6月1日，截至收盤，滬指報3102.62點，下跌0.47%；深成指報9730.33點，下跌1.36%；創(chuàng)業(yè)板指報1728.49點，下跌2.00%。其中，無論是行業(yè)板塊，還是概念板塊，多數(shù)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，但是金融股相對抗跌，保險股漲0.65%，其中中國人壽大漲2.137%。截至收盤，中國平安漲1.997%，新華保險漲0.264%，中國太保漲1.450%。
以往只有在大牛市中，保險股才出現(xiàn)被動上漲，但今年在A股大部分板塊飄綠之際，保險板塊卻氣勢如虹，近一周排名大幅上升，躋身前三。5月一個月內(nèi)，保險指數(shù)漲幅達13.42%，多只保險股在上月創(chuàng)下階段性新高。板塊里表現(xiàn)突出的中國平安上個月上漲19.02%，新華保險上漲16.64%。
分析人士認為，保險股漲聲連連的邏輯與其自身基本面情況、資本市場環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢等皆有一定關(guān)系。
截至目前，A股四家上市保險公司已經(jīng)悉數(shù)披露1月至4月的保費數(shù)據(jù)，其原保險保費收入合計6838億元，同比增長22.1%。具體而言，中國人壽原保險保費收入2684億元，同比增長20.04%；中國平安原保險保費收入2545.15億元，同比增長34.76%，其中壽險業(yè)務原保險保費收入1845.91億元，相較上年同期的1318.42億元，大增40.01%。
中國太保原保險保費收入1172.35億元，同比增長25.85%。其中，太平洋壽險和太平洋財險原保險保費收入分別為826.58 億元、345.77億元，分別同比增長39.67%、1.79%。轉(zhuǎn)型中的新華保險原保險保費收入436.73億元，同比負增長。
安信證券研究中心副總經(jīng)理、金融行業(yè)首席分析師趙湘懷表示，“2016年以來，保監(jiān)會針對中短期產(chǎn)品規(guī)模、股東資質(zhì)、權(quán)益投資等方面加強監(jiān)管。與中小保險公司相比，上市保險公司業(yè)務結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，監(jiān)管趨嚴有助于凸顯其競爭優(yōu)勢。”
市場、估值等因素成“加分項”
此外，市場環(huán)境、新規(guī)新政均會產(chǎn)生一定影響。東吳證券研究所所長、非銀金融行業(yè)首席分析師丁文韜表示，保險股充分受益于利率拐點、消費升級和政策拐點，長期而言仍將繼續(xù)上漲；短期而言漲幅明顯，建議逐步建倉；償二代利好上市保險公司，2017年準備金補提影響好于預期。
分析人士認為，隨著監(jiān)管部門強調(diào)“保險姓保”，行業(yè)重回保障類業(yè)務的方向，有利于上市公司提升業(yè)務價值，將從基本面上改善保險公司的利潤。而在當前A股市場上，具有基本面改善因素的藍籌股票相對稀缺。
目前保險股估值已經(jīng)處于較低水平。目前，其2017年P(guān)/EV已經(jīng)降至0.9倍左右，已經(jīng)處于五年來的低位，與銀行、券商相比性價相比更高。多位券商分析師表示，此前保險股業(yè)績好但估值偏低，長時間處于價值洼地。2017年一季度上市險企的業(yè)務規(guī)模健康增長，壽險新業(yè)務價值率快速增加，進一步提高了保險股的安全邊際。在目前監(jiān)管收緊、資本市場下行和創(chuàng)業(yè)板股票估值高企的背景下，保險股的安全墊效應顯現(xiàn)。
此外，值得一提的是，行業(yè)監(jiān)管從嚴，競爭環(huán)境優(yōu)化，這使得傳統(tǒng)保險公司受益。保監(jiān)會近期密集發(fā)文，推動保險業(yè)回歸風險保障、強化保險監(jiān)管、維護金融安全，這為保險業(yè)健康發(fā)展營造了良好的制度環(huán)境。在監(jiān)管陣痛期中，穩(wěn)健大型保險公司的優(yōu)勢反而在整頓中得以彰顯。
例如，保監(jiān)會下發(fā)的“1+4”系列文件，“1”指的是《關(guān)于加強保險監(jiān)管維護保險業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的通知》，“4”指的是《關(guān)于進一步加強保險業(yè)風險防控工作的通知》《關(guān)于強化保險監(jiān)管打擊違法違規(guī)行為整治市場亂象的通知》《關(guān)于彌補監(jiān)管短板構(gòu)建嚴密有效保險監(jiān)管體系的通知》《關(guān)于保險業(yè)支持實體經(jīng)濟發(fā)展的指導意見》，起到了防風險、治亂象、補短板和支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要作用。
“消費品”屬性正逐步加強
從長遠看，壽險保費快速增長、保費結(jié)構(gòu)逐漸改善等將會利于保險股中長期趨勢性行情。保險產(chǎn)品回歸保障迎合了社會大眾需求，預計未來消費水平提升、人口老齡化等外部因素，將與保險產(chǎn)品回歸保障等公司內(nèi)部因素形成良性循環(huán)，推動保險產(chǎn)品屬性持續(xù)由理財向消費轉(zhuǎn)化。
2017年7月1日起，個人稅優(yōu)健康險產(chǎn)品將向全國開放，而市場高度關(guān)注的個人稅延型養(yǎng)老保險試點也有望于今年年底落地。政策的利好或成為保險股持續(xù)上漲的“中長期因素”。
分析人士認為，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保險的“消費品”屬性正逐步加強，大眾的保險需求將長期且穩(wěn)定增長。具體而言，隨著中產(chǎn)階層逐步崛起促進消費升級，他們的需求從基本溫飽消費向養(yǎng)老、健康和醫(yī)療等領域轉(zhuǎn)變，根據(jù)國外經(jīng)驗，在市場化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級以及消費分層的背景下，隨著中產(chǎn)階層家庭數(shù)量激增，以養(yǎng)老和健康醫(yī)療為主的保障型保險將擁有長期且可持續(xù)的需求，保險的消費將逐漸成為中產(chǎn)階層人群最重要的消費之一。
此外，老齡化加劇抬升對健康、養(yǎng)老的關(guān)注。目前我國老齡化程度已經(jīng)超過10%(65歲及以上人口占比)，老齡化催生壽險產(chǎn)品和健康險產(chǎn)品的需求，在老齡化加速的過程中，壽險需求將長期保持旺盛。同時，從消費者角度來看，保險的“消費品”屬性正逐步加強，理財型保險產(chǎn)品費率高于消費型產(chǎn)品，消費型保險產(chǎn)品較之理財型保險更加劃算。舉例來講，保額10萬元的人身保險，消費型產(chǎn)品保費的年費可能僅為理財型產(chǎn)品年費的1/10.
趙湘懷認為，保險股作為具有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)藍籌股，成為較好的避險工具。從長遠看，壽險保費快速增長、保費結(jié)構(gòu)逐漸改善等將會利于保險股中長期趨勢性行情。