2016年非上市壽險(xiǎn)公司整體凈利潤(rùn)同比下滑超四成，差于保險(xiǎn)業(yè)整體水平，其中1/3出現(xiàn)虧損，合計(jì)虧損額度近百億元；從虧損的主要原因來(lái)看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、展業(yè)成本增加等值得關(guān)注。
另外，年報(bào)還顯示，車(chē)險(xiǎn)費(fèi)改后，“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱” 馬太效應(yīng)明顯，2016年盈利不足億元的財(cái)險(xiǎn)公司占比近八成，保險(xiǎn)資源進(jìn)一步向大型公司集中，中小保險(xiǎn)公司則進(jìn)入了一個(gè)反復(fù)調(diào)整的階段。
壽險(xiǎn)虧百億財(cái)險(xiǎn)成重災(zāi)區(qū)
從行業(yè)利潤(rùn)背景來(lái)看，2016年保險(xiǎn)業(yè)整體凈利潤(rùn)接近2000億元，較2015年同期下降近三成，這也是自2013年以來(lái)首次出現(xiàn)下降。
壽險(xiǎn)公司方面，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2016年非上市壽險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)同比下降逾四成，差于行業(yè)平均水平。納入統(tǒng)計(jì)的58家公司中，39家在2016年實(shí)現(xiàn)了盈利，其中，凈利潤(rùn)過(guò)百億的險(xiǎn)企僅一家公司；凈利潤(rùn)在10億至100億之間的有6家，分別是泰康保險(xiǎn)集團(tuán)、前海人壽、和諧健康、陽(yáng)光人壽、國(guó)華人壽以及合眾人壽。
剩余的19家非上市險(xiǎn)企合計(jì)虧損近百億元。這當(dāng)中，虧損額度最高的10家險(xiǎn)企虧損額度均超過(guò)了1億元。其中富德生命人壽居首，出現(xiàn)了37.76億元的虧損，而在2015年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)102.46億元。中融人壽、長(zhǎng)城人壽、信泰人壽、吉祥人壽、利安人壽、東吳人壽、同方全球人壽、德華安顧人壽以及中銀三星人壽也出現(xiàn)在虧損額度最高的十大非上市壽險(xiǎn)公司排名中。
財(cái)險(xiǎn)公司方面，“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱”的狀態(tài)沒(méi)有改觀。統(tǒng)計(jì)的63家非上市財(cái)險(xiǎn)公司2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)177億元，略低于2015年的202億元。需要強(qiáng)調(diào)的是，在這些公司中，2016年盈利不足億元者占比近八成，其中虧損者24家。
即便盈利過(guò)億元的15家財(cái)險(xiǎn)公司也多出現(xiàn)了凈利大幅下挫的情況。陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)2015年凈利潤(rùn)21億元，2016年這一數(shù)字降為10億元；2015年盈利24億元的中華聯(lián)合，2016年凈利潤(rùn)僅為8.8億元；華安保險(xiǎn)亦是如此，2016年凈利潤(rùn)同比下降過(guò)半，僅為3億元，2015年為7.4億元。
值得注意的是，177億元的財(cái)險(xiǎn)合計(jì)凈利潤(rùn)中，一家公司實(shí)現(xiàn)132億元凈利，其余62家非上市財(cái)險(xiǎn)公司凈利合計(jì)只有46億元，遠(yuǎn)低于去年同期的115億元。這與2016年財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)“老三家”中凈利最少的太保產(chǎn)險(xiǎn)的45億元凈利相當(dāng)，同期人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)凈利為180億元、123億元。
渠道成本影響壽險(xiǎn)利潤(rùn)
投資收益大幅度下滑是導(dǎo)致2016年險(xiǎn)企整體凈利潤(rùn)大幅下滑的最重要因素。保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率5.66%，較2015年的7.56%下降了約2個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，保險(xiǎn)業(yè)2016年實(shí)現(xiàn)投資收益7071.13億元，同比減少732.5億元，降幅9.39%。其中，僅股票和證券投資基金投資收益就較2015年下降了約2300億元。
