根據(jù)記者采訪了解，在減持新規(guī)出臺后，部門專注定增業(yè)務(wù)的私募機構(gòu)不得不面臨轉(zhuǎn)型，一些大型的機構(gòu)也將改變策略。
根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，減持新規(guī)公布以來，天海防務(wù)(300008.SZ)已經(jīng)終止了高管減持計劃，星河生物(300143.SZ)亦對減持計劃進行了調(diào)整。而部分上市公司正在尋求規(guī)避減持新規(guī)的方法。
“這幾天咨詢減持方法以規(guī)避減持新規(guī)限制的高管很多。”6月6日，一家從事大宗交易的機構(gòu)人士告訴記者。
5月27日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》僅一周時間。
大宗減持的三套路
根據(jù)本報記者統(tǒng)計，新規(guī)發(fā)布以來的5個交易日，新文化(300336.SZ)、千山藥機(300216.SZ)、烽火電子(000561.SZ)等均發(fā)布了股東承諾不減持的公告。
根據(jù)記者了解，不少從事大宗交易的機構(gòu)也在積極宣傳，已研究出規(guī)避減持的最新應(yīng)對策略。
一位從事大宗交易的機構(gòu)人士告訴記者，目前主要有三種規(guī)避方式，第一種是通過員工持股計劃接盤減持；第二種是通過私募成立信托計劃進行接盤；第三種為大股東自己成立馬甲信托進行接盤。
6月1日晚，信立泰發(fā)布公告稱，控股股東信立泰藥業(yè)有限公司通過大宗交易方式減持公司無限售條件股份1230萬股，占公司股份總數(shù)的1.18%。與此同時，信立泰發(fā)布的員工持股計劃顯示，6月1日當天公司員工持股計劃管理人國聯(lián)證券通過大宗交易方式買入1230萬股，占公司股份與上述控股股東減持數(shù)量相同。
“之前也做過這種員工持股計劃，當時的目的不是為了規(guī)避減持。大股東一般不會坑自己的員工，私下都會有協(xié)議，虧損兜底、盈利分成。”上述機構(gòu)人士表示。
第二種通過私募成立信托計劃進行接盤，實質(zhì)就是尋找代持方。“這種折扣很低，而且要打保證金，利息很高，對于大股東來說并不劃算。但優(yōu)點就是快?！痹诖笞诮灰讬C構(gòu)人士看來，成立馬甲信托代持則是更穩(wěn)妥安全的方法。
具體操作是幫助大股東成立馬甲信托，接盤大股東個人賬戶里的股票。若大股東沒有劣后資金，機構(gòu)可提出劣后資金。
“其實這三種辦法的實質(zhì)就是代持，無論哪種方法，都要有6個月的限制。因此成本都會更高?！鄙鲜龃笞诮灰兹耸恐赋?。
減持新規(guī)原本以為會造成大宗交易的冷清，相反卻造就了另一番繁榮景象。“這幾天公司董秘、高管咨詢股東減持方法來規(guī)避減持新規(guī)的很多?！币晃淮笞诮灰兹耸扛嬖V記者。
但是這種找漏洞減持的方式是否能夠持續(xù)以及持續(xù)多久都是問號。
大宗交易或助力定增退出
減持新規(guī)影響下，定增市場再次遭遇全面圍堵。2·17再融資新規(guī)讓定增市場陷入困境，而減持新規(guī)則讓其雪上加霜，對于部分機構(gòu)來說不得不被迫轉(zhuǎn)型。
此前，就有一家從事定增業(yè)務(wù)的私募人士告訴記者，在定增頻頻受限之下，公司正在尋求轉(zhuǎn)型?！皩τ趩渭儚氖露ㄔ鰳I(yè)務(wù)的機構(gòu)來說，影響是巨大的，很多公司都在做全方位的轉(zhuǎn)型?！?日，滬上一家私募高管告訴記者。
在多項受限之下，定增市場將進入全面萎縮時代。對于從事定增業(yè)務(wù)的大型機構(gòu)而言，盡管不用轉(zhuǎn)型，但也在尋求各種應(yīng)對策略。未來定增的參與方式、市場模式或都將發(fā)生改變。
“針對新規(guī)出臺后的特殊時期，我們將積極與投資者溝通，并針對有關(guān)問題及時向監(jiān)管部門溝通反饋。”上海一家中型券商資管人士表示，針對減持新規(guī)，也制定了相應(yīng)的減持計劃和方案，將充分利用集中競價與大宗交易兩種方式合理進行減持。
另一家大型公募的應(yīng)對措施為做好存量產(chǎn)品排查工作，然后根據(jù)公募、一對多轉(zhuǎn)戶、一對一轉(zhuǎn)戶每一個的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、委托人資金屬性等實際情況，定制化地調(diào)整合理、可接受的“集合競價+大宗交易”等多策略解禁安排。
上海一家券商資管人士認為，未來在定增退出市場方面，大宗交易將成主導(dǎo)?！皽p持新規(guī)出臺之后，大宗交易作為定增股份減持的手段之一將更加凸顯其重要性，預(yù)期大量定增股份將通過大宗交易的方式獲得減持。”該資管人士表示。