前海人壽經(jīng)營(yíng)壓力日益加劇，一季度凈現(xiàn)金流為負(fù)值。
日前，網(wǎng)上流出前海人壽請(qǐng)求恢復(fù)公司萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)銷售、全面配合萬(wàn)科董事會(huì)換屆的文件，引起資本市場(chǎng)的關(guān)注。
對(duì)于上述流傳文件，萬(wàn)科董秘朱旭表示，并未收到來(lái)自前海人壽的配合董事會(huì)換屆的說(shuō)法，關(guān)于董事會(huì)換屆的事宜還在推進(jìn)，一切以公司公告為準(zhǔn)。而寶能的相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，前海人壽目前不方便作出任何回應(yīng)。
上述文件還提到一個(gè)比較重要的信息，“2017年前海人壽預(yù)計(jì)將有600億元的退保金額”，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，這也是市場(chǎng)最關(guān)注的因素，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂巨額退保金會(huì)壓垮前海人壽。
面對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑，5月17日，前海人壽發(fā)布回應(yīng)稱，“公司經(jīng)營(yíng)正常，現(xiàn)金流穩(wěn)定。未來(lái)一年內(nèi)公司的流動(dòng)性指標(biāo)保持在合理安全的范圍?！辈贿^(guò)，一季度數(shù)據(jù)顯示，前海人壽原保費(fèi)收入同比減少69.74%，退保金額則同比增長(zhǎng)145.97%，資金壓力逐漸增大。
經(jīng)營(yíng)壓力逐漸增大
截至目前，寶能通過(guò)旗下資本運(yùn)作平臺(tái)鉅盛華和前海人壽兩家公司，分別持有萬(wàn)科6.66%、18.74%的股份，總持股比例為25.4%。
不過(guò)，在國(guó)家層面的防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿背景下，監(jiān)管層對(duì)金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)介入，為險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)的瘋狂掃貨問(wèn)題點(diǎn)明了解決方向。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的公開信息來(lái)看，這場(chǎng)中國(guó)資本大戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2016年12月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)多次公開表態(tài)，以“行業(yè)的強(qiáng)盜”、“資本市場(chǎng)的泥石流”，甚至“妖精”等嚴(yán)厲措辭形容舉牌上市公司的保險(xiǎn)公司。同月，保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，針對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題且整改不到位的前海人壽采取停止萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的措施。
根據(jù)保監(jiān)會(huì)2016年數(shù)據(jù)，前海人壽以萬(wàn)能險(xiǎn)為主的保戶投資款新增交費(fèi)在規(guī)模保費(fèi)中占比78.02%?？梢哉f(shuō)，去年12月至今，前海人壽的壓力有增無(wú)減。
由于監(jiān)管部門對(duì)以萬(wàn)能險(xiǎn)為代表的中短存續(xù)期產(chǎn)品加以限制，在今年本該“開門紅”的保險(xiǎn)公司，一季度遭遇了規(guī)模保費(fèi)的同比大幅下滑。其中，前海人壽規(guī)模保費(fèi)的下滑幅度最大，為70.17%；復(fù)星保德信等4家公司的同比降幅也超過(guò)了50%，而恒大人壽同比上升7.4%。
在規(guī)模保費(fèi)迅速下降，無(wú)法實(shí)現(xiàn)新增保費(fèi)補(bǔ)充的同時(shí)，這些公司過(guò)去主打的理財(cái)型萬(wàn)能險(xiǎn)大多采用“長(zhǎng)險(xiǎn)短做”模式，即雖然保單有效期為5年或更長(zhǎng)時(shí)間，但只在前2-3年收取退保手續(xù)費(fèi)，一旦退保手續(xù)費(fèi)不再收取，眾多投保者會(huì)選擇退保，形成大量“到期型退?！薄?/p>
數(shù)據(jù)顯示，從2016年的退保金同比漲幅來(lái)看，前海人壽在業(yè)內(nèi)漲幅最大，較2015年上漲5.26倍達(dá)90.06億元。截至2017年一季度末，前海人壽總公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入135.33億元，同比減少69.74%；總退保金額188.48億元，同比增長(zhǎng)145.97%，退保率9.13%，遠(yuǎn)高于5.04%的全國(guó)平均水平，且還有進(jìn)一步快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，資金壓力可見(jiàn)一斑。
凈現(xiàn)金流為負(fù)
資金壓力的增加已不言而喻，除此之外，前海人壽今年一季度償付能力報(bào)告顯示，前海人壽的凈現(xiàn)金流為-124.41億元。
從專業(yè)角度來(lái)看，凈現(xiàn)金流為負(fù)也并不能直接認(rèn)定公司整體流動(dòng)性出問(wèn)題。某總部設(shè)于山東的保險(xiǎn)公司人士對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析稱，一季度凈現(xiàn)金流為負(fù)的原因可能是年初項(xiàng)目投資增多等因素導(dǎo)致，并不能因?yàn)槟扯螘r(shí)間的凈現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)而直接認(rèn)為公司整體流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題。在考慮保險(xiǎn)公司未來(lái)的整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中，存量資產(chǎn)顯然要被考慮在內(nèi)。
在償付能力報(bào)告中，綜合流動(dòng)比率和流動(dòng)性覆蓋率通常是衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的兩大重要指標(biāo)。
前海人壽一季報(bào)顯示，其未來(lái)一年內(nèi)的綜合流動(dòng)比率為198%，而在流動(dòng)性覆蓋率方面，前海人壽一季度末為257%，其他9家公司在保監(jiān)會(huì)規(guī)定測(cè)算的兩個(gè)壓力測(cè)試下流動(dòng)性覆蓋率也均高于100%。
此外，壓力測(cè)試下的凈現(xiàn)金流也是重要指標(biāo)。前海人壽在一季度償付能力報(bào)告中表示，公司使用現(xiàn)金流壓力測(cè)試方法對(duì)未來(lái)3年進(jìn)行了評(píng)估，測(cè)試結(jié)果顯示公司整體未來(lái)各期現(xiàn)金流均為凈流入。
上述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，雖然前海人壽目前現(xiàn)金流情況穩(wěn)定，但對(duì)前海人壽而言，如何在已被暫停萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)和停止新產(chǎn)品報(bào)備近半年，且目前尚未恢復(fù)的情況下維持現(xiàn)金流穩(wěn)定，依然是擺在其面前的一大挑戰(zhàn)。
“前海人壽就靠幾款‘基本款’保障型產(chǎn)品‘過(guò)日子’。在這樣的情況下，一季度保費(fèi)收入能有135億元也不容易?！?/p>