一季度的保費數(shù)據(jù)顯示，壽險公司轉(zhuǎn)型初見成效：萬能險保費收入同比下降超六成，原保險保費占規(guī)模保費之比大幅提升24個百分點。
無論是行業(yè)自身發(fā)展需要，還是監(jiān)管政策等外部因素，壽險業(yè)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)是“開弓沒有回頭箭”。當然，僅看萬能險占比下降這一項指標尚不足以說明壽險公司轉(zhuǎn)型成功，在猛藥去疴的路上，保險公司正在努力修煉轉(zhuǎn)型平衡術(shù)，在踐行“保險姓?！眱r值觀念的同時，尋求新的發(fā)展之路，努力提升企業(yè)的經(jīng)營效益。
部分險企萬能險保費降幅超九成
根據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，一季度，萬能險保費約為2313.4億元，同比下降了61.24%。從不同類型保險業(yè)務(wù)占規(guī)模保費之比來看，原保險保費的占比為84.67%，比去年同期提升了24.08個百分點；而萬能險保費的占比為14.80%，比去年同期下降了22.71個百分點。
去年年底，中國保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于進一步加強人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》明確要求，中短存續(xù)期產(chǎn)品季度規(guī)模保費收入占當季總規(guī)模保費收入比例不得高于50%；季度原保險保費收入占當季規(guī)模保費收入比例不得低于30%。從行業(yè)整體數(shù)據(jù)層面看，萬能險保費絕對額以及占比都出現(xiàn)明顯下降，遠優(yōu)于該《通知》提出的標準。
從具體的險企來看，情況呈現(xiàn)兩極分化的狀態(tài)。部分壽險公司在“降萬提原”方面取得了明顯成效。例如，今年一季度，信泰保險的保戶投資款新增交費約為5.1億元，同比大幅下降了93.3%；同時，實現(xiàn)原保險保費收入23.6億元，同比增長了390%。從不同類型業(yè)務(wù)的占比來看，原保險保費收入占比從去年同期的6%上升至82%，轉(zhuǎn)型力度較大。
然而，還有個別險企的保費結(jié)構(gòu)達不到上述《通知》的要求。例如，一季度瑞泰人壽的原保險保費占比僅為8.20%，而萬能險保費占比高達91.6%。同時，渤海人壽等6家險企的萬能險保費占比仍在50%以上。
由于具備保障與投資雙重特性、繳費靈活、收益保底等特性，過去幾年，我國萬能險市場快速壯大。同時，也因為萬能險繳費靈活、流動性強，在資金的運用上可能出現(xiàn)資產(chǎn)負債錯配，進而引發(fā)現(xiàn)金流風險，因此，監(jiān)管層對萬能險的產(chǎn)品報備、信息披露等方面都實施了更為嚴格的監(jiān)管措施。
近日，保監(jiān)會向相關(guān)保險公司下發(fā)《人身保險公司資產(chǎn)負債管理能力評估標準(征求意見稿)》，這將倒逼保險公司“練內(nèi)功”。該《征求意見稿》要求，險企在產(chǎn)品開發(fā)、分紅政策制定、萬能險結(jié)算利率確定等環(huán)節(jié)均需要考慮對資產(chǎn)與負債匹配的影響，考慮產(chǎn)品全生命周期對公司經(jīng)營的影響等?！斑@對部分采取激進經(jīng)營、激進投資策略的保險公司將產(chǎn)生較大影響?！蹦硥垭U公司總精算師表示。
多措并舉推轉(zhuǎn)型
在內(nèi)外部因素的推動下，保險公司采取多種舉措推進自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，踐行“保險姓?！钡睦砟?，發(fā)展保障型業(yè)務(wù)。不過，這并不意味著保險公司絕不能觸碰萬能險業(yè)務(wù)，而是要注重整體業(yè)務(wù)的平衡發(fā)展。
安邦養(yǎng)老相關(guān)負責人表示，根據(jù)監(jiān)管部門的通知要求，結(jié)合經(jīng)濟形勢變化，該公司將進行產(chǎn)品研發(fā)與經(jīng)營結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從單一保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向多元化產(chǎn)品發(fā)展，從產(chǎn)品端、運營端、資產(chǎn)端三大方向嚴控各類風險。要高度關(guān)注產(chǎn)品的戰(zhàn)略風險、保險風險和流動性風險，充分分析國際國內(nèi)保險市場、現(xiàn)貨市場、資本市場的發(fā)展歷程，開發(fā)合理的長期、中期和短期產(chǎn)品組合，同時進行動態(tài)資產(chǎn)配置，合理配置資產(chǎn)。同時，不以高費用、低價格等非理性的方式參與市場競爭。此外，充分考慮經(jīng)營風險發(fā)生時的情景假設(shè)和壓力測試，在償付能力方面進行充分準備，避免流動性風險。