不過(guò)，從納入統(tǒng)計(jì)的58家非上市壽險(xiǎn)公司的情況來(lái)看，投資收益并不是導(dǎo)致凈利下滑的主要原因。統(tǒng)計(jì)顯示，58家非上市壽險(xiǎn)公司共實(shí)現(xiàn)投資收益超過(guò)2600億元，同比增速15%。具體而言，39家險(xiǎn)企的投資收益都出現(xiàn)了一定程度的上浮，多家成立時(shí)間較短，仍處于高速成長(zhǎng)期的險(xiǎn)企位列其中。
另外，58家非上市壽險(xiǎn)公司中有19家投資收益出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，泰康保險(xiǎn)、富德生命人壽、友邦保險(xiǎn)三家公司投資收益下滑幅度均達(dá)到了40%以上。下滑幅度超過(guò)50%的有三家險(xiǎn)企，包括中融人壽（-56.09%）、匯豐人壽（-52.80%）以及華泰人壽（-50.71%）。
有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，此種情況可能與這些公司的承保利潤(rùn)較低有較大關(guān)系。隨著市場(chǎng)主體不斷增多、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、展業(yè)成本增加，壽險(xiǎn)公司虧損壓力也在增大。由于渠道經(jīng)營(yíng)成本較高，大型上市險(xiǎn)企逐漸放棄銀保渠道，而新興險(xiǎn)企以及一大批原有中小壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)又多集中于銀保渠道，近年來(lái)，銀保渠道展業(yè)成本增加，削弱了這些險(xiǎn)企的承保利潤(rùn)。
數(shù)據(jù)顯示，2016年銀保渠道給銀行貢獻(xiàn)的手續(xù)費(fèi)及傭金收入增幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其代理保險(xiǎn)保費(fèi)的規(guī)模增幅。例如民生銀行代銷(xiāo)保險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模比上年增長(zhǎng)3.97倍，但手續(xù)費(fèi)及傭金收入比上年增長(zhǎng)4.55倍；招商銀行代理保費(fèi)規(guī)模增速為44.69%，但同期代理收入增幅達(dá)到了81.98%；農(nóng)業(yè)銀行代理保費(fèi)規(guī)模增幅為56.54%，同期代理收入增幅達(dá)85.4%。這說(shuō)明，險(xiǎn)企在銀保渠道的銷(xiāo)售成本正在顯著增加。
財(cái)險(xiǎn)幾乎全險(xiǎn)種虧損
作為占據(jù)市場(chǎng)份額七成左右的險(xiǎn)種，車(chē)險(xiǎn)的運(yùn)勢(shì)決定了整個(gè)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的運(yùn)勢(shì)，車(chē)險(xiǎn)水平的盈利狀況也在很大程度上決定了財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的盈利水平。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已披露年報(bào)的非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，有超過(guò)一半的公司車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)承壓，累計(jì)虧損總額達(dá)到55億元，其中虧損最多的3家公司分別為亞太財(cái)險(xiǎn)、安盛天平和富德產(chǎn)險(xiǎn)。另外，數(shù)據(jù)顯示，只有7家實(shí)現(xiàn)了承保盈利，合計(jì)承保盈利僅11億元左右，車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域雖然玩家眾多，但依然是巨頭的天下。
其中，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)承保盈利最高，達(dá)到5.38億元，這為陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)貢獻(xiàn)了超過(guò)一半以上的利潤(rùn)。2016年，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)不過(guò)10.3億元。總保費(fèi)排名已經(jīng)達(dá)到行業(yè)第四位置的國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入在42家險(xiǎn)企當(dāng)中遙遙領(lǐng)先，超過(guò)陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)一倍以上，但凈利潤(rùn)卻僅為陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)的1/5，為1.09億元。