日前，中國人民銀行金融研究所所長孫國峰在接受央行旗下媒體專訪時(shí)明確表示，叫停ICO（首次代幣發(fā)行）是十分必要和及時(shí)的，必須把區(qū)塊鏈技術(shù)和ICO區(qū)分開來，美國對(duì)金融科技的穿透式監(jiān)管、功能監(jiān)管方面經(jīng)驗(yàn)值得借鑒，但監(jiān)管沙盒并不合適中國。
區(qū)塊鏈不等同于ICO
2016年4月開始，央行牽頭多部委聯(lián)合開展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作，10月13日國務(wù)院正式下發(fā)實(shí)施方案。在一年多的時(shí)間里，專項(xiàng)整治工作小組先后對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付等領(lǐng)域頻出重拳。尤其是近期對(duì)ICO的監(jiān)管整治，并沒有采取一貫的“軟著陸”而是選擇了“急剎車”，定性為非法金融活動(dòng)，并“一刀切”取消在國內(nèi)的發(fā)行和交易。
孫國峰在采訪中對(duì)叫停ICO給出解釋，實(shí)際上ICO涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)，當(dāng)前，叫停ICO是十分必要和及時(shí)的。但是這并不妨礙相關(guān)的金融科技公司、行業(yè)機(jī)構(gòu)、技術(shù)公司去繼續(xù)研究區(qū)塊鏈技術(shù)，區(qū)塊鏈本身是好技術(shù)，并不是只有通過ICO才能進(jìn)行區(qū)塊鏈技術(shù)研究，還可以通過各種技術(shù)進(jìn)行研究。因此，要把區(qū)塊鏈技術(shù)和ICO區(qū)分開來，區(qū)塊鏈技術(shù)可以運(yùn)用于很多領(lǐng)域、場景，包括一些社會(huì)管理領(lǐng)域場景，不應(yīng)當(dāng)將區(qū)塊鏈和ICO劃等號(hào)，需要進(jìn)一步拓寬研究和發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)的視野。
在監(jiān)管政策落地后，上周末北京也舉行了一場區(qū)塊鏈會(huì)議，對(duì)區(qū)塊鏈“回歸”和發(fā)展進(jìn)行了討論。
與會(huì)專家表示，在此前ICO融資逐步上升甚至取代風(fēng)投成為新科技融資主要渠道的同時(shí)，2017年初至今，整個(gè)虛擬貨幣市場價(jià)值增長了811%，相當(dāng)于1460億美元。ICO確實(shí)存在很大的泡沫。而且，很多ICO融資流入了債券、有色金屬、股票中，ICO是不是在支持科技發(fā)展需要打上一個(gè)問號(hào)。ICO攪亂金融市場，區(qū)塊鏈技術(shù)也會(huì)受到負(fù)面影響。
穿透式監(jiān)管更適合中國
孫國峰指出，金融科技還是具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)特征，必須要加強(qiáng)監(jiān)管。他建議，對(duì)于國內(nèi)金融科技監(jiān)管要將微觀功能監(jiān)管與宏觀審慎管理相結(jié)合。美國一些金融科技監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)很值得中國借鑒，特別是其穿透式監(jiān)管、功能監(jiān)管方面。而監(jiān)管沙盒，總體并不適合在中國大范圍普遍開展。
孫國峰表示，金融科技本身的金融屬性決定了其有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)特征。從目前的風(fēng)險(xiǎn)來看，一是來自金融科技自身的風(fēng)險(xiǎn)，二是金融科技存在造成金融體系金融風(fēng)險(xiǎn)加大的因素。一方面，金融科技使得金融風(fēng)險(xiǎn)更加具有隱蔽性、傳播速度更快、影響范圍更廣，增加了金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);另一方面，金融科技使金融業(yè)“脫媒風(fēng)險(xiǎn)”加大；此外，金融科技還會(huì)涉及金融消費(fèi)者保護(hù)的問題。總體來說，金融科技還是具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)特征，必須要加強(qiáng)監(jiān)管。
目前，國際上金融科技監(jiān)管模式大致可以分為兩類，一類是一些相對(duì)小型開放的經(jīng)濟(jì)體并且是國際金融中心，比如英國、新加坡。這些國家由于自身市場比較小，金融科技發(fā)展產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)隱患并不是很突出，同時(shí)肩負(fù)著國際金融中心發(fā)展的任務(wù)，會(huì)采取一些鼓勵(lì)措施，包括引入監(jiān)管沙盒;另一類是一些大型經(jīng)濟(jì)體且金融市場特別大，比如美國、中國。美國發(fā)展金融科技在技術(shù)上具有一些領(lǐng)先優(yōu)勢，且監(jiān)管嚴(yán)格。而中國在金融科技運(yùn)用場景方面雖明顯領(lǐng)先，但也存在監(jiān)管模糊地帶，特別重要的是個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)不及美國完善。
在他看來，美國一些金融科技監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)很值得中國借鑒，特別是其穿透式監(jiān)管、功能監(jiān)管方面。在美國，不管金融科技以何種形態(tài)出現(xiàn)，均根據(jù)涉及的金融業(yè)務(wù)性質(zhì)納入到相應(yīng)的金融監(jiān)管體系之中，比如P2P，有些業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)權(quán)變化，由美國證監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。美國財(cái)政部對(duì)貨幣服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，每個(gè)州都有貨幣轉(zhuǎn)移法，對(duì)貨幣轉(zhuǎn)移要求在州政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行注冊登記，此外美國還有聯(lián)邦消費(fèi)者保護(hù)法、聯(lián)邦金融消費(fèi)者保護(hù)局，從行為監(jiān)管的角度保護(hù)相關(guān)消費(fèi)者的合法權(quán)益。
“至于監(jiān)管沙盒，作為一個(gè)國際經(jīng)驗(yàn)，也不排除考慮在個(gè)別領(lǐng)域進(jìn)行試點(diǎn)，但總體并不適合在中國大范圍普遍開展?！睂O國峰指出，中國金融科技現(xiàn)在主要的問題還是監(jiān)管不足。從國際經(jīng)驗(yàn)看，監(jiān)管沙盒實(shí)施對(duì)象都是一些初創(chuàng)型企業(yè)，金融科技自我發(fā)展動(dòng)力不足，需要鼓勵(lì)發(fā)展。相反，我國市場比較大，金融科技機(jī)構(gòu)相對(duì)來說比較容易盈利，自身發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)，在此背景下如果再實(shí)施監(jiān)管沙盒，很多大中小型金融科技機(jī)構(gòu)都會(huì)來申請(qǐng)，可能容納不下如此多的機(jī)構(gòu)。
孫國峰認(rèn)為，中國金融科技監(jiān)管要注重微觀功能監(jiān)管和宏觀審慎管理相結(jié)合。微觀功能監(jiān)管采取穿透式監(jiān)管，根據(jù)金融科技的金融特征，按照相關(guān)業(yè)務(wù)的類別由相關(guān)監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋，避免監(jiān)管空白。宏觀審慎管理是把金融科技納入到宏觀審慎管理框架當(dāng)中，完善支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中制度。（原標(biāo)題：央行研究所所長：ICO≠區(qū)塊鏈 必須加強(qiáng)監(jiān)管）