曾冷的出奇的保險股漲勢如虹，其原因是什么？
保險板塊在絕大部分時間跑輸大盤，但今年在A股大部分板塊飄綠之際，保險板塊卻氣勢如虹，4只保險股紛紛創(chuàng)下階段性新高。與此同時，保險公司精算部門負責(zé)人、投資部門負責(zé)人成為了機構(gòu)投資者邀請的座上賓。
據(jù)證券時報記者粗略統(tǒng)計，二季度以來，推薦保險股的券商研究報告已超過150份。
中國平安逼近近2年高點
昨日中國平安盤中最高漲至44.18元，已逼近最近兩年的最高點——即2015年5月27日的46.17元(前復(fù)權(quán))。中國人壽則收于27.93元，新華保險收于51.01元，兩者均創(chuàng)下17個月新高。中國太保在5月份也曾創(chuàng)下年內(nèi)新高。
一位長期關(guān)注保險股的私募機構(gòu)人士稱，本輪保險股的漲法和以往不太一樣。以往只有在大牛市中，保險股才出現(xiàn)被動上漲。比如在2007年牛市中，保險板塊呈現(xiàn)戴維斯雙擊，量價齊升；2009年受經(jīng)濟刺激影響，保險板塊跟隨市場上漲；2010年6月到10月、2012年底至2013年初的上漲，都屬于超跌后的反彈。
而本次上漲的環(huán)境和背景跟之前完全不同：一是大盤雖未大跌但不少個股表現(xiàn)慘淡，保險股卻逆市上漲；二是今年以來，香港保險股領(lǐng)漲，內(nèi)地保險股跟隨，每次漲幅到10%左右后就開始回調(diào)，然后再掀起新一輪上漲。
對此，上述私募機構(gòu)人士表示，“偷偷漲才是真的漲”。
究其原因，多位機構(gòu)投資者表示，今年4月以來保險股走強，短期原因是資金避險需求擴大，中長期的邏輯則是，隨著長端利率上行，保險公司準(zhǔn)備金計提影響利潤的因素正在出清；隨著監(jiān)管部門強調(diào)“保險姓?！保袠I(yè)重回保障類業(yè)務(wù)的方向，有利于上市公司提升業(yè)務(wù)價值。這兩大因素均將從基本面上改善保險公司的利潤。在當(dāng)前A股市場上，具有基本面改善因素的藍籌股票相對稀缺。
險企業(yè)務(wù)骨干成機構(gòu)投資者座上賓
“最近不斷有機構(gòu)客戶打電話來咨詢保險股情況。我們打算做一場保險業(yè)專場價值說明會，有沒有熟悉保險業(yè)務(wù)的業(yè)內(nèi)人士推薦？”日前，總部在北方的一家券商人士問證券時報記者。
機構(gòu)投資者一旦熱情起來，券商和保險公司也開始忙碌起來，保險公司精算部門負責(zé)人、投資部門負責(zé)人都成為機構(gòu)投資者邀請的座上賓。在今年以來的幾場交流會中，保險行業(yè)生澀繞口的“一年新業(yè)務(wù)價值”、“利差損風(fēng)險”等術(shù)語，成為機構(gòu)投資圈的流行語。
“公募基金對保險股興趣最大，其次是大型私募，外資機構(gòu)也有?！鄙鲜鋈倘耸糠Q。
此外，證券時報記者注意到，在投資者對保險行業(yè)旺盛的“掃盲”需求下，今年二季度以來，已有超過150份券商研報推薦保險股，內(nèi)容包括推薦、買入和強力買入。
誰在買保險股？
4月、5月顯露真容的保險股行情，其實在今年一季度就已有端倪。根據(jù)數(shù)據(jù)對上市公司以及基金重倉股的統(tǒng)計，一季度，機構(gòu)投資者持有保險股總股數(shù)略有減少，同時，機構(gòu)投資者家數(shù)亦大幅減少。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，這表明保險股的籌碼在集中，而籌碼集中是行情爆發(fā)的前提條件。
在所有增持保險股的機構(gòu)投資者中，公募基金最明顯。數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度末，公募基金重倉股中，非銀金融行業(yè)的市值占比增加了6.42%，非銀金融行業(yè)五大機構(gòu)重倉股中，前三位都是保險股，分別為中國人壽、中國平安、中國太保，持股機構(gòu)數(shù)分別為78家、367家、83家，持股數(shù)量分別為202億股、39億股和43億股。其中，中國平安是被納入基金重倉數(shù)量最多的個股第三名。
在公募基金產(chǎn)品里，一季度加倉中國平安最多的是匯豐晉信雙核策略混合型基金，其次是匯添富價值精選混合型基金，再次是銀華核心價值優(yōu)選混合型基金，增持均超過100萬股。
加倉中國人壽的公募基金前三名分別是，易方達科匯靈活配置混合型基金、鵬華中證800證券保險指數(shù)分級基金，以及易方達滬深300非銀行金融交易型開放式指數(shù)基金。
加倉中國太保的前三名分別是，中證上海國企交易型開放式指數(shù)基金、易方達50指數(shù)基金以及興全滬深300指數(shù)增強型基金(LOF).
新華保險一季度被機構(gòu)投資者增持較少，其中增持最多的是前海開源鼎瑞債券型基金。
在證金公司持股方面，2016年末，保險公司前十大股東較上年末增持四大保險公司7.5億股，其中證金公司增持四大保險股3.9億股——中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險分別獲得增持0.5億股、3.15億股、0.2億股、0.07億股。一季度，證金公司繼續(xù)增持中國平安和新華保險，小幅減持國壽和太保。
多位券商分析師表示，此前保險股業(yè)績好但估值偏低，長時間處于價值洼地。2017年一季度上市險企的業(yè)務(wù)規(guī)模健康增長，壽險新業(yè)務(wù)價值率快速增加，進一步提高了保險股的安全邊際。在目前監(jiān)管收緊、資本市場下行和創(chuàng)業(yè)板股票估值高企的背景下，保險股的安全墊效應(yīng)顯現(xiàn)。長期來看，保險股具有持續(xù)價值增長空間，但短期來看后續(xù)上漲空間有限。