信泰人壽表示，該公司從2016年起就積極調(diào)控中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模，大力發(fā)展期交業(yè)務(wù)。經(jīng)過一年多的積極調(diào)整，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，最近一年的中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比下降15%。
在向保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的過程中，壽險公司采取了多種舉措，包括推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從理財型業(yè)務(wù)向保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，推動保費結(jié)構(gòu)從躉交業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向期交業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，推動年期結(jié)構(gòu)由短期向長期轉(zhuǎn)變，推動渠道結(jié)構(gòu)從銀保渠道向個險渠道傾斜等等。
值得一提的是，壽險公司轉(zhuǎn)型并非不能發(fā)展萬能險業(yè)務(wù)，而是要找到理財與保障的平衡，找到資本與負債的平衡。如何練好“平衡術(shù)”，正考驗著險企的綜合經(jīng)營能力。
在萬能險方面，某保險集團產(chǎn)品精算負責人表示，目前國內(nèi)萬能險主要分為傳統(tǒng)個人萬能險型保險產(chǎn)品和創(chuàng)新型萬能型年金產(chǎn)品?！耙詽M足團體法人客戶需求、以養(yǎng)老保障為目的萬能型年金產(chǎn)品，其宗旨是在幫助企業(yè)在政府建立的基本養(yǎng)老保險、保障退休人員基本生活的同時，提高職工退休后的養(yǎng)老待遇，其產(chǎn)品屬性有別于傳統(tǒng)個人萬能險型保險產(chǎn)品?！痹撊耸恐赋?，對這類產(chǎn)品，險企依然有較大的可以作為的空間。
據(jù)記者了解，保監(jiān)會近期發(fā)布了《中國保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》，對保險產(chǎn)品設(shè)計的原則、鼓勵發(fā)展的產(chǎn)品以及具體的產(chǎn)品開發(fā)要求都進行了明確規(guī)定。其中，萬能險、投連險設(shè)計應(yīng)提供不定期、不定額追加保費，靈活調(diào)整保額等功能，并要求保險公司不得以附加險形式設(shè)計萬能險或投連險。
從利差獨大到三差鼎立
在壽險業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中，還有一個不得不提及的重要方面，即改變過度依賴利差的經(jīng)營模式，從“利差獨大”的盈利模式向“三差鼎立”轉(zhuǎn)變。
影響壽險公司的利潤來源包括利差、費差和死差，簡稱“三差”。不過，保監(jiān)會副主席黃洪去年年底在公開講話中指出，近些年來，一些新興險企在產(chǎn)品設(shè)計上過分倚重利差，造成利潤來源單一。據(jù)他透露，目前我國人身保險業(yè)利潤來源中，利差占比超過了100%。
上海一家中型壽險公司投資負責人表示，這種現(xiàn)狀對壽險業(yè)形成了巨大挑戰(zhàn)。一方面，保險公司的利潤過度依賴投資收益，深受資本市場波動的影響。2016年險企的年報也反映出這一點，大部分險企利潤大幅下降，主要原因即投資收益大幅減少。當前，在復雜利率環(huán)境下，險企必須改變嚴重利差“依賴癥”，向“三差鼎立”過度。
可喜的是，有不少險企已經(jīng)在行動，而這也成為研究機構(gòu)看好今年的保險股的重要原因之一。
新華保險董事長兼CEO萬峰此前表示，新華保險以形成科學穩(wěn)健的“三差”盈利結(jié)構(gòu)為目標：利差益保持穩(wěn)定，死差益較快增長，費差方面實現(xiàn)收支平衡。他指出，保障類、期交產(chǎn)品銷售好，死差益就會增長。近期，各大券商再次密集發(fā)布研報，認為保險股處在價值低洼，值得長期投資，進行資產(chǎn)配置。
天風證券研報指出，短期來看，利率進入上行通道將進一步改善險企的利差結(jié)構(gòu)，提升保險公司內(nèi)含價值；中期來看，壽險業(yè)務(wù)從利差獨大到三差結(jié)構(gòu)均衡的業(yè)務(wù)價值轉(zhuǎn)型將會改善險企利潤結(jié)構(gòu)；同時，加速開展保障型壽險業(yè)務(wù)的險企將會持續(xù)受益于拉長期繳期限而帶來的價值提升。