積極有序發(fā)展股權(quán)融資
在此次全國(guó)金融工作會(huì)議上，中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。要貫徹新發(fā)展理念，樹(shù)立質(zhì)量?jī)?yōu)先、效率至上的理念，更加注重供給側(cè)的存量重組、增量?jī)?yōu)化、動(dòng)能轉(zhuǎn)換。
2012年第四次全國(guó)金融工作會(huì)議曾指出，要牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。本次金融工作會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性和必要性。
董希淼向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，每一次金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)的影響幾近摧毀性，其余波的處理也對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生持續(xù)的影響。金融危機(jī)的發(fā)生，究其原因在于這些國(guó)家或地區(qū)的金融體系存在內(nèi)在缺陷，金融發(fā)展和創(chuàng)新長(zhǎng)期“脫實(shí)向虛”，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)。
東方金誠(chéng)評(píng)級(jí)副總監(jiān)俞春江表示，金融要回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源，此次會(huì)議將資金在金融體系空轉(zhuǎn)視為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源，意味著金融體系的去杠桿還將持續(xù)進(jìn)行，實(shí)施更徹底的穿透性檢查，更為嚴(yán)厲地抑制資金在金融體系的空轉(zhuǎn)。
在本次全國(guó)金融工作會(huì)議上，多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)被進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)。李克強(qiáng)總理在講話中指出，要增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，積極有序發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重。
長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)的融資結(jié)構(gòu)以間接融資為主。最新公布的社會(huì)融資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月末對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的67.9%，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款余額占比1.6%，委托貸款余額占比8.3%，信托貸款余額占比4.5%，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額占比2.7%，企業(yè)債券余額占比10.6%，非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額占比3.7%。
“資本市場(chǎng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步傾斜資金，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在資本市場(chǎng)的直接融資將迎來(lái)新的機(jī)會(huì)，在債券市場(chǎng)的融資規(guī)模有望得到進(jìn)一步提升，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)有望繼續(xù)快速擴(kuò)容?！庇岽航硎?。
交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健指出，更加重視發(fā)揮直接融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用，資本市場(chǎng)體系建設(shè)有望提速。需要注意的是，發(fā)展資本市場(chǎng)顯然不是“為了發(fā)展而發(fā)展”，而是要通過(guò)發(fā)展資本市場(chǎng)、壯大直接融資來(lái)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。基于此，未來(lái)包括改革股票發(fā)行制度、完善退市制度等在內(nèi)的資本市場(chǎng)改革都將圍繞促進(jìn)融資便利化、提高融資可得性、降低融資成本等來(lái)部署推進(jìn)。
會(huì)議為險(xiǎn)資發(fā)展指明了方向
此次會(huì)議提出，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要改善間接融資結(jié)構(gòu)，推動(dòng)國(guó)有大銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展中小銀行和民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)。要促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)揮長(zhǎng)期穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理和保障的功能。要優(yōu)化金融資源空間配置和金融機(jī)構(gòu)布局，大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，不斷增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，著力強(qiáng)實(shí)抑虛。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要筑牢市場(chǎng)準(zhǔn)入、早期干預(yù)和處置退出三道防線，把好風(fēng)險(xiǎn)防控的一道關(guān)，健全金融風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任擔(dān)當(dāng)機(jī)制，保障金融市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，積極穩(wěn)妥推進(jìn)去杠桿，深化國(guó)企改革，把降低國(guó)企杠桿率作為重中之重，有效處置金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
董希淼向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析表示，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)面臨流動(dòng)性、資本不實(shí)、聲譽(yù)等風(fēng)險(xiǎn)，絕大多數(shù)傳統(tǒng)大中型保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)可控，但個(gè)別激進(jìn)公司近年來(lái)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，如個(gè)別金融大鱷借道保險(xiǎn)業(yè)興風(fēng)作浪，個(gè)別公司無(wú)序舉牌沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)等，未能“真心實(shí)意”地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這次全國(guó)金融工作會(huì)議為險(xiǎn)資的發(fā)展指明了方向。
習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，要建設(shè)普惠金融體系，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”和偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融服務(wù)，推進(jìn)金融精準(zhǔn)扶貧，鼓勵(lì)發(fā)展綠色金融。要促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)降低經(jīng)營(yíng)成本，清理規(guī)范中間業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，避免變相抬高實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
“會(huì)議提出要建立普惠金融體系，加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)、‘三農(nóng)’、偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融服務(wù)，推進(jìn)金融精準(zhǔn)扶貧，意味著在這一領(lǐng)域的資金投放將會(huì)加碼，民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)在這一方面或?qū)l(fā)揮進(jìn)一步的作用?！庇岽航硎?。
俞春江進(jìn)一步指出，此次會(huì)議要求金融機(jī)構(gòu)避免變相抬高實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，因而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本可能強(qiáng)制性降低。但向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜資金，并不等于讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)加杠桿，國(guó)有企業(yè)的去杠桿仍然是重中之重，債轉(zhuǎn)股的適用范圍和規(guī)?；?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)有企業(yè)中的“僵尸企業(yè)”將大范圍被清理。
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