜合因素推動(dòng)了P2P網(wǎng)貸收益率的持續(xù)下降。一些業(yè)內(nèi)同行也就行業(yè)“降息潮”發(fā)表了自己的看法。
陸金所的高管早先說(shuō)過(guò)，網(wǎng)貸行業(yè)多個(gè)政策文件，尤其是《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》及《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》的頒布，對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)產(chǎn)生了重要意義，前者重申了網(wǎng)貸要踐行普惠金融的使命，后者給民間借貸劃定了24%的警戒紅線，由此，既是順應(yīng)政策要求，也是出于行業(yè)重整的需要，因此利率下調(diào)勢(shì)在必行。
中國(guó)電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融部分析師也說(shuō)了，平臺(tái)要想降低投資風(fēng)險(xiǎn)，則只能投向較為優(yōu)秀的項(xiàng)目或中小企業(yè)，這勢(shì)必會(huì)降低投資者收益，在目前政策逐漸明朗，投資者回歸理性的階段，那些以高收益吸引投資，投向高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的平臺(tái)遲早將入不敷出。魚與熊掌不可兼得，利率的下降會(huì)使得整個(gè)行業(yè)步入正軌，行業(yè)發(fā)展也將趨于平緩。
我個(gè)人覺(jué)得，作為提供居間服務(wù)的金融信息中介平臺(tái)來(lái)說(shuō)，是很樂(lè)意為投資人提供收益較高的金融產(chǎn)品的，但這一定是以穩(wěn)健為前提的。網(wǎng)貸平臺(tái)收益率下調(diào)，從短期來(lái)看，可能對(duì)投資人的利益是一種損傷，但另一方面，也意味平臺(tái)能為借款方提供更低成本的服務(wù)，吸引更多有還款能力優(yōu)質(zhì)借款放通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融獲得融資，進(jìn)而為投資人提供更優(yōu)質(zhì)、持續(xù)的資產(chǎn)。最終形成一個(gè)良性的循環(huán)，使投資人也有一個(gè)穩(wěn)定持久的投資環(huán)境。
用我之前看到的網(wǎng)貸行業(yè)一位資深投資人話來(lái)說(shuō)，就是當(dāng)行業(yè)處于草莽時(shí)代的時(shí)候，投資人可以富貴險(xiǎn)中求。當(dāng)行業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展的時(shí)候，收益自然下降。降息不是“耍流氓”，不顧及平臺(tái)安全、一味用收益率吸引投資者的才是“真流氓”！
（原標(biāo)題：網(wǎng)貸利率一降再降 背后原因引人深思）
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