萬能險風(fēng)光不再。
近一段時間，無論是關(guān)于某保險公司“600億退保金”的傳言，還是不得以附加險形式設(shè)計萬能險或投連險產(chǎn)品的新規(guī)，都傳遞出市場、監(jiān)管對萬能險的持續(xù)關(guān)注。
的確，從“寶萬之爭”始，萬能險屢屢站在風(fēng)口浪尖，可謂家喻戶曉。目前，保監(jiān)會正在彌補監(jiān)管短板，構(gòu)建嚴(yán)密有效的保險監(jiān)管體系，《人身保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)》、《關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》相繼落地，站在維護(hù)國家金融安全的高度抓好保險監(jiān)管工作導(dǎo)向，這是防風(fēng)險、治亂想、補短板、支持實體經(jīng)濟已經(jīng)取得一定成效。
勒緊監(jiān)管韁繩
面對萬能險引發(fā)的問題，保監(jiān)會正在完善萬能險監(jiān)管制度，建立萬能險業(yè)務(wù)規(guī)模、期限結(jié)構(gòu)宏觀調(diào)控機制，以及開展全行業(yè)現(xiàn)金流壓力測試等。
此前，保監(jiān)會已經(jīng)下發(fā)了一系列人身險新規(guī)，并且產(chǎn)生一定震懾作用。2017年一季度，81家人身險公司，剔除國壽存續(xù)和5家新上報表的公司，以及2家沒有萬能險數(shù)據(jù)的國壽養(yǎng)老和長江養(yǎng)老外，73家公司中有49家公司的保戶投資款新增交費呈現(xiàn)負(fù)增長，占比高達(dá)67.12%。其中，下降超過50%的公司占到半數(shù)以上。
而監(jiān)管近期更是動作頻頻，如“千呼萬喚始出來”的《人身保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)》要求，保險公司根據(jù)保險業(yè)務(wù)和資金特點，實行分賬戶的資產(chǎn)負(fù)債管理；產(chǎn)品開發(fā)、分紅政策制定、萬能結(jié)算利率確定各個環(huán)節(jié)均需要考慮資產(chǎn)負(fù)債互動的影響，充分考慮產(chǎn)品全生命周期對公司經(jīng)營的影響等。
保監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》更是強調(diào)，萬能險、投連險產(chǎn)品設(shè)計應(yīng)提供不定期、不定額追加保險費，靈活調(diào)整保險金額等功能。保險公司不得以附加險形式設(shè)計萬能型保險產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險產(chǎn)品。
某壽險公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，這意味著市場上熱銷的附加萬能險“以輔促主”的產(chǎn)品恐將失靈，保險公司的主力產(chǎn)品必須限時調(diào)整?！爸麟U提供死亡、重疾、意外等風(fēng)險保障服務(wù)，附加險提供資產(chǎn)保值增值功能。不過，一些保險公司給予附加賬戶高結(jié)算利率，資金配比集中在附加賬戶，并且附加賬戶可以隨時退保。”
正如保監(jiān)會所言，必須堅持底線思維和問題導(dǎo)向，不斷提高防范和化解風(fēng)險的能力，站在維護(hù)國家金融安全的高度抓好保險監(jiān)管工作，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。
萬能險不萬能
不過，對于萬能險本身應(yīng)該辯證看待。剖析萬能險的結(jié)構(gòu)，其介于分紅險與投連險之間，所繳保費分為兩部分，一部分用于保障賬戶，另一部分用于投資賬戶。投保人可以根據(jù)不同需求調(diào)節(jié)保障和投資額度；保險公司代為管理賬戶資金進(jìn)行投資理財，投資收益上不封頂、下設(shè)最低保障利率。
追根溯源。1979年，世界上第一款萬能險在美國應(yīng)運而生。由于繳費靈活、保障可調(diào)，其一經(jīng)推出，備受市場青睞。
