財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）4月21日訊：各位早上好哈，照例先和大家匯報(bào)一下近況，最近依然在全力以赴制作我們的嚴(yán)選課程，最新版投資大師私房課會(huì)增加至少三位大師的全新內(nèi)容，目前一位大師的內(nèi)容，樹澤就在昨天已經(jīng)制作完畢，共計(jì)9集。這個(gè)數(shù)字，超過了我們上一季大師課任意一位大師的集數(shù)，因?yàn)榍楣?jié)極富傳奇色彩，而且知識(shí)點(diǎn)扎實(shí)，時(shí)代背景也能給今天帶來很多啟發(fā)，我們會(huì)繼續(xù)全力以赴，希望能在五月，正式開始更新大師課新一季的內(nèi)容。
財(cái)經(jīng)365視界-疫情沒完樓市卻先火了？
此外，最近樹澤參與了一系列“云節(jié)目”的錄制，《頭腦風(fēng)暴》新一期談全球危機(jī)，用的在線演播室，幾位嘉賓云連線，很像當(dāng)年那種網(wǎng)絡(luò)聊天室的感覺；還錄制了幾期《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》電話采訪，編輯老師說可以發(fā)小視頻，樹澤說暫時(shí)還是別露臉了，因?yàn)楹雍皖^發(fā)長的，已經(jīng)快趕上最近的新晉網(wǎng)紅，竊·格瓦拉了。
下面進(jìn)入問答環(huán)節(jié)，樹澤先拋磚引玉自問自答，然后回答大家的問題
1、問：疫情還沒結(jié)束，為什么有些地方的樓市卻先火了起來？
樹澤：幾個(gè)原因，首先，應(yīng)對(duì)疫情，全球各個(gè)國家都花了很多的錢，開支增加以至于貨幣政策都趨向于寬松。我們也一樣，最新的LRP利率已經(jīng)看到調(diào)降（之前建議大家可以用浮動(dòng)利率，長期肯定是劃算的），利率對(duì)于資產(chǎn)價(jià)值中期有很大的影響（長期是中性的），所以你會(huì)看到，雖然疫情影響很大，但是股市和樓市都不怎么受影響，其實(shí)背后反應(yīng)就是利率下降的預(yù)期。
未來，這些不同資產(chǎn)，誰的增值潛力更大呢？這取決于誰的盈利增速更快。公司要看利潤的增長率，尤其扣除了投資支出之后的自由現(xiàn)金流，而房子的盈利就是租金，所以，你要評(píng)估的重點(diǎn)，是判斷租金和企業(yè)利潤誰漲的快。很顯然，這是個(gè)田忌賽馬的問題，卓越的企業(yè)，當(dāng)然遠(yuǎn)比普通的住宅有投資價(jià)值，而普通的住宅又比市場(chǎng)上炒概念的垃圾股有價(jià)值。
至于為什么有些地方的樓市火了？這應(yīng)該是非常局部的個(gè)案，或者是高端樓盤，它不具備普遍性。至少在上海了解到的情況，一套普通住宅掛牌出去，目前成交非常困難，整體市場(chǎng)現(xiàn)在還是缺乏流動(dòng)性的。4月17號(hào)的重要會(huì)議，再次強(qiáng)調(diào)房子的定位是用來住的，而不是用來炒的。房地產(chǎn)市場(chǎng)極度受政策影響，目前政策不會(huì)松，所以出現(xiàn)整體性暴漲的概率比較小。而且從投資的價(jià)值來講，樓市整體估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股市，整體確實(shí)沒有太大投資價(jià)值。所以，如果你要買房子，真的就是只能有一個(gè)理由：你要住。
2、冬反三Luka：您提到應(yīng)該有多元化跨行業(yè)的知識(shí)儲(chǔ)備，非常喜歡您的知識(shí)體系和價(jià)值理念，想知道您是如何選書的？
樹澤：你看的多了，自然就會(huì)對(duì)好東西有一種直覺。如果非要說個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，那就是信息的半衰期要長，這個(gè)書一年后，三年后，五年后還有沒有價(jià)值，你還會(huì)不會(huì)再看?這也是我們做節(jié)目的理念，雖然不敢保證每期都達(dá)到這個(gè)水準(zhǔn)，但我們歷史記錄里的大部分文章，都有反復(fù)閱讀和收聽的價(jià)值，不會(huì)貶值。
3、適丘山下：家在陜西，收入20萬，結(jié)余10萬，如何去投資？2017年買了陜西渭南萬達(dá)的寫字樓，但是收益并不高，而且是商用不是公寓，轉(zhuǎn)手也比較麻煩。請(qǐng)您指點(diǎn)這樣的收入有必要做投資嗎？如果做，怎樣合理？
樹澤：未來線下的商業(yè)模式受到的沖擊還會(huì)持續(xù)，租金預(yù)期增速堪憂，況且商鋪的產(chǎn)權(quán)問題本身就導(dǎo)致投資價(jià)值非常有限。投資和你的本錢多少完全無關(guān)，買書、買課，投資自己為先，現(xiàn)金流有保證的情況下還可以考慮指數(shù)和一些基金產(chǎn)品。
4、HELLO：樹哥，兩只指數(shù)基金都追蹤滬深300指數(shù)，（前者配置股票多些，后者配債多些）為何二者同一天漲幅不同呢？
樹澤：其實(shí)你自己已經(jīng)說到關(guān)鍵點(diǎn)啦，就是配置不同，很多指數(shù)基金都號(hào)稱追蹤某某產(chǎn)品，但你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們有人滿倉，有人低倉位，這就導(dǎo)致對(duì)指數(shù)的追準(zhǔn)不準(zhǔn)，這是最大的硬傷。一般來講，成交最大的那一款，追準(zhǔn)會(huì)相對(duì)準(zhǔn)確。同樣指數(shù)之間，還可以進(jìn)行套利操作，我們大師課會(huì)舉例講到。
5、花無境：樹澤好！之前聽新聞發(fā)達(dá)國家債務(wù)危機(jī)，年輕人花錢無度還不了信用卡，這次疫情使中國年輕人也面對(duì)這一危機(jī)。想知道后來歐美年輕人怎么解決這個(gè)問題的？我們?cè)趺疵鎸?duì)同類問題？
樹澤：這個(gè)問題的深層原因，應(yīng)該是查理芒格說的，不要嫉妒?？床坏蒙磉吶擞?，其他人有的我也要有，所以借錢也要買。巴菲特說，如果你真正懂得復(fù)利原理，就不會(huì)去使用信用卡，而是去投資把信用卡業(yè)務(wù)做的很出色的好生意。
6、鴻翔：最近比較感興趣的是，巴菲特在美國經(jīng)濟(jì)蕭條/滯漲時(shí)期是如何做的？如何熬的？成績?nèi)绾危?
樹澤：給你看張圖，實(shí)話實(shí)說他沒有熬過，做的都挺好的。只有1974-1976，1999互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，還有2008年金融危機(jī)這三次，有比較明顯的短暫下滑。每次大家說老頭子老糊涂了不行了的時(shí)候，往往都證明了是大眾錯(cuò)了。
(黑線是BRK市值，橫線是BRK凈資產(chǎn) ，藍(lán)線是標(biāo)普 )
7、白發(fā)漁翁：疫情沖擊之下，種種外部不確定性，投資如何才能有效好收益？謝謝！
樹澤：經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候多做事，形勢(shì)差的時(shí)候多讀書，這保證了當(dāng)形勢(shì)一旦逆轉(zhuǎn)，你馬上有能力下場(chǎng)做事。
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