2000年，萬能險進(jìn)入中國。 2005年，隨著股市進(jìn)入“牛市”、銀行利率頻頻上調(diào)，保險公司推出了專供銀行渠道銷售的簡易萬能險，在產(chǎn)品形態(tài)上拋棄了早期產(chǎn)品的復(fù)雜結(jié)構(gòu)，盡量減少收費種類和標(biāo)準(zhǔn)，特別強調(diào)收益率和保證利率回報。
這次“改良”為日后的爭議埋下了伏筆。2012年，保險資金投資領(lǐng)域逐步開放，一些保險公司為了迅速壯大規(guī)模，紛紛借助萬能險實現(xiàn)“彎道超車”，富德生命人壽、安邦人壽、前海人壽、天安人壽、珠江人壽等均是其中“黑馬”，一時名噪江湖。
保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2016年，人身險公司規(guī)模保費排名前10位中，僅國壽股份、平安人壽、華夏人壽座次沒有發(fā)生變化；安邦人壽、和諧健康座次迅速上升；太平洋壽險、新華保險、泰康人壽、人保壽險座次均有下滑。
某壽險公司精算師表示，“之所以中小保險公司選擇萬能險，一是市場確實存在需求，因為萬能險收益穩(wěn)定，略高于可類比產(chǎn)品，期限適中，風(fēng)險保險公司兜底；二是萬能險可以快速沖高規(guī)模，滿足股東資本期待；三是在擁有良好投資渠道的前提下，萬能險利潤相對可觀；四是大型保險公司多為國有企業(yè)，風(fēng)險偏好相對謹(jǐn)慎，而中小保險公司多為民營企業(yè)，更愿意嘗試此類業(yè)務(wù)?！?/p>
不過，萬能險并不萬能。此前，保監(jiān)會副主席黃洪表示，萬能險是一個保險產(chǎn)品，具有風(fēng)險保障功能，而這一功能正是區(qū)別于其他金融產(chǎn)品的內(nèi)在本質(zhì)屬性。萬能險不能理解為萬能的保險，或者是保障萬種風(fēng)險的保險。
有效防范風(fēng)險
不僅如上所說萬能險不萬能，而且欲速則不達(dá)，甚至可能“走火入魔”。一些保險公司將中短存續(xù)期產(chǎn)品包裝成萬能險，一味縮短保障期限，過分強調(diào)投資收益，萬能險業(yè)務(wù)一險獨大，違背保險保障本質(zhì)，“種別人的地，荒了自己的田”。
例如，償付能力不足風(fēng)險。根據(jù)“償二代”及相關(guān)精算規(guī)定，萬能險需要計提責(zé)任準(zhǔn)備金的比例最高，已成最為消耗資本金的業(yè)務(wù)。
目前，一些保險公司的償付能力雖然暫時達(dá)標(biāo)，但是已經(jīng)逼近“紅線”，有必要及時采取增資、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)行資本補充債券等措施。中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2016年，償付能力充足率排名靠后的人身險公司如中法人壽、新光海航人壽、農(nóng)銀人壽、恒大人壽、瑞泰人壽，分別為-140.00%、-116.45%、101.70%、105.33%、107.41%。
同時，一些保險公司在萬能險上采取激進(jìn)策略，使得滿期給付和退保問題嚴(yán)重，流動性風(fēng)險引人關(guān)注。2016年，69家非上市人身險公司退保金2129.38億元，同比增長63.22%。其中，31家公司退保金下降，38家公司退保金增長。
具體而言，退保金增長排名靠前的非上市人身險公司如安邦人壽、富德生命人壽、中郵人壽、天安人壽等，分別達(dá)到299.82億元、234.91億元、195.85億元、163.12億元，同比分別增長258.21%、214.22%、58.71%、3.97%、576.00%。
此前，保監(jiān)會副主席陳文輝強調(diào)，保險業(yè)正處于退保和滿期給付高峰期，將持續(xù)面臨較大的現(xiàn)金流出壓力，少數(shù)經(jīng)營激進(jìn)的公司存在較大的流動性風(fēng)險隱患，而個別公司治理失效、管控?zé)o力，極易成為風(fēng)險爆發(fā)點。
此外，資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題也有可能導(dǎo)致利差損及流動性風(fēng)險。一些保險公司為了覆蓋負(fù)債端成本，不得不采取投資激進(jìn)方式，出現(xiàn)了集中舉牌，頻繁跨領(lǐng)域、跨境并購等行為，引起社會廣泛關(guān)注。
如今，隨著保監(jiān)業(yè)回歸風(fēng)險保障，強化保險監(jiān)管，維護(hù)金融安全，外界正在期待積極變化的發(fā)生，一切值得拭目以